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股指二季度观点：地缘定价从混沌到清晰

美以伊之间的军事打击逐渐扩大化，市场担忧若战争持续甚至失控，霍尔木兹海峡持续封锁，则高油价对全球经济的压制将在二季度开始显现，滞胀交易将盛行。我们预计二季度美伊将经历“战争扩大-谈判妥协”的过程，4月份或为冲突最激烈时刻，5月后双方有望通过谈判各取所需，相互妥协。届时本次地缘冲突走向将逐渐清晰，海峡有望恢复通航，高油价或将回落，而中国产业链自主安全优势将得以彰显，出口份额或将进一步扩大，推动经济修复。

资产角度看，二季度A股或将经历V型走势，前期跟随战争承压，仍有进一步回调可能。随后在战争形势走向可控、海峡恢复通航后，A股有望修复跌幅，沪指有望冲击前高4200点。

中期来看，以人工智能（885728）为代表的科技产业受到技术突破、应用推广、政策投入等三方面因素支撑，仍是A股牛市主线。政策加码对冲，并加力培育国内市场，将建设科技产业的商业闭环。建议逢低做多科技含量更高的IM期指。

以上内容节选来自东证衍生品研究院已经发布的研究报告《股指二季度观点：地缘定价从混沌到清晰》。

发布时间：2026年3月31日。