行情表现

日内消息
1、2025/26年度全国棉花加工企业累计公检量同比增12.32%
2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年03月31日24点，累计公检3372.78万包，合计761.33万吨，同比增加12.32%，新疆棉累计公检量721.92万吨，同比增加12.49%；其中，锯齿细绒棉检验数量3355.24万包，皮辊细绒棉检验数量21448包，长绒棉检验数量15.39万包。(我的钢铁（850106）网)
2、政策转变和需求疲软重塑贸易格局，2026/27年度全球棉花产量将下降
国际棉花咨询委员会(ICAC)发布2026年4月棉花月报。报告称，对2026/27年度全球皮棉产量的初步预测显示，全球皮棉产量将下降4%至2490万吨，而全球消费（883434）量预计将保持稳定，约为2500万吨。产量下降的主要原因是棉花价格下跌、需求疲软以及种植意向减少，特别是在巴西和澳大利亚等主要生产国。在美国，早期种植调查也表明，种植意向将从棉花转向玉米（885811）和大豆（885810）等竞争作物。全球皮棉贸易量预计将下降2.5%至960万吨，因产量下降和全球需求不断变化。棉花贸易预计仍将对关税、贸易协定和地缘政治发展高度敏感，包括近期全球航运路线的中断。

机构观点
南华期货（603093）：美棉意向面积高于预期

【期货动态】洲际交易所（ICE）（ICE）期棉小幅下跌，USDA种植意向报告显示，预计新年度美棉种植面积为964万英亩，同比增加3.85%，高于市场预期，棉价冲高回落。隔夜郑棉上涨超1%。

1. 截至2026年3月30日，全国棉花累计公证检验量已达761.29万吨，同比增加83.46万吨。

2. 3月份，中国制造业PMI为50.4%，其中生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，比上月上升1.8个和3.0个百分点，均升至扩张区间。

【核心逻辑】近期下游纱布厂负荷持稳，库存压力不大，“金三”旺季落地，纺企在前期逢低补库之下采购意愿一般，但利润尚可，后续还需关注“银四”订单情况，或存投机性需求前置的可能。当前新年度种植季逐渐临近，新疆平均气温略有偏高，目标价格补贴政策尚未发布，市场对新季种植面积仍存缩减预期，需关注政策实际执行力度。近日美伊地缘冲突持续，霍尔木兹海峡封锁，原油价格大幅波动，化肥（885967）价格上涨且供应受阻，或影响新季产棉国农户植棉积极性及后续单产情况，需重点关注美伊近期谈判结果。

【南华观点】美伊冲突导致化肥（885967）涨价且供应受到干扰，新季全球供给存缩减预期，但美国通胀升温，市场宏观风险加大，同时在种植利润驱动下，新疆植棉面积降幅或不及预期，且内外棉价差仍居高位，短期郑棉或窄幅震荡为主，中长期仍偏多对待。

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