钢材
钢材：地缘冲突缓和，钢价延续震荡偏弱走势
1.中国钢铁（850106）工业协会党委常委、副会长骆铁军透露，目前国家各部委正结合“十五五”规划中“采取规划引导、产能调控、价格治理、行业自律等措施，综合整治‘内卷式’竞争”的要求，研究细化产能产量调控措施，核心方向是压缩过剩产能，重点推动落后低效产能有序退出。
2.美国3月ADP就业人数增加6.2万人，预估为增加4万人，前值为增加6.3万人。
昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，1日建筑钢材成交10.64万吨。上周钢联数据公布，五大材小幅减产，其中螺纹减产而热卷继续增产，铁水产量回升；钢材表需仍然修复，但需求修复进度放缓，其中螺纹表现好于热卷，螺纹去库速度较快，而热卷去库速度放缓。近期下游工地资金及复工情况继续好转，热卷出口表现尚可，但整体库存水平仍高，供需存在压力。近期美伊关系及铁矿石进口出现缓和迹象，带动煤价下跌，因此短期钢价依然跟随海外及原料波动，维持震荡偏弱行情。后续仍需要关注铁水生产情况，下游需求表现及海外地缘政治摩擦。
1.单边：维持震荡偏弱走势，难有趋势性行情。
2.套利：建议做多hc05-10价差继续持有
双焦
双焦：情绪消退，关注基本面实质变化
1.Mysteel煤焦：1日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面继续下跌，口岸部分贸易企业报价有所下调，下游市场询盘问价仍以低价为主，蒙煤市场寻报盘价格仍存差异，市场成交情况一般，焦炭一轮提涨今日全面落地，对炼焦煤资源价格支撑有限，后续煤焦价格走势有待观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1100，蒙5#精煤1289，蒙4#原煤1070，蒙3#精煤1170，1/3焦原煤780；河北唐山：蒙5#精煤1450；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）
2.【中国煤炭（850105）资源网】焦煤竞拍简评：4月1日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计25万吨，流拍率34%，较昨日下降16%，平均溢价37.08元/吨。今日挂牌资源偏少，主要以主焦、瘦煤及配焦原煤为主。近两日市场情绪进一步降温，焦企原料补库至合理水平，整体采购节奏多有放缓，投机环节观望情绪浓厚，市场成交活跃度偏低，竞拍以流拍和降价成交居多。今日竞拍资源涨幅在3-70元/吨，跌幅为3-62元/吨。
3.焦煤：山西煤仓单1280元/吨，蒙5仓单1253元/吨，蒙3仓单1173元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港（600017）准一焦炭（干熄）仓单1680元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨。
近日焦煤期货继续走弱，核心在于前期地缘冲突带动的能源（850101）替代交易逻辑难以为继。焦煤此前上涨本就由资金与情绪主导，本质就是资金借题发挥的交易行情，基本面并无实质好转，上周盘面上已显疲态。消息面上，市场上对于中东停火预期增强，油气等价格也大幅下跌，焦煤跟随。可以理解为涨跌同源。此轮下跌本质是情绪退潮、价格向基本面回归的过程。上周一涨停并非供需改善，而是中东局势推高油气后，资金炒作煤炭（850105）替代逻辑带动期货走强；现货跟涨也只是期现联动下的情绪传导与投机性需求提升，并非真实需求回暖。
当前国内焦煤供需较为平衡，我国煤炭（850105）对外依存度不高，煤炭（850105）产能充裕，具备较强的供应调节能力，能够有效对冲外部供应端的不确定性；具体到焦煤，国内产量稳中有增，蒙煤进口通关量及口岸库存处于高位。下游需求持续疲软，钢材终端缺乏亮点，焦钢企业对高价焦煤接受度有限，产业链价格传导不畅。
盘面焦煤已基本跌回到中东冲突爆发前水平，继续下跌空间不大。预计近期焦煤价格依然波动较大，操作以区间思路为主，不建议追空；重点跟踪地缘局势、焦煤供应及下游成材需求情况。
1.单边：波动依然较大，以区间波段操作思路为主，不建议追空。
铁矿
铁矿：市场预期转弱，矿价偏空运行
1.中指研究院：1-3月TOP100房企销售总额为6208.7亿元，同比降幅较今年1-2月缩小3.7个百分点。
2.截至3月31日，21城出台23条楼市松绑政策，其中多地调整优化公积金贷款政策，是当前各地政策调整优化、促进住房消费（883434）的重要抓手。
夜盘铁矿价格下跌1.79%，市场预期有所转弱。基本面方面，一季度全球铁矿发运仍处于高位，1-2月进口铁矿同比增加1900万吨，供应宽松格局得到延续；需求端，1-2月份国内固定资产投资增速较快好转，基建和制造业领域出现积极修复，但实际终端用钢需求仍未看到实质好转。当前市场进入终端用钢需求实质验证期，今年上半年国内终端用钢需求在去年同期高基数背景下难以看到好转，国内终端用钢可能贡献减量。库存方面，当前进口铁矿港口总库存处于过去几年最高水平，但考虑实际可流动性的港口库存可能处于中性水平。整体来看，当前铁矿盘面估值已经处于高位，同时由于后期供应端政策不确定性较大，矿价偏弱运行为主。
1.单边：偏弱运行。
铁合金
铁合金：基本面相对平稳，受油价影响高位震荡
1.中国3月RatingDog制造业PMI 50.8，预期51.6，前值52.1。
2.Mysteel：河钢（000709）集团硅锰最新定价：6550元/吨，首轮询价6300元/吨，1月硅锰定价：5920元/吨。
硅铁方面，1日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌50至100元/吨。供应端，样本内产量暂时处于低位，不过近期厂家利润有所修复，后期产量有回升预期。需求方面，钢材库存季节性下降，钢材表需与铁水产量继续上升，对原料需求仍有带动。成本端方面，主产区电价表现暂时平稳。硅铁基本面供需双增，而作为能源（850101）密集型品种，受原油价格波动影响较大，近期高位震荡运行。
锰硅方面，1日锰矿现货整体下行，天津港（600717）各品种下跌0.3至1元/吨度，锰硅现货整体下跌50至180元/吨。供应端方面，近期受锰矿高位挤压影响，本周部分企业新增检修，短期供应端或维持低位运行。需求端，钢材库存继续季节性下降，钢材表需保持回升，对原料需求仍有带动。成本端方面，油价虽然大幅调整，但矿山柴油紧缺可能影响开采和运输。总体来看，基本面边际有所改善，成本支撑也仍然存在。
1.单边：基本面相对平稳，受油价剧烈波动影响高位震荡。
金银
金银：美伊双方现缓和信号 金银反弹
1.金银市场：昨夜今晨，伦敦金连续第四个交易日上涨，盘中一度站上4790美元关口，最终收涨1.92%，报4756.67美元/盎司；伦敦银震荡走低，在75美元关口徘徊，最终收跌0.16%，报75.04美元/盎司。沪金主力合约收涨2.01%，报1057.84元/克，沪银主力合约收涨0.69%，报18795元/千克。
2.美元指数：美元指数延续回调，最低触及99.29，最终收跌0.31%，报99.651。
3.美债收益率：10年期美债收益率收报4.33%
4.人民币兑美元汇率:人民币兑美元汇率小幅走强，收于6.875，涨幅0.19%。
1.地缘冲突：①4月1日讯，特朗普称伊朗新政权总统向美国请求停火，伊朗方面驳斥。②特朗普：正认真考虑退出北约；北约是“纸老虎”。③伊朗外交部：伊朗最高领袖身体健康，但因战争推迟公开露面。④美媒：特朗普将在黄金时段宣布战争即将结束，海峡责任全在北约。
2.美国宏观：①美国2月零售销售月率录得0.6%，高于预期的0.5%，为逾半年高位，前值从-0.2%上修至-0.1%。②美国3月ADP就业人数增加6.2万人，高于市场预期的4万人，较上月的6.3万人大致持平，显示美国3月私营部门就业人数稳步增长。
3.美联储观察：美联储4月加息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为97.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为6.6%，维持利率不变的概率为91.0%，累计加息25个基点的概率为2.4%。
近日，市场在特朗普表示美国可能在“两到三周内”结束对伊军事行动后，开始交易中东局势阶段性缓和，市场风险情绪显著回暖，美元指数走低，而此前跌幅较深的金银出现反弹，叠加前日鲍威尔透露当前的利率水平已经具有良好的限制性，也减轻了加息对金银的压力。当前来看，美国方面退出战争的意愿比较强烈，不过需要注意的是，美方仍在向中东集结更多地面部队和航母，特朗普言论和实际行动及此前的核心诉求之间存在较大的差异，仍需注意战争的尾部风险和突发消息面的影响。另外，提示关注今天上午北京时间9点特朗普关于伊朗问题的重要讲话。
1.单边：背靠5日均线支撑逢低短多，以及注意战争相关突发消息的影响。
铂钯
铂钯：地缘冲突边际缓和 贵金属短期表现强势
铂钯市场：外盘，铂钯震荡偏强，截至今日上午8点，伦敦铂交投于1964.80美元附近；伦敦钯截至上午8点，交投于1480.72美元附近。昨日广期所铂、钯合约高开后震荡运行，截至下午3点，铂主力PT2606收涨2.27%，交投于509.25元/克；钯主力PD2606收涨3.69%，交投于375.50元/克。
1.伊朗：海峡不会对敌开放，请求停火声明子虚乌有。
2.特朗普政府据称拟调整钢铝关税，钢铝制成品税率统一25%，被指或推升进口商品成本。
3.美国3月“小非农”ADP就业增加6.2万大超预期，薪资加速增长。美国ISM制造业PMI创2022年以来最强，投入成本飙升加剧通胀担忧。
铜
铜：关注特朗普伊朗问题讲话
1.期货：主力合约沪铜2605收盘于96970元/吨，跌幅0.06%，沪铜指数减仓1813手至52.2万手。
2.库存：lme库存减少1000吨到36.2万吨，comex库存减少955到58.7万短吨。
1.特朗普称霍尔木兹开放才会考虑停火，伊朗：海峡不会对敌开放，请求停火声明子虚乌有。
2.美国3月ISM制造业指数52.7，创三年新高，投入成本飙升加剧通胀担忧。
3.SHMET03月31日讯，据业内人士称，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）小组今日（3月31日）上午在上海召开2026年第一季度总经理办公会议，会议决定决定不为2026年第二季度铜精矿加工费用(TC/RCs)设定现货采购指导价。
4.Ivanhoe Mines发布最新产量指导，IvanhoeMines旗下Kamoa-Kakula预计2026年阳极铜产量为29-33万金属吨，2027年阳极铜产量为38-42万吨。较此前的2026年阳极铜产量预期38-42万吨减少9万吨。
美伊双方均释放了结束战争的信号，风险情绪有所恢复，但双方仍未进行有效谈判，一旦谈判破裂，市场情绪会快速反转，不过整体来看演变成长期战争的可能性下降。基本面方面，艾芬豪继续下调9万吨产量预期，铜矿供应紧张的情况加剧。comex-lme价差倒挂，lme库存持续累积，非美地区供应充足。在高库存的情况下，日本onahama冶炼厂停产短期对市场的影响并没有显现。含票废铜供应不足，各地再生铜加工企业开工率维持低位，废铜采购成本提高，精废价差收窄，再生阳极企业利润大幅下滑，生产积极性下降。目前仍是宏观主导的市场，关注今日特朗普讲话。
1.单边：短期区间震荡，战争仍存不确定性，但边际影响下降，回调后轻仓试多。
氧化铝
氧化铝：关注仓单消化进度
1.阿拉丁（688179）(ALD)综合新闻了解，3月31日，山东鲁北海生生物有限公司铝基新材料绿色化技改项目投料试车。
2.4月1日上期所氧化铝仓单注册量增加605吨，总量420379吨。
3.阿拉丁（688179）（ALD）调研统计，截至上周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9375万吨，较前一周增5万吨，开工率81.8%。
4.新浪财经4月1日讯，白宫新闻秘书卡罗琳 莱维特在X平台发文称，特朗普将于美国东部时间周三21:00（北京时间周四09:00）向全国发表讲话，就伊朗局势发布“重要最新情况”。
特朗普关于“结束战争”相关言论带动油系及化工（850102）系品种走弱，氧化铝前期因地缘冲突带动运输成本提高亦受到一定支撑，在地缘冲突边际缓和预期下，氧化铝价格随市场情绪走弱。此外，广西地区新建产能将于3-4月集中投产，而几内亚政府出口约束政策虽然仍未出台但预计影响相对问题，若几内亚铝土矿政策不足以逆转铝土矿过剩格局，则对氧化铝的影响仅来自成本端而非开工率，氧化铝后续压力将来自自身供给端及市场情绪切换。然而目前价格接近仓单可以在现货市场消化，短期关注仓单成交。同时警惕地缘冲突局势有所反复的风险。
1.单边：下跌后观望为主。
电解铝
电解铝：关注美伊关于冲突进展的讲话
1.新浪财经4月1日讯，白宫新闻秘书卡罗琳 莱维特在X平台发文称，特朗普将于美国东部时间周三21:00（北京时间周四09:00）向全国发表讲话，就伊朗局势发布“重要最新情况”。
2.金十数据4月1日市场消息：阿联酋环球铝业遭袭后寻求出售原料库存。
美伊均释放结束中东冲突意愿，市场风险偏好改善，后续关注明日特朗普相关发言。中东铝厂上周末遇袭后现出售原料，市场关注其减产可能。后续继续跟进冲突局势发展及供给变动。
1.单边：震荡上行。
铸造铝合金：地缘冲突边际存缓和预期
2.新浪财经4月1日讯，白宫新闻秘书卡罗琳 莱维特在X平台发文称，特朗普将于美国东部时间周三21:00（北京时间周四09:00）向全国发表讲话，就伊朗局势发布“重要最新情况”。
3.金十数据4月1日市场消息：阿联酋环球铝业遭袭后寻求出售原料库存。
美伊均释放结束中东冲突意愿，市场风险偏好改善，市场关注中东铝厂减产可能性。基本面方面，供应端反向开票等监管政策短期内难现实质性松动，废铝回收环节的合规成本高企，原料流通效率持续受抑；终端订单释放节奏明显滞后于季节性规律，下游利废企业多以按需采购为主，缺乏大规模补库动力。
1.单边：回调后看多。
锌
1.期货情况：隔夜LME市场涨2.16%至3283.5美元/吨；沪锌2605涨1.27%至23895元/吨，沪锌指数持仓增加1858手至16.9手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在23505~23695元/吨；昨日盘面锌价持续高位运行，但上海市场贸易商继续挺价，现货升水继续上涨，下游企业按订单采购，整体询价接货不多，现货成交表现不畅。
1.紫金矿业（HK2899）发布2025年年报，报告显示2025年紫金矿业（HK2899）公司矿山产锌精矿含锌357,453吨，同比下降12.19%(上年同期：407,077吨)；冶炼生产锌锭397,679吨，同比上升7.17%(上年同期：371,057吨)。产铅精矿含铅41,065吨，同比下降7.51%(上年同期：44,397吨)。其中碧沙锌矿2025年实现矿产锌8.3万吨、铜2.3万吨，2026年计划矿产锌9.1万吨、铜3.0万吨；紫金锌业乌拉根锌（铅）矿2025年实现矿产锌13.6万吨、矿产铅2.0万吨，2026年计划矿产锌13.4万吨、矿产铅1.8万吨。
矿端，4月国内北方矿山复产进程加快，国产锌精矿或有明显增量。进口窗口仍处关闭叠加中东及澳大利亚锌精矿运输受扰，进口量级或有减少。预计4月国内锌精矿供应仍处短缺格局，加工费难有明显上调。
冶炼端，4月国内虽有部分冶炼厂常规检修，或带来一定减量。但多数冶炼厂预计生产持稳，国内锌锭供应预计影响不大。需要关注海外冶炼厂是否因成本上移导致产量下滑。
消费（883434）端，3月底国内基建相关项目落地，带动镀锌企业消费（883434）有所好转。受中东运输影响，国内合金相关出口订单有所影响，后续仍需关注影响持续时间。
短期来看，4月国内供应持稳，消费（883434）或在旺季带动下有所好转，沪锌价格或区间偏强运行。需要关注海外供应端干扰因素，若海外冶炼厂宣布减产，沪锌价格或随外盘有所上行。
1.单边：剩余多单继续持有。关注今日国内社会库存，若大幅去库，可逢低加空。若库存变化不大甚至累库，严格控制止损线保护利润；
铅
1.期货情况：隔夜LME市场涨1.65%至1939美元/吨；沪铅2605合约涨1.02%至16765元/吨，沪铅指数持仓减少3789手至10.57万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅锭报价16450-16550元/吨，均价16500元/吨，较前一日涨150元/吨。
1.据SMM了解，截至3月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.75万吨，较3月23日减少0.56万吨；较3月26日减少约300吨。近期，原生铅与再生铅冶炼企业生产恢复，供应相对充裕，加之进口铅持续流入国内，其中进口精铅增多，下游企业采购选择较多，成交分散，铅锭社会仓库库存降幅明显放缓。另临近4月份，部分中大型再生铅企业计划检修，若检修如期兑现，后续铅锭社会库存则可能继续下降。与此同时，铅蓄电池市场即将进入传统淡季，下游企业采购需求亦是有限，短期铅锭社库降势或继续放缓。
2.3月31日SMM讯：西南地区某综合冶炼厂因当前再生铅产出偏少、原料需求有限，现有废电瓶库存可满足生产需求，已于上周末起暂停废电瓶采购，恢复时间另行通知。
供应端，国内原生铅冶炼生产稳定，部分再生铅冶炼企业逐步复产，但仍有再生铅冶炼企业因亏损推迟复产。需求端，电蓄消费（883434）即将进入淡季，关注后续消费（883434）情况。考虑当前进口窗口依旧打开，对国内铅价仍存压力，预计沪铅价格维持区间震荡。关注再生铅复产进程。
1.单边：区间震荡；
镍
镍：镍价在成本支撑与需求压制之间宽幅震荡
隔夜LME镍价上涨90至17285美元/吨，LME镍库存减少6至281520吨，LME镍0-3升贴水-186.3美元/吨。
1.3月31日，俄罗斯政府新闻服务报道，已将工业硫出口禁令延长至2026年6月30日。根据签署的法令，该限制适用于液体、颗粒和块状硫的出口。但低品位硫可在工业贸易部确认后无限制出口。硫是生产磷基肥料的关键成分。出口禁令于2025年11月1日实施，以稳定国内市场的出货。该临时限制不适用于向欧亚经济联盟成员国、阿布哈兹和南奥塞梯的运输。硫磺也可能被出口用于人道主义援助、国际过境运输，以及支持俄罗斯组织在斯瓦尔巴群岛的活动。（SMM）
2.2026年3月31日综合外媒消息，美国本土镍冶炼厂“归零”，国防与新能源（850101）产业面临“无米之炊”。2026年3月31日，First（FFBC） Atlantic（ATLN） Nickel宣布加入美国国防工业基地联盟（DIBC），其Pipestone XL项目凭借独特的“无冶炼”技术，有望绕过传统冶炼瓶颈，为北美提供一条安全、低碳的镍供应链新路径。这个项目的核心，是一种名为Awaruite（镍铁矿）的天然矿物。（51不锈钢）
3.2026年4月1日综合亚州时报等媒体消息，印尼政府正酝酿一项足以重塑全球镍产业链格局的重磅政策：对加工镍产品征收出口税。这一被外界视为“迄今最大胆举措”的政策，不仅剑指财政增收，更意在通过精准的税收杠杆，倒逼产业从低附加值的不锈钢原料生产，向高附加值的电池材料转型。在这场即将到来的行业洗牌中，以回转窑-电炉（RKEF）工艺为主的火法冶炼企业，或将面临前所未有的生存危机。（51不锈钢）
4.4月1日讯，截至2026年3月31日，美国镍冶炼产能归零，北美仅存两家加拿大冶炼厂，难以满足其国防及工业需求。预测显示，2035年美国年镍消费（883434）量将达74.9987万吨，国内年产量仅8000吨，年供应缺口预计达74.2万吨（741987吨），进口依赖度极高。（51bxg快讯）
宏观环境等待今日美东时间9点特朗普的讲话。产业方面，菲律宾镍矿主产区离开雨季，但印尼主产区即将进入雨季，同时印尼还有上调HPM和加征出口税的担忧，镍矿价格相对坚挺。但若霍尔木兹海峡开放，可能会因硫磺价格大跌而令MHP的成本下移。目前尚无产线因硫磺不足而停产，冰镍产量大增也有补充，精炼镍和硫酸镍产量保持高位。但下游需求偏弱，国内库存大幅累积，对镍价形成压力。关注镍矿配额的审批进度以及硫磺运输的情况。
不锈钢
1.2026年4月1日综合MEPS等媒体消息，那些刚刚适应关税相关贸易中断的不锈钢市场参与者，将在2026年面临更为严峻的考验。随着中东冲突的升级，全球供应链正经历一场由“物流成本飙升”与“能源（850101）供应短缺”引发的双重动荡。（51不锈钢）
2.调研统计，本周样本库存总量46.71万吨，环比上周库存增加1.04万吨，增幅2.28%。其中300系库存量增至25.63万吨，环比上周库存增加0.39万吨，增幅1.56%。（51不锈钢）
3.2026年3月31日，印度钢铁（850106）部悄悄签发了一份命令：对不锈钢平板产品强制输入一致性（BIS认证）要求，继续豁免至2026年9月30日。涉及IS 6911、IS 5522和IS 15997三项标准，适用于提单装船日期不晚于9月底的进口货物。文件措辞简洁，没有详述理由，只是延续了上一轮豁免的逻辑。（51不锈钢）
不锈钢镍铁成本较高，钢厂转而采购废钢替代。4月若钢厂保持高开工和正常发货，而需求受中东局势影响，则4月供应会显得较为宽松。上周钢联统计库存小幅增加，不锈钢价格尚未受到影响，关注宏观环境变化。
工业硅
工业硅：偏空参与
【国内某多晶硅基地计划4月底停产】金十期货4月1日讯，国内某多晶硅厂家新疆基地因检修，暂定计划于4月底全部停车，暂定预计时长2-3个月。（SMM）
1、单边:逢高沽空。
多晶硅
多晶硅：新疆某企业减产，区间下沿空单逐步减仓
【国内某多晶硅基地计划4月底停产】金十期货4月1日讯，国内某多晶硅厂家新疆基地因检修，暂定计划于4月底全部停车，暂定预计时长2-3个月。（SMM）
从供需来看，4月多晶硅企业减产和复产预期并存，综合月度产量可能维持在9万吨左右。硅片排产环比下调，折算多晶硅需求8.5万吨左右，4月多晶硅继续累库。目前多晶硅企业库存33万吨，下游需求羸弱采购意愿较差，多晶硅企业出货压力增加，现货价格有进一步下跌可能。5月底集中注销仓单，PS2605合约无法转抛至远月合约的仓单可能接近3万吨，下游需求羸弱的背景下仓单消纳压力较大，PS2605合约最终或大幅贴水现货，PS2605-PS2606反套可能走强。综合来看，后市多晶硅期货价格依旧偏弱，价格区间参考（30000,38000）。关注供给端政策，有政策出台则盘面可能反转。
1.单边:偏空操作，靠近区间下沿逐步减仓。
碳酸锂
碳酸锂：需求数据走强支撑锂价
1.在经历了2月“史上最长春节”带来的短暂低迷后，3月新能源（850101）车市迎来了一场酣畅淋漓的反弹。4月1日，多家新能源（850101）车企交出的成绩单显示，头部阵营的分水岭重新来到了“3万辆”大关。零跑汽车（HK9863）重回5万辆大关，理想重回4万大关，蔚来（NIO）集团和深蓝也都站上3万，市场呈现出“强者恒强”且增长斜率陡峭化的新特征。（第一财经）
2.2025Q4及2026Q1，sigma lithium（SGML）实现净销售收入约6700万美元，其中高纯度锂粉销量约65万吨，高品位优质锂精矿销量约5000吨。这标志着在公司矿山运营重启后，sigma lithium（SGML）的主要产品销售重新启动。公司矿山运营于2025年10月初暂停，进行重组，并于2026年1月底恢复。净销售收入还包括约1400万美元的产品最终价格调整。（环保有色溶易看）
3.能源（850101）智库Ember发布的一份题为《线路交错：电网容量可能阻碍欧盟能源（850101）安全》的新报告指出，欧盟大部分成员国在计划的可再生能源（850101）扩张与可用电网容量之间存在约120 GW的缺口。超过一半的欧盟国家在大型风光项目并网的输电层面面临瓶颈，其中奥地利、保加利亚、拉脱维亚、荷兰、波兰、葡萄牙、罗马尼亚和斯洛伐克的限制最为严重。这种容量紧缺同样威胁着配电网，不仅使至少16 GW的计划屋顶光伏项目面临风险，还可能影响多达150万户家庭。此外，在10个欧盟国家中，目前有近700 GW的可再生能源（850101）项目在排队等待并网。Ember呼吁各国监管机构迅速实施如电网增强技术等非电线替代解决方案，并大幅加大对电网物理设施的投资力度，以保障能源（850101）转型的顺利推进。（SMM）
机构对4-5月电池排产环比增速给到4-5%，相较市场预期偏强。二季度正极材料和锂电池（884309）均有产能投产，预计下半年爬产形成更多的碳酸锂需求。供应端4-5月国内锂盐厂排产也有增长，综合来看供需紧平衡，矛盾集中在由津巴布韦出口政策带来的边际变化，同时也需要关注资金流向形成的价格驱动。
锡
锡：关注宏观情绪变化，锡价或偏强震荡
1.期货市场：主力合约沪锡2605收于373310元/吨，上涨1150元/吨或0.31%；沪锡持仓增加98手至7.71万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少25吨或0.29%至8675吨。上周五锡锭社会库存为9102吨，周度减少1875吨。
1.SHMET3月31日讯，锡业股份（000960）公告称，2025年生产有色金属（1B0819）总产量35.60万吨，其中：锡9.12万吨，同比去年增长7.55%。
2.3月31日，印尼国有锡矿商PT Timah 2025年精炼锡产量同比下降6%，至17,815吨。
去年的精炼锡销售量为16,634吨，同比下降5%。
霍尔木兹海峡封锁影响氦气出口，未来几周或传导至全球半导体（881121）供应链。印尼酝酿禁止锡出口影响暂时有限，重点关注后期政策落地形式及节奏。中国1-2月进口锡精矿增长，折合金属9536.6吨，同比增长33.5%。中国自缅甸进口锡矿量13500实物吨折金属2298吨，同比激增174.9%。中国2月精锡产量1.15万吨，环比减少23.91%，同比减少18.22%。上周国内社会库存大幅去库1875吨，主因价格急跌至低位下游逢低补库需求集中释放。
1.单边：关键讲话前夕，市场针对中东地缘冲突缓和较为乐观，锡价或偏强震荡。
蛋白粕
蛋白粕：供应压力增加 盘面整体下行
CBOT大豆（885810）指数上涨0.91%至1168美分/蒲。CBOT豆粕指数上涨1.22%至315.7美金/短吨。
1.USDA出口销售前瞻：截至2026年3月26日当周，美国大豆（885810）出口销售料净增30万吨至净增75万吨，其中当前市场年度（2025/26年度）料净增30万吨至净增70万吨，下一市场年度（2026/27年度）料净增0万吨至净增5万吨。美国豆粕出口销售料净增20万吨至净增5万吨，其中当前市场年度料净增20万吨至净增50万吨，下一市场年度料净增0万吨至净增50万吨。
2.StoneX（SNEX）：预计巴西2025/26年度大豆（885810）产量将达到1.797亿吨，较3月份的预测值上调1%。
3.油世界：在主要生产州马托格罗索州和南马托格罗索州，大豆（885810）收割工作已基本完成，目前收割主要集中在东北部和南部的生产州。截至3月28日，全国的收割进度为74%，略高于平均水平。
4.我的农产品（850200）：截止3月27日当周，国内大豆（885810）压榨量183.52万吨，开机率为50.53%。国内大豆（885810）库存482.02万吨，较上周减少29.55万吨，减幅5.78%，同比去年增加234.1万吨，增幅94.43%。豆粕库存67.68万吨，较上周增加0.63万吨，增幅0.94%，同比去年减少7.12万吨，减幅9.52%。
种植面积以及季度谷物库存报告公布后，盘面波动有所增加。其中季度谷物库存报告偏利空，但种植面积报告相对偏多，这一定程度确定了后续美豆整体供需偏紧的状况。但后续重点可能仍然在于国内产业以及宏观面的影响，国内大豆（885810）供应开始逐步恢复。预计豆粕整体压力仍然存在。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本充足，但整体库存仍然维持低位。
1.单边：豆粕05合约建议偏空思路为主，菜粕09合约偏空思路。
3.期权：海鸥看跌期权。
白糖
白糖：原油价格下跌 国内外糖价回落
CBOT大豆（885810）指数上涨0.91%至1168美分/蒲。CBOT豆粕指数上涨1.22%至315.7美金/短吨。
1.USDA出口销售前瞻：截至2026年3月26日当周，美国大豆（885810）出口销售料净增30万吨至净增75万吨，其中当前市场年度（2025/26年度）料净增30万吨至净增70万吨，下一市场年度（2026/27年度）料净增0万吨至净增5万吨。美国豆粕出口销售料净增20万吨至净增5万吨，其中当前市场年度料净增20万吨至净增50万吨，下一市场年度料净增0万吨至净增50万吨。
2.StoneX（SNEX）：预计巴西2025/26年度大豆（885810）产量将达到1.797亿吨，较3月份的预测值上调1%。
3.油世界：在主要生产州马托格罗索州和南马托格罗索州，大豆（885810）收割工作已基本完成，目前收割主要集中在东北部和南部的生产州。截至3月28日，全国的收割进度为74%，略高于平均水平。
4.我的农产品（850200）：截止3月27日当周，国内大豆（885810）压榨量183.52万吨，开机率为50.53%。国内大豆（885810）库存482.02万吨，较上周减少29.55万吨，减幅5.78%，同比去年增加234.1万吨，增幅94.43%。豆粕库存67.68万吨，较上周增加0.63万吨，增幅0.94%，同比去年减少7.12万吨，减幅9.52%。
种植面积以及季度谷物库存报告公布后，盘面波动有所增加。其中季度谷物库存报告偏利空，但种植面积报告相对偏多，这一定程度确定了后续美豆整体供需偏紧的状况。但后续重点可能仍然在于国内产业以及宏观面的影响，国内大豆（885810）供应开始逐步恢复。预计豆粕整体压力仍然存在。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本充足，但整体库存仍然维持低位。
1.单边：豆粕05合约建议偏空思路为主，菜粕09合约偏空思路。
3.期权：海鸥看跌期权。
油脂板块：油脂短期高位震荡
隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-2.84%至67.01美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-1.01%至4720林吉特/吨。
1.据外媒报道，咨询公司StoneX（SNEX）周三表示，预计巴西2025/26年度大豆（885810）产量将达到1.797亿吨，较3月份的预测值上调1%。该咨询机构称，此次上调是因巴西北部、东北部及中西部地区的产量预期高于此前预估。其补充道：“随着收割进入尾声，StoneX（SNEX）认为2025/26年度作物产量数据大幅波动的可能性降低，这巩固了大豆（885810）产量将创纪录的预期。”巴西2025/26年度玉米（885811）总产量预计为1.357亿吨，低于此前1.36亿吨的预测值。
2.据外媒报道，泰国已正式启动B20柴油的销售。这是政府为降低工业运输成本和支持国内棕榈油价格而采取的一项战略性举措。通过掺混20%的棕榈油基生物柴油，该计划旨在减轻物流供应商和制造商的运营成本，最终缓解消费（883434）品价格上涨的压力。为了鼓励这一转变，泰国燃油基金管理委员会将B20柴油的定价设定为比标准B7柴油每升便宜约5泰铢。
3.南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年3月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.95%，出油率环比上月同期减少0.13%，产量环比上月同期增加5.27%。
4.据外媒报道，印尼棕榈油协会：预计2026年印尼棕榈油出口量将下滑至3000万吨左右，2025年出口量为3200万吨。随着2026年下半年B50计划的实施，预计生物柴油原料需求将达到1500万吨左右，较2025年增加200万吨。
目前中东地缘冲突仍是市场关注的重点，油脂整体高位震荡。基本面上，目前马棕2月减产去库，预计3月将继续去库，但高基数下马棕高库存或将维持。国内豆油小幅去库，但库存仍偏高，不过近期国内豆油存在持续出口。国内菜油库存仍处于历史同期中性略偏低水平，加菜籽陆续开始到港，后期国内菜籽大体不缺。目前国内油脂库存处于中性略偏高水平，国内油脂整体不缺。
2.套利：p59可考虑逐渐分批止盈。
玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面底部震荡
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货外盘偏弱，美玉米（885811）05月主力合约回落0.3%，收盘为453.5美分/蒲。
1. 据外媒报道，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所在周报中表示，过去一周阿根廷大豆（885810）和玉米（885811）产区再度迎来有利降雨，令该国这两种主要农作物的状况再度改善。
2. 本周（2026年3月26日-4月1日）全国玉米（885811）加工总量为66.4万吨，较上周增加2.41万吨；周度全国玉米（885811）淀粉产量为35.11万吨，较上周产量增加1.75万吨；周度开机率为64.17%，较上周升高3.2%。
3. 据Mysteel农产品（850200）调研显示，2026年3月26日至4月1日，全国149家主要玉米（885811）深加工企业共消耗玉米（885811）145.7万吨，环比上周增加6.73万吨。
4. 截至4月1日，全国玉米（885811）淀粉企业淀粉库存总量126.2万吨，较上周增加4.50万吨，周增幅3.70%，月增幅3.70%；年同比降幅9.79%。
5.4月2日北港收购价价为700容重15水分价格为2340元/吨附近，价格稳定，东北产区玉米（885811）偏弱，华北产区玉米（885811）现货开始企稳。
原油高位震荡，美玉米（885811）种植面积低于去年，短期美玉米（885811）高位震荡。深加工需求增加，东北产区玉米（885811）稳定，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量减少，玉米（885811）现货企稳，小麦价格偏弱，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差扩大，玉米（885811）现货短期稳定。昨日小麦拍卖成交价下跌，05玉米（885811）窄幅震荡，目前农户卖粮增加，预计盘面短期高位震荡。
1.单边：外盘05玉米（885811）回调偏多思路。05玉米（885811）预计底部震荡。
生猪
生猪：供应压力增加 价格继续承压
1.生猪价格：生猪价格整体呈现下行态势。其中东北地区9.2-9.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区9.4-9.5元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区9.3-9.7元/公斤，下跌0.1元/公斤；华中地区9.2-9.4元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区8.8-9.2元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区9.4-10.1元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤。
2.仔猪母猪价格：截止3月31日当周，7公斤仔猪价格202元/头，较上周下跌35元/头。15公斤仔猪价格306元/头，较上周下跌31元/头。50公斤母猪价格1415元/头，较上周下跌90元/头。
3.农业农村部：4月1日“农产品（850200）批发价格200指数”为119.27，下降0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.40，下降0.30个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为15.33元/公斤，上升0.1%。
1.单边：建议07合约偏空思路为主。
3.期权：海鸥看跌期权。
花生
花生：花生现货偏弱，花生盘面窄幅震荡
1.全国花生通货米均价7973元/吨，下跌36元/吨，其中，河南麦茬白沙通货米好货3.5-3.95元/斤不等、8筛精米4.2-4.35元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.5-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.4-4.5元/斤、8筛精米4.8-4.95元/斤，花育23通货米4.3元/斤左右，以质论价。
花生现货偏弱，河南花生稳定，东北花生偏弱，河南与东北价差仍较大。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，河南花生稳定在3.7元/斤附近。最近豆粕现货偏强，花生粕价格也上涨，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前交易重点花生油料米宽松，油厂收购价价格稳定，目前仓单成本在8000元左右，最近原油偏强，05花生继续震荡，目前盘面基本平水，盘面仍窄幅震荡。
鸡蛋
1.今日全国主流价格多数维持稳定，今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价155元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价155元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格155元【稳定】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以稳为主、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。
苹果
苹果：新果季有增产预期 关注花期天气
3.山东产区：山东产区库存苹果（AAPL）晚熟纸袋富士价格稳定，客户看货之后合适货源比较少，成交平稳。客商货优质货源需求尚可，中等质量货源偏慢。栖霞地区纸袋富士80#以上一二三级货源主流报价3.0-3.5元/斤。卓创资讯（301299）抽样采集苹果（AAPL）买方主要为客商、代办，卖方主要为果农、冷库。客商采购出价80#以上一二三级果农货3.0-3.5元/斤，果农要价3.0-3.5元/斤，主流成交价格区间3.0-3.5元/斤。陕西产区：陕西产区主流价格稳定，客商为清明节备货，冷库包装比较积极。冷库好货仍旧偏少，好货价格支撑较强。洛川产区冷库纸袋富士70#起步主流价格4.0-4.5元/斤，以质论价。70.0-4.5元/斤，卖方要价4.0-4.5元/斤，实际主流成交价格区间4.0-4.5元/斤。
苹果（AAPL）10合约基本面偏弱，首先，10月合约是新果季合约，由于苹果（AAPL）大小年特征明显，而去年苹果（AAPL）产量明显属于小年产量，今年大概率是苹果（AAPL）的大年，因此市场对于新果季苹果（AAPL）产量有增产预期；其次，从目前的苹果（AAPL）树的花芽情况来看，增产预期进一步增加；再次，之前苹果（AAPL）10月合约价格上涨一方面受5月上涨带动，另一方面市场考虑今年产区积温高苹果（AAPL）花期提前，因此苹果（AAPL）花遭遇冻花概率增加，所以价格比较强，但是时间推移至今，部分产区苹果（AAPL）花期已至，今年发生霜冻的概率下降。对于未来苹果（AAPL）10合约走势，我们认为如果不出现大范围霜冻，大概率仍有向下空间。但是考虑花期之后还有坐果期对苹果（AAPL）产量影响也至关重要，因此我们预计10月合约短时间内大幅下跌的概率偏小。
1.单边：建议10月合约逢高布局空单。
上一交易日外盘主力合约上涨，主力合约上涨0.72（1.03%）至70.70美分/磅。
1.中国棉花信息网专稿据本网调研数据显示，截至2026年3月30日，新疆棉花已开始播种，整体播种进度约为2.0%，较去年同期快0.9个百分点。目前播种主要集中在南疆阿克苏地区、克州、第一师等区域，进度约3.5%，较去年同期快2.4个百分点，预计4月5日左右进入集中播种阶段。北疆及东疆棉区受气温偏低及土壤墒情等影响，仅个别区域小地块有零星播种情况，大部分区域播种尚未启动。随着近期天气条件逐渐改善，预计4月10日左右进入集中播种阶段。
2.中国棉花信息网专稿据国家统计局数据，规模以上企业2026年1-2月纱产量330.8万吨，同比增加1.5%。据国家统计局数据，规模以上企业2026年1-2月布产量43.6亿米，同比增加4.6%。需求端来看，国内促消费（883434）政策发力同时，国外纺织品服装出口回暖，纺企及下游织造厂维持较高开机率，纱及布产量同比均增加。
