伊以冲突再起 一图深挖原油产业链背后赚钱机会>>>
截止收盘，商品涨跌不一，原油系大涨，贵金属（881169）大跌。跌幅方面，沪银跌超5%，铂跌超4%，沪锡跌超3%；涨幅方面，原油、瓶片、燃油、PTA涨超3%，甲醇、PVC等涨超2%。
地缘预期再生变故！特朗普强硬表态，贵金属暴跌，沪银跌超5%
今日收盘，沪银主力合约跌超5%，报价下探17500元/千克。消息面上，随着特朗普明确表示将在未来几周继续推进对伊朗的军事行动，投资者对战争结束明确时间线的希望彻底落空，直接推高了原油价格，并重创市场对美联储降息的乐观预期，国际金银价格因此持续跳水。
首创期货分析称，今天上午的演讲中，特朗普继续袭击伊朗的言论令金银大幅下跌，也宣告短期反弹结束。油价继续上涨，通胀预期提升，美债收益率强势反弹，压制金银表现。工业属性较强的白银弹性更大，在滞胀担忧影响下跌幅更高。操作上，建议观望为主。
国信期货指出，短期来看，美伊双方释放的信号矛盾，战事虽有降温迹象但实质性谈判未启，不确定性高企。预计金银将维持高波动震荡格局，技术面上沪银主力合约参考区间为18200-19500元/千克。操作上建议多看少动，不宜追涨杀跌。
首创期货：地缘局势可能进一步升级，PX期价跟随原油价格止跌反弹。
现货市场，4月1日CFR中国PX价格1192美元/吨，较上一交易日下跌37美元/吨。4月2日PX市场5月递盘1256美元/吨，6月成交1240美元/吨。
成本方面，特朗普发表讲话，未来两到三周将对伊朗开展极其严厉的打击，如果没有达成协议，将打击伊朗的发电厂。地缘局势可能进一步升级，国际油价止跌反弹。
供应方面，广东石化260万吨PX装置因原料供应问题，PX负荷降至7成。青岛丽东100万吨PX于3月31日计划内检修，5月初重启。本周亚洲和国内PX负荷均继续下滑。目前地缘冲突可能升级，重要航道仍处于封锁状态，不排除后期PX负荷仍有下调空间。
需求方面，低加工费下PTA检修计划增加，与此同时，终端负反馈显现，聚酯和织造开工有所回落。
观点：尽管需求边际转弱，但地缘局势再度升级，原油价格大幅反弹，PX供应收紧的预期依然较强。成本上升和供给收紧叠加，预计短期PX期价维持震荡偏强走势，关注地缘局势进展，原油价格走势，及上下游装置变动情况。
跌跌不休！生猪价格持续低位运行，期货报价首次跌破9600元关口
今日收盘，生猪期货报价跌破9600元关口，创下历史新低。消息面上，为维护猪肉（885573）市场平稳运行，更好发挥中央储备调节作用，近期商务部、国家发展改革委、财政部正在开展中央储备冻猪肉（885573）收储工作。下一步，商务部将继续密切关注猪肉（885573）市场行情，加强趋势研判，会同有关部门做好储备调控，保障市场平稳运行。
中信期货分析称，短期猪源供应充裕，生猪购销顺畅。中期，出栏压力持续，2025年上半年全国能繁母猪存栏量保持高位，2026年1月~2月钢联样本点仔猪出生数量增长，按照养殖周期（883436）推算，2026年上半年生猪出栏充裕。长期，农业部母猪数据显示，2025年7~12月母猪存栏环降，行业开始去产能；但是2026年1月养殖利润回升后，去产能进程受阻，钢联、涌益监测2026年1月母猪存栏环比增加；2026年2月养殖利润重新亏损，钢联监测2月母猪存栏环比下降，涌益监测2月母猪存栏环比增加。3月相关部门召开会议，会议要求各家猪企在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。当前淘汰母猪相对价格偏高，减产进程并不顺畅，需继续关注去化节奏。需求方面，消费（883434）偏弱，肥标价差持续缩小。库存方面，生猪均重增加，冻品库存增加。短期来看，上游生猪出栏量、体重库存均较高，下游消费（883434）进入淡季，生猪需求减少，供增需减，猪价偏弱运行。中期来看，2025年上半年母猪存栏依旧高位，且MSY的提高导致2026年1~2月的仔猪出生数量较多，按照六个月的育肥周期（883436）推算，预计2026年8月前的商品猪出栏压力均较高，下行周期（883436）仍在继续。长期来看，据农业部监测，2025年下半年全国母猪存栏量持续减少，但是母猪单产仍在提升，综合考虑，我们预计2026年三季度末生猪出栏量有望开始逐步减少，猪价或重新温和上行。
五矿期货在报告中指出，生猪生产周期（883436）、效率周期（883436）和成本周期（883436）在年后出现共振，叠加当前的消费（883434）淡季，使得生猪现货和盘面价格跌至历史低位。然而，价格的下跌换来的不是实际去库，基本面反而有越跌越差的苗头出现；尽管盘面因低价吸引了大批抄底资金进入，但从周期（883436）、价差以及去产能进度的角度看，市场尚不具备做多的条件。后市宜继续维持空头思路，空单持有或反弹抛空为主；未来需重点关注体重、仔猪价格以及淘汰母猪价格等去库指标的变化。
【今日关注】
1. 中国至4月2日螺纹钢周度产量、钢厂库存、周度社会库存和周度表观需求
2. 新加坡至4月1日当周燃料油库存
3. 中国至4月2日华东港口甲醇库存
4. 美国至3月26日2025/2026市场年度大豆（885810）出口净销售量
5. 美国至3月28日当周初请失业金人数(万人)
6. 马来西亚3月1-31日SGS马棕油出口量(吨)
7. 美国至3月27日当周EIA天然气（885430）库存。
