黑色早评 | 2026年4月3日
铁矿石
铁矿
供应端，前期全球铁矿发运大幅下降，主要是澳洲因飓风天气影响发运有明显减量，但本周澳洲港口已恢复正常发运，此前非主流发运也有小幅回落，但巴西发运有所增长。因同期国内港口铁矿到货量延续增长，叠加疏港继续走弱，本周港口铁矿库存有小幅上升。国内矿方面，受国内矿山检修及环保等因素影响，近期国内铁精粉产量继续下降。
需求端，SMM最新调研显示本周高炉检修环比减少，铁水延续增长态势。昨日钢联高炉开工率明显回升，日均铁水大增6.3万吨至237.39万吨，同期钢厂盈利率继续上升至48.05%。因钢厂铁矿库存继续减少，且进口矿日耗大幅回升，钢厂进口矿库销比降至同期最低。随着高炉生产恢复至高位，叠加清明小长假将至，预计近期钢厂仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交持稳，远期美元货成交有明显回升，目前PB粉落地亏损小幅扩大，显示当前海外需求仍明显强于国内。
综合而言，尽管铁水大幅上升且钢厂铁矿库存延续下降，但考虑到港口库存仍处高位且铁矿发运预期回升，叠加近期钢材成交不佳，短期矿价震荡走弱。
1. 4月2日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2881.52万吨，环比上期增27.37万吨。进口烧结粉总日耗117.86万吨，环比上期增6.82万吨。库存消费（883434）比24.45，环比上期减1.25。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1355.31万吨，环比上期增2.48万吨。进口烧结粉总日耗62.5万吨，环比上期增2.83万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比88.55%，环比上期增0.20个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2346元/吨，环比上期减4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2297元/吨，环比上期减5元/吨。
2.Mysteel：本期新增2座高炉检修，15座高炉复产。高炉检修集中在河北、山西地区，为短期的例行检修，1-2周或可恢复;高炉复产集中在河北、山西、江苏、湖北、福建、云南等地区，主要为春节前冬休的高炉生产开始陆续恢复正常。
3.4月1日，印度铁矿石生产商NMDC公司公布了其2025-26财年（自然年2025年4月-2026年3月）铁矿产销报告。报告显示，该财年内，NMDC铁矿石产量达5315万吨，同比上一财年（4407万吨）增长20.6%。铁矿销售量达5023万吨，同比上一财年（4440万吨）增长13.1%。其中，仅2026年3月单月，铁矿石产量达535万吨，销量达590万吨，表现明显优于2025年3月（产量355万吨，销量421万吨）。这主要得益于其恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）和卡纳塔克邦（Karnataka）采矿业务的强劲表现。
4.近日，瑞典铁矿生产商LKAB与北欧建筑公司NCC签署协议，将由NCC公司负责耶利瓦勒（G llivare）维托福斯（FLS）地区（Vit fors）新建铁矿选矿厂的前期工程。建设项目将于2026年第二季度启动，整个选矿厂计划于2028年投入运营。该订单价值约6.5亿瑞典克朗（合6860万美元），涵盖混凝土浇筑及土方工程。新选矿厂将建在旧工厂旁，占地面积约2.4 万平方米。新工厂建成后，LKAB预计每年将额外处理700万至800万吨原矿。LKAB矿区经理表示，该选矿厂的建设既能保障当前生产，又能为公司计划的产能扩张提升处理能力。
5.2日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交102.1万吨，环比下跌0.29%；本周平均每日成交95.2万吨，环比上涨30.05%；本月平均每日成交102.3万吨，环比上涨38.24%。远期现货：远期现货累计成交91.9万吨（8笔），环比上涨58.45%，(其中矿山成交量为86.4万吨)；本周平均每日成交78.6万吨，环比上涨95.04%；本月平均每日成交75.0万吨，环比上涨24.58%。
双焦
双焦
当前矛盾：节后各地项目复工较慢，今年仍是延迟复工节奏，焦煤供给恢复速度快于终端需求恢复速度，基本面偏弱。而当前主要矛盾在于国际局势引发的原油危机，这次危机不管是长期还是短期，都有可能让全世界意识到能源（850101）安全的重要性，意识到能源（850101）多元化的重要性，煤炭（850105）的需求可能大幅改善，但这个能源（850101）替代传导较慢，造成行情大幅波动，建议观望，谨慎操作。
1.{金正快讯}2日，产地炼焦煤均价日环比持平
2日，吕梁地区主焦煤（S1.3 A10.5 G85）含税出厂价1405.0元/吨，日环比持平；临汾地区主焦煤（S0.5 A9 G88）含税出厂价1645元/吨，日环比持平；临汾地区1/3焦煤（S0.5 A10.5 G80）含税出厂价1285元/吨，日环比持平；晋中地区肥煤（S1.8 A10.5 G90）含税出厂价1420元/吨，日环比持平；长治地区瘦煤（S0.5 A10 G45）含税出厂价1350元/吨，日环比持平。
2.中国煤炭（850105）资源网冶金部4月2日重点关注：焦炭落实一轮涨价，涨幅为50-55元/吨，焦企利润修复，供给高位稳定，焦化厂内多无货源，前期惜售资源开始积极出货，外加投机盘开始出货，不过基于前期焦化惜售，钢厂整体到货稍有回落，汾渭监测的样本钢厂焦炭库存连续两周呈现回落态势，整体看随着原料煤成本松动，黑色系盘面回落，市场情绪降温，叠加钢厂整体焦炭库存中位运行，后期关注钢材旺季的真实需求表现。焦煤方面，昨日山西吕梁兴县地区一煤矿发生冒顶事故停产，该集团旗下其他部分矿点也被涉及停产检查，区域内供应收紧，叠加产地部分矿点因井下工作面等因素生产受限，产地整体供应小幅减量。需求端，期货盘面持续下行，市场情绪继续降温，目前下游多暂缓采购，以拉运前期订单为主，中间环节也多积极出货，煤矿签单不佳，部分高价资源下调30-80元/吨，不过考虑到多数煤矿仍有预售订单执行，产地库存仍无压力，煤价短期将延续窄幅震荡运行。进口蒙煤方面，盘面大幅下跌，贸易商心态走弱，口岸报价继续下跌，期现商兑现利润开始积极出货，蒙5原煤报价降至1080-1100元/吨左右。
钢 材
钢材
供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所增长，富宝废钢日耗也环比继续增3.3%，整体钢材产量延续增势。昨日国内钢坯价格略有上扬，东南亚、独联体钢坯价格也有所上涨，印度钢坯价格下降，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差小幅走扩，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，但钢联五大材总库存降幅收窄，而找钢的钢材总库存仍在加速去化，钢材各品种表需涨跌互现，但整体钢材表需有小幅回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥（884060）出库量218.1万吨，环比上升26.6%，基建水泥（884060）直供量环比上升26.6%，混凝土搅拌站发运量为95.38万方，环比增加22.38%，整体建筑下游需求延续季节性回升。海外方面，尽管中东局势前景仍存不确定，但霍尔木兹海峡通行预期有向好迹象，当前海外商品受各种消息扰动，波动依然较大。国内方面，周一市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知，显示“反内卷”政策的法律规范增强，近日中钢协领导透漏各部委正在研究细化钢铁（850106）产能产量调控措施。此外，3月中国制造业PMI重回扩张区间，国内经济数据仍有向好表现。进出口方面，昨日独联体钢价有所回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。
综合而言，尽管钢材市场供需双增，但近期去库速度有所放缓，且供应增速快于需求，叠加能源（850101）价格波动导致近期原料支撑减弱，短期钢价延续震荡偏弱运行。
1.中国钢铁（850106）工业协会党委常委、副会长骆铁军透露，目前国家各部委正结合“十五五”规划中“采取规划引导、产能调控、价格治理、行业自律等措施，综合整治‘内卷式’竞争”的要求，研究细化产能产量调控措施，核心方向是压缩过剩产能，重点推动落后低效产能有序退出。
2.本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存550.39万吨，环比-1.90万吨，环比-0.34%，农历同比+22.07%。本周全国社库降幅放缓，分区域来看，华东、华北市场环比累库，东北、华南及中部环比降库。
3.据华尔街日报报道，特朗普政府正准备重塑其钢铁（850106）和铝关税制度，调整成品关税以简化合规流程。这些变化的净效应可能意味着许多进口产品的实际成本将上升。据知情人士透露，根据预计最快于本周发布的公告，含有进口钢铁（850106）和铝的成品将被征收25%的关税。知情人士称，25%的关税将适用于含有钢铁（850106）和铝的成品(即衍生产品)的产品整体价格。这将取代目前50%的关税，即对产品中含有金属价值的部分征税。
4.4月1日起，部分家电企业上调了彩电（884117）、空调（884113）、冰箱、洗衣机等一些型号家电产品的供货价，涨幅从2%到10%不等，烟机、灶具等大厨电的涨幅甚至在10%-20%左右。由于目前零售商卖的还是库存，终端零售的涨价“体感”还不明显，预计本月会逐渐体现。
5.中指研究院：1-3月TOP100企业拿地总额1465.2亿元，同比下降49.4%。
6.2日全国建材（850107）成交偏弱，市场交投氛围不活跃，低价成交为主，终端按需采购，期现、投机弱，全天整体成交量较前一日小幅回落。
玻璃：本周国内浮法玻璃市场窄幅整理操作，现货整体成交氛围较上周有所放缓，周内均价1169元/吨，环比上期涨0.61元/吨。分区域来看，本周华北市场整体弱势运行，沙河市场在情绪减弱下，业者采购节奏减缓，消化库存为主，低价货源流通，部分规格市场价格重心下移；京津唐市场整体平稳，企业出货不一，下游刚需采购为主；本周东北市场价格基本稳定，企业整体出货减弱，业者消化库存为主，采购意向一般；华东市场基本稳定，高库存、弱需求双重压力下，企业多出货为主，个别操作略显灵活，中下游接盘谨慎，刚需为主；西北市场淡稳运行，当地需求偏弱，企业出货受限，现货交投气氛偏淡；华中市场今日价格弱稳运行，中下游拿货积极性偏弱，刚需为主，多数原片企业本周出货不佳。
纯碱（884022）：本周，国内纯碱（884022）市场走势稳中偏弱，个别企业价格阴跌，整体波动不大。隆众资讯数据监测，周内，国内纯碱（884022）产量77.28万吨，环比下降0.26万吨，跌幅0.34%。纯碱（884022）综合产能利用率81.59%，上周81.87%，环比下降0.28%。企业检修持续，尚未恢复，整体供应稳中有降。周内，国内纯碱（884022）厂家总库存188.61万吨，较周一增加2.13万吨，涨幅1.14%。较上周四增加3.42万吨，涨幅1.85%。个别企业出货放缓，库存增加，大部分企业产销趋向平衡。周内，纯碱（884022）企业待发订单增加趋势，维持12+天，涨幅2+天。据了解，社会库存增加，总量34+万吨，增加3+万吨。周内，浮法玻璃纯碱（884022）库存，33%的样本，厂区19.18天，降0.73天，厂区及待发27.86天，降2.64天；40%的样本，厂区19.01天，降0.48天，厂区及待发26.21天，降2.13天；46%的样本，厂区18.15天，降0.45天，厂区及待发25.59天，降2.20天。供应端，个别企业检修持续，暂无新增检修，预计产量难以恢复，测算下周产量75+万吨，开工率79+万吨。月初企业接单阶段，价格相对坚挺，个别小幅度下调，量大可谈。需求端，下游需求一般，按需为主，低价补库，原材料库存维持，窄幅下降。下游目前整体运行状况弱，个别行业产能继续下降，成品库存及资金压力依旧显著。周内，浮法日熔量14.31万吨，环比降1830吨。光伏日熔量8.63万吨，环比降1040吨。下周，浮法一条线出玻璃，产能850吨，光伏一条计划冷修，产能1000吨。综上，短期纯碱（884022）走势震荡运行，价格波动收窄。
玻璃：
纯碱：
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