【导语】据市场消息，2026年3月31日欧洲某国一20万吨顺丁橡胶生产工厂发生意外事故，具体装置停车情况正在进一步核实中。作为中国顺丁橡胶最大的贸易伙伴，该装置生产波动情况引发市场关注。

欧洲某国在中国顺丁橡胶进口总量中占比接近57%

2021-2025年中国顺丁橡胶进口量整体走高，俄罗斯占比继续扩大。2022年下半年以来，随着欧洲某国出口贸易伙伴发生变化，中国顺丁橡胶进口量明显增加。2025年中国顺丁橡胶进口总量在28.35万吨附近，同比走高3.47%，占中国总供应量的14.39%。其中俄罗斯仍占据主导地位，占比达57.29%。

欧洲某国顺丁橡胶产能分布来看，事故涉及产能共20万吨，占该国总产能的45%。结合进口总量测算，若该装置长期停车，对中国顺丁橡胶月度进口量的影响在4000-6000吨/月。

中东事件影响持续发酵国产开工负荷率持续走低

据卓创资讯（301299）调研监测数据来看，3月份中国高顺顺丁橡胶装置平均开工负荷为63.46%，较2月(76.94%)走低13.48个百分点，较去年同期走低5.43个百分点。

受中东事件持续发酵原油供应不足影响，国内丁二烯供应收紧，价格不断攀升。中国顺丁橡胶价格与原料成本倒挂倒逼行业开工负荷下调。国营方面，3月份茂名石化中旬起降负运行；锦州石化3月中旬停车，民营方面：受原料成本上涨影响，3月山东威特、振华新材（688707）料、益华橡塑、烟台浩普陆续停车；台橡宇部中旬起负荷下调，传化合成材料按计划停车轮检。整体来看3月装置检修数量较2月明显增加。

4月来看，亏损局面短期难以缓解，前期停车降负装置暂无明确恢复计划，中石化系统内顺丁橡胶工厂负荷继续下调，保守估计4月份中国高顺顺丁橡胶开工负荷或下调至45%附近。

库存去化但短期仍存缓冲

中国顺丁橡胶年产量于2025年突破160万吨，平均月产量达13.6万吨附近，2025年度期末库存收于9.9万吨。2025年由于年内成本压力缓解且新装置投产后稳定释放产量，年内大部分时段供需格局处于宽松状态，因此2025年末中国顺丁橡胶期末库存达9.9万吨附近，同比走高83.67%附近。2026年一季度下游轮胎开工受春节影响降至低位，但顺丁橡胶生产却维持13万吨以上的月产量。受4月胶厂开工下移影响，行业库存水平或回落至10万吨以内，进口贸易伙伴装置异动对国内下游生产影响相对可控。(备注：期末库存由行业月度供需平衡表计算所得，原则上包含工厂库存、社会仓储库存、仓单库存、在途、以及下游原料库存。