本周铂钯市场呈“宽幅震荡，先抑后扬”走势，核驱动仍为美伊地缘局势、原油价格及美元波动。周初美伊双边就战事停火给出和平表态，市场险偏好迅速回升，国际原油与美元位回落，铂钯展开了持续两天的震荡反弹格局；特朗普于周四再度释放对伊强硬表态，表未来两三周将持续强度打击伊朗，市场修正冲突缓和预期，油价走、美元与美债收益率获撑，铂钯短线同步走弱，但伊随后表态特朗普表态纯属“胡乱语”，市场情绪得到边际修复，最终铂钯收复内全部跌幅。结构上，铂韧性优于钯，主因其与贵属板块联动更强，且基本更为扎实。WPIC预计2026年全球铂市场仍存24万盎司缺，地上库存维持低位，南非矿端受能源（850101）、成本及资本开约束，供给弹性有限。钯需求仍度依赖汽油催化剂，结构相对单。

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