生意社04月11日讯

一、价格走势

据生意社价格监测，本周江浙沪地区螺纹钢、线材价格呈现震荡偏弱、重心小幅下移的态势。截止10日，江浙沪地区HRB400螺纹钢均价约3140元/吨，周环比下行0.58%；HPB300高线均价3302.5元/吨，周环比下行0.53%。

市场方面：本周宏观面出现重要变化。中东局势方面，美伊临时停火协议于4月8日正式生效，油价等能源（850101）价格显著回落，市场对宏观因素的敏感度降低，黑色系定价逐步回归基本面。产业政策方面，中钢协副会长骆铁军透露，国家各部委正在研究细化产能产量调控措施，核心方向是压缩过剩产能，重点推动落后低效产能有序退出。工信部本周正式公告符合《钢铁（850106）行业规范条件》的首批引领型规范企业和规范企业，供给侧政策预期持续发酵。

库存和产量

供给端本周螺纹钢供给端呈现明显提速特征。据Mysteel数据显示，截至4月9日当周，螺纹钢产量215.59万吨，环比增加8.49万吨，增幅4.1%，连续第二周保持快速增产节奏。铁水日均产量同步回升至239.38万吨，周环比上升0.84%。增产主要集中于华东、华南区域，节后产线集中复产是核心驱动。从五大品种看，本周钢材产量整体维持恢复态势，供给端弹性逐步释放。

库存方面本周螺纹钢库存延续去化态势，但降幅明显收窄。截至4月9日，螺纹钢总库存827.20万吨，环比减少13.55万吨，降幅1.61%，低于上周去库21.16万吨的幅度。其中，社库619.66万吨，环比减少12.44万吨；厂库207.54万吨，环比减少1.11万吨。五大钢材总库存合计环比下降2.03%。库存去化速度放缓的核心原因在于：产量快速增长而需求增量有限，导致供需缺口收窄。虽然仍处去库通道，但去库斜率已明显趋缓。

需求端需求端表现疲软，成为本周市场的核心制约因素。数据显示，本周螺纹钢表观消费（883434）量229.14万吨，环比仅增加0.88万吨，增幅0.39%，增速较上周大幅收窄。这与产量4.1%的增幅形成鲜明对比，“产增需缓”格局凸显。建材（850107）成交方面，4月2日237家主流贸易商建筑钢材成交仅9.62万吨，环比大幅减少9.5%。截至4月10日，主流贸易商建材（850107）成交量(五日移动平均)为100366吨，环比上升2.96%，但整体仍处于近年同期偏低水平。开复工方面，工地复工率虽有提升，但房地产（881153）用钢需求恢复缓慢，基建项目资金到位情况仍有待改善，终端采购以刚需为主，投机需求匮乏。

综上所述，生意社分析师认为，建材（850107）市场预计延续震荡偏弱格局。当前核心矛盾在于“产增需缓”——产量周环比增长4.1%至215.59万吨，而表观消费（883434）量仅微增0.39%至229.14万吨，供需增速剪刀差持续扩大。成本端支撑明显松动，美伊停火协议生效带动能源（850101）及铁矿石价格回落，铁矿石长协谈判若落地将进一步压低原料成本中枢。库存虽连续四周去化，但降幅已从上周的3.09%收窄至1.61%，去库斜率放缓释放警示信号。政策端产能调控预期提供底部支撑，但在需求复苏偏弱(建材（850107）成交处近年低位)、供给弹性持续释放的背景下，上行驱动不足。重点关注产量增速、去库斜率及原料价格变化，短期建议谨慎操作。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。