一、多晶硅大涨以题材驱动为主

多晶硅期货今日逆势大涨9%，主要受两方面情绪催化：一是市场传闻头部企业召开稳价会议，该信息尚未获得权威证实；二是4月9日工信部等四部门召开动力与储能（885921）电池行业座谈会，部署规范产业竞争。尽管会议未直接涉及光伏，但提振了市场对新能源（850101）板块“反内卷”题材预期。

二、基本面疲弱未改，现货价格承压

需求端，光伏内外需均缺乏明显动力：一方面，4月光伏出口退税正式取消，海外订单跟进乏力；另一方面，国内需求尚未有效启动，2026年1—2月光伏新增装机32.48GW，同比下降17.71%。供应端，4月新疆大厂降负荷、内蒙小厂检修，一家具备成本优势的头部企业计划4月底对新疆、宁夏两大基地停产，7月复工。整体看，供需边际依然偏弱，4月硅片端需求对多晶硅排产基本平衡，但当前产业链多晶硅总库存高达60万吨左右，对应超6个月需求量，现货价格上涨乏力。

三、行情总结与策略参考

今日行情以消息面驱动为主。无论消息真伪，当前价格处于阶段性低位：1)上周主力合约PS2605低点在31000元/吨附近，接近去年6月“反内卷”行情启动价位，年内涨幅基本回吐；2)3万元/吨以下的现货价位，除颗粒硅外，全行业现金成本普遍倒挂。尽管基本面尚未明显改善，但低位+成本倒挂放大了消息面对情绪的影响，在此背景下，单边策略暂时观望为主；今日多晶硅期权隐含波动率大幅上行，待行情缓和后，把握卖出波动率机会。

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张秀睿期货投资咨询证号：Z0021022