2026年4月12日

逻辑：A股窄幅震荡，业绩验证期走势分化，美伊谈判反复扰动市场情绪，央行小幅净投放流动性。

数据：沪指收3988.56点（+0.06%），四大期指主力合约窄幅波动，IF主力基差-75.55点，两市成交额2.15万亿元。

观点：暂不具备反转动力，建议以牛市价差策略为主。

逻辑：美伊谈判无果，地缘冲突影响边际递减，美元走弱支撑金价低开高走。

数据：国际金价收4742.58美元/盎司（-0.09%），最低下探4638美元，20日线为短期支撑。

观点：企稳后逢低波段做多，上方5000美元阻力较大。

逻辑：地缘冲击减弱，工业需求有支撑但投资需求放缓，技术面待修复。

数据：国际银价收75.581美元/盎司（-0.33%），最低跌破73美元。

观点：短期支撑70美元、阻力80美元，建议卖出虚值期权。

逻辑：受宏观与工业属性双重影响，地缘缓和后走势偏强。

数据：收盘价2063.25美元/盎司（+0.99%），低开后拉升超3%。

观点：支撑1950美元，可逢低把握波段行情。

逻辑：跟随金银回升，油价稳定带动弹性走强，创近1个月高点。

数据：收盘价1573.72美元/盎司（+3.38%），站稳1400美元上方。

观点：走势偏强，可逢低买入做波段。

逻辑：美伊谈判破裂提供情绪支撑，近端现货弱势、传统淡季货量不足，二季度旺季有望改善。

数据：SCFIS欧线指数1728.17点（-2.48%），全球集装箱运力同比增6.3%。

观点：主力合约高开震荡，多单谨慎持有，可参与6-10正套。

【铜】

逻辑：美伊谈判、库存减少、关税预期改善三重驱动铜价上行，资金偏谨慎。

数据：SMM电解铜均价98820元/吨（+530元），上期所库存周减3.46万吨，铜价突破10万元/吨。

观点：震荡偏强，回调低多，关注97000-98000支撑。

逻辑：产能过剩、库存增加，6月临期仓单压制近月价格，成本支撑有限。

数据：山东现货均价2715元/吨（-15元），期货仓单46.78万吨。

观点：震荡偏弱，运行区间2650-2850元/吨。

【铝】

逻辑：中东铝厂减产推动LME铝创新高，国内库存增加，预计4月迎去库拐点。

数据：现货均价24450元/吨（-90元），国内库存143.4万吨（历年同期高位）。

观点：逢低做多，运行区间24000-25500元/吨。

逻辑：供需双弱，价格跟随电解铝波动，废铝供应偏紧托底成本。

数据：ADC12现货均价24400元/吨，社会库存2.79万吨（持续减少）。

观点：宽幅震荡，参考区间23000-24500元/吨。

【锌】

逻辑：冶炼成本支撑价格，下游开工稳定，国内库存小幅增加。

数据：0#锌锭均价23410元/吨（-250元），国内库存25.88万吨（周增0.87万吨）。

观点：震荡思路，回调低多，关注23000元支撑。

【锡】

逻辑：缅甸供应恢复缓解原料紧张，下游消费（883434）缓慢复苏，地缘冲突缓和。

数据：1#锡370000元/吨（-8300元），LME库存周减50吨。

观点：偏强震荡，多单继续持有。

【镍】

逻辑：印尼上调镍矿基准价抬升成本，国内库存增加、供应压力仍存。

数据：电解镍均价135000元/吨（-400元），国内库存91830吨（周增237吨）。

观点：偏强运行，区间135000-140000元/吨，逢低谨慎做多。

逻辑：镍矿成本支撑强劲，需求复苏缓慢、库存消化慢，盘面震荡调整。

数据：无锡304冷轧14500元/吨，社会库存50.7万吨（周减0.69万吨）。

观点：震荡调整，参考区间14000-14600元/吨。

逻辑：禁矿出口松动、矿山停产预期发酵，需求有韧性，库存小幅增加。

数据：电池级碳酸锂15.7万元/吨（+1450元），主力合约LC2605涨5.85%至163620元。

观点：偏强区间运行，参考15.5-16.5万元/吨。

逻辑：减产预期带动期货涨停，供需未反转、库存高位，价格靠减产支撑。

数据：N型复投料35500元/吨，周库存增0.5万吨至33.5万吨。

观点：偏弱震荡，建议观望为主。

逻辑：多晶硅涨价带动企稳，供应小幅减少、库存增加，成本支撑有限。

数据：华东Si5530均价9000元/吨，社会库存56.4万吨（周增0.4万吨）。

观点：低位震荡，多单可持有观望。

逻辑：铁矿企稳带动钢价试探支撑，需求同比持平微降，去库速度偏慢。

数据：上海螺纹成交价3090元/吨，五大材库存减37万吨至1812万吨。

观点：弱势震荡，10月合约关注螺纹3050、热卷3200支撑。

逻辑：澳洲小矿山减产、铁水复产支撑价格，港口库存减少。

数据：主力合约收763.5元/吨（+1.26%），45港库存16980.45万吨（周减880.5万吨）。

观点：宽幅震荡，09合约参考720-780元/吨。

逻辑：现货竞拍降温，上游库存增加，地缘扰动能源（850101）价格，提涨难度大。

数据：主力2605合约收1066元/吨（+0.95%），总库存4006.3万吨（周减15.1万吨）。

观点：震荡偏空，区间1000-1150元/吨，建议多焦炭空焦煤。

逻辑：焦煤成本驱动，第二轮提涨落地难，供需短期平衡，港口库存增加。

数据：主力2605合约收1648.5元/吨（+0.52%），总库存1075.9万吨（周减1.4万吨）。

观点：震荡偏空，区间1550-1750元/吨，建议多焦炭空焦煤。

逻辑：产区电价下移，供需双增、利润承压，地缘扰动盘面。

数据：主力合约收5692元/吨（+0.74%），全国开工率28.89%。

观点：宽幅震荡，参考区间5400-5900元/吨。

逻辑：厂家减产兑现，锰矿成本支撑减弱，需求随铁水回升。

数据：主力合约收6138元/吨（+0.49%），周产量减9.27%。

观点：震荡偏弱，参考区间6000-6500元/吨。

逻辑：美豆震荡，国内担忧巴西大豆（885810）到港量过大，现货压力偏大。

数据：天津豆粕3020元/吨（+20元），全国油厂豆粕成交37.48万吨。

观点：区间震荡，继续做空空间有限。

逻辑：现货跌至底部，出栏量增加、需求低迷，行业亏损扩大，产能小幅去化。

数据：全国均价8.68元/公斤（-0.05元），自繁自养利润-416.7元/头。

观点：现货磨底，关注体重及母猪去化节奏。

逻辑：供需平衡，下游需求偏淡，政策利空消退，价格上行驱动不足。

数据：东北报价2190-2320元/吨，广州港（601228）口玉米（885811）库存67.2万吨（周增9.6万吨）。

观点：反弹受限，震荡运行为主。

逻辑：国内外供应宽松，国内消费（883434）淡季，刚需采购为主。

数据：国内榨季产量预计1270万吨（同比增超150万吨），ICE原糖期货收跌。

观点：震荡偏弱，建议短期观望。

逻辑：美棉受干旱支撑，国内纺企采购偏淡，关注抛储政策与补贴落地。

数据：内地皮棉到厂均价17020元/吨（-250元），仓单合计51.66万吨。

观点：宽幅震荡，跟踪政策与需求变化。

逻辑：五一备货启动，供应平稳，库存低位，价格延续上涨。

数据：主产区均价3.67元/斤，生产环节库存0.55天（减0.1天）。

观点：看涨情绪升温，维持低位震荡。

逻辑：棕榈油产量增加、出口大降，豆油基本面偏空，地缘扰动油价。

数据：马棕4月1-10日出口减38.9%，国内棕榈油库存73.46万吨（减2.55万吨）。

观点：棕榈油趋弱，豆油、菜油窄幅震荡。

逻辑：供需宽松、库存高企，需求淡季，期货跌至近五年同期低位。

数据：主力合约CJ2609收8885元/吨（-0.45%），样本库存11359吨。

观点：偏弱运行，震荡下跌筑底。

逻辑：节后需求偏弱，去库压力大，关注花期天气，低库存支撑近月合约。

数据：主力合约AP2610收8071元/吨（-1.44%），全国冷库库存382.16万吨。

观点：高位震荡偏弱，关注9500-9600元支撑。

逻辑：美伊封锁霍尔木兹海峡，中东供应实质性中断，地缘风险溢价回升。

数据：WTI 05合约99.08美元/桶（+2.60%），布伦特06合约99.36美元/桶（+4.37%）。

观点：高位宽幅震荡，建议观望。

逻辑：地缘反复、油价波动，4月供应收缩、需求走弱，供需两弱。

数据：亚洲PX价格1185美元/吨（+17美元），国内负荷81.9%。

观点：宽幅震荡，区间8800-9500元/吨。

逻辑：跟随油价波动，PX供应收缩支撑成本，下游负荷小幅下降。

数据：现货加工费148元/吨，国内负荷76.6%。

观点：震荡运行，区间6000-6500元/吨。

逻辑：自身驱动弱，价格跟随PTA、PX波动，供需双弱。

数据：现货加工费959元/吨，直纺涤短负荷89%。

观点：跟随原料波动，加工费800以下可扩。

逻辑：4月供需偏紧、加工费偏强，价格跟随原料宽幅震荡。

数据：厂内库存可用9.48天（减0.8天），开工率72.9%。

观点：震荡偏强，跟踪原料与出口情况。

逻辑：地缘趋缓，国内与海外供应下降，港口库存持续减少。

数据：华东港口库存103.4万吨（减4.1万吨），综合开工率67.08%。

观点：近月去库预期不变，建议观望。

逻辑：供应下降、需求稳定，跟随油价震荡，港口库存减少。

数据：江苏现货8590元/吨，港口库存22.344万吨（减2万吨）。

观点：震荡运行，逢高做缩EB-BZ价差。

逻辑：供应稳定、下游抵触高价，出口支撑供需，跟随油价波动。

数据：现货10230-10430元/吨，港口库存15.96万吨（增1.17万吨）。

观点：震荡运行，跟踪美伊谈判进展。

逻辑：地缘不确定，供应收缩、需求偏弱，库存分化。

数据：华北现货8380元/吨（+10元），产能利用率70.13%。

观点：宽幅区间震荡。

逻辑：供需双弱，基差偏强，海内外炼厂降负支撑供应收缩。

数据：华东拉丝9350元/吨，产能利用率62.33%。

观点：观望为主，跟踪库存与基差。

逻辑：伊朗装置全停导致供应缺口，需求强劲，现货基差坚挺。

数据：太仓现货3325-3400元/吨，内地去库11.31万吨。

观点：近月宽幅震荡，远月重心下移。

逻辑：地缘扰动消退，回归供需基本面，下周检修增加、需求平淡。

数据：山东32%碱680-780元/吨，企业库存54.11万吨（增2.45%）。

观点：弱稳运行，关注检修与需求。

逻辑：需求低迷、电石法替代乙烯法，现货价格回调，下跌空间有限。

数据：华东电石法五型4820元/吨，社会库存134.15万吨（增78.10%）。

观点：回调探底，短期下跌空间有限。

逻辑：库存低位、工业需求强劲，农需回落，现货货源偏紧。

数据：山东出厂1840元/吨，厂内库存55.21万吨（增3%）。

观点：底部支撑强，向下空间有限。

逻辑：供应负荷波动，出货增加、库存高位窄降，供强需弱。

数据：主力合约1143元/吨（+0.26%），厂家库存187.40万吨。

观点：震荡偏强，区间1100-1200元/吨。

逻辑：供应增加、需求弱势，库存高位再增，企业亏损但降价意愿弱。

数据：主力合约957元/吨（-0.83%），库存7533.7万重箱（增2.29%）。

观点：低位震荡，下方空间有限。

逻辑：东南亚原料紧缺、国内开割受阻，轮胎开工下滑，地缘缓和。

数据：云南胶水17300元/吨（+800元），半钢胎开工率76.50%。

观点：先跌后涨，关注17500元压力。

逻辑：丁二烯累库、成本支撑松动，轮胎出口订单减少，供应下降。

数据：顺丁橡胶16600元/吨（-100元），丁二烯港口库存3.11万吨。

观点：震荡偏弱，BR2606关注15900元压力。

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