在LME镍大幅上冲的背景下，周五早盘国内沪镍同步上行，日内最大涨幅超2%，并带动下游不锈钢一并走强。从上涨逻辑来看，本周印尼发布2026年4月第二期金属矿物参考价和煤炭（850105）参考价的能源（850101）与矿产资源部长决定书。据上海有色网(SMM)测算显示，用来生产不锈钢的低品位镍矿，基础价格暴涨了135%；用来生产新能源（850101）电池原料的低品位镍矿，基础价格飙升了132%，进口成本上移或成为短期驱动国内镍价走强的主要因素。

生产领域来看，由于伊朗战争导致的供应中断引发硫磺短缺，几家印尼镍加工企业自上月以来被迫将产量削减了至少10%。印尼镍矿配额收紧之下，原料辅料（884131）扰动，叠加基准价格调整，整体成本端持续走强，关注供应端是否有收紧情况，以及一级镍库存变化是否能带来正反馈。短期镍价或偏强运行，但需警惕海外地缘影响及库存压力。另外，关注后续7月是否有补充配额的情况。(光大期货)