【导语】2026年一季度箱板纸市场均价环比下调，供需呈现季节性双降趋势，价格先跌后涨，交投放缓。二季度传统淡季影响，需求难有明显支撑，叠加市场新产能释放，供应压力增加，市场供需矛盾凸显，预计箱板纸市场整体偏弱运行。
2026年一季度箱板纸市场呈现先跌后涨的趋势。卓创资讯（301299）监测数据显示，一季度箱板纸全国均价3572元/吨，环比下调6.23%，同比跌幅3.84%；其中低点出现在1月底的3517元/吨，高点出现在1月初的3702元/吨，高低价差在185元/吨，波幅5.26%。周期（883436）内市场供需量季节性双降，交投放缓。
具体来看：1月上旬市场价格延续12月份的下调趋势，月初规模纸厂涨价函未能落实，转为保价政策并多次下调出厂价格，中小纸厂库存高位，选择主动让利出货，市场成交重心明显下移。2月上旬随着春节订单陆续释放，需求向好，纸厂出货好转，供需关系缓和，价格小幅上调。节后规模纸厂继续拉涨，中小纸厂跟涨，刺激包装厂采购积极性，市场交投向好，涨势延续至3月中旬。下旬开始虽然规模纸厂仍在持续拉涨，但包装厂补库后，新单一般，需求支撑不足，对于涨价接受意向降低，纸厂库存增加，箱板纸上涨难度加大。
2026年一季度箱板纸市场呈现供需季节性双降的趋势，供应及需求环比均有所下滑，供需矛盾从凸显到缓和转变，影响价格先跌后涨。
供应面季节性环比减少
2026年一季度箱板纸供应量环比来看呈现季节性减少趋势，同比有所增加。据卓创资讯（301299）监测数据预计，总供应量在1160万吨左右，环比减少9.30%，同比增加1.13%。产量方面，一季度受春节假期影响，纸厂多有停机检修计划，行业开工负荷率环比下滑5.28个百分点；产量环比减少10.71%，同比增加1.86%。库存方面，周期（883436）内纸厂库存有所增加，3月底箱板纸样本企业库存为91.93万吨，较去年年底增加1.03%，对于供应端产生一定压力。
需求同比改善 供需关系略有缓和
2026年一季度箱板纸需求量呈现环比减少趋势。一季度正值春节假期，下游包装厂亦有停机检修动作，叠加国际市场的不确定性增加，出口终端订单有所减少，包装厂对于原纸的采购积极性多维持刚需。预计2026年一季度箱板纸总需求量872万吨，环比减少11.47%，同比增加4.31%。综合来看，2026年一季度供应及需求环比皆呈现季节性减少趋势，从供需差的角度看，由图5可见，周期（883436）内呈现逐月增加的趋势，市场供大于求的格局不变，利于价格先跌后涨的趋势。
成本端：废纸价格震荡下行 利空于箱板纸价格运行
一季度箱板纸上游成本价格环比下调，利空于箱板纸价格运行。据卓创资讯（301299）监测数据显示，箱板纸一季度成本环比跌幅8.57%，箱板纸成本面支撑有所减弱。其中，废黄板纸作为主要的原料之一，整体调价趋势与箱板纸保持一致，受上下游产品相互传导效应，对原纸市场形成阶段性影响。从综合成本变化情况来看，箱板纸均价跌幅小于成本跌幅，毛利润环比上调44元/吨。
展望2026年二季度，影响箱板纸市场运行的因素将集中在行业供需状况、成本和市场政策等。预计二季度箱板纸供应及需求面皆呈现增加趋势，供需差有所扩大。
从供应角度看，市场供应压力依旧较大。3月份市场有130万吨产能试机，对于二季度供应端产生压力，另外，市场还是30万吨产能待释放，产能呈现增加趋势。虽然目前已经有部分纸厂发布了4-5月检修计划，但是整体检修动作环比一季度减少，考虑到季节性的问题，开工整体情况要略好于一季度，预计产量环比增加。除此之外，包装厂原纸采购动作依旧偏谨慎，纸厂方面有一定的降库压力，综合来看，预计二季度箱板纸供应量呈现增加趋势，预计在1247万吨，环比增加7.50%。
从需求角度看，二季度为市场传统淡季，终端消费（883434）增量预期有限。但下游包装厂存一定补库需求，原纸或将有逢低适量补库动作。随着补库结束，在终端跟进不足的影响下，整体需求表现相对平淡。综合来看，预计二季度箱板纸需求量存季节性增加趋势，预计在952万吨，环比增加9.17%，增幅小于供应增幅，供需差扩大，市场供需矛盾依旧突出，不利于价格偏上运行。
从成本角度看，4-5月打包站囤货或陆续释放，加之五一假期释放部分废纸货源，废黄板纸市场供需将由供小于求转向供需弱平衡格局，价格或先上涨后稳定；6月份需求或有所下降，供需矛盾或转向供大于求格局，对废黄板纸价格产生压力，废黄板纸价格或转跌。综合来看，二季度废纸市场价格或先上涨后下跌，整体价格运行区间或在1440-1570元/吨，或阶段性影响箱板纸价格调整。
卓创资讯（301299）预计，二季度箱板纸整体偏弱运行，均价环比一季度有所下滑。4月、5月为市场传统淡季，需求难有明显支撑，叠加华东、华中市场新增产能释放后，市场供应压力增加，供需矛盾凸显。上游原料废纸价格低位，成本支撑减弱。6月份市场或将趋于稳定。预计二季度箱板纸价格运行区间在3490-3600元/吨。
