上周（4月20日至24日）贵金属（881169）价格全线收跌，整体行情震荡下行。

地缘层面来看，美伊双方停火状态尚未改变，但美伊代表会面未能成行，加上美国总统特朗普表态的多次变化，市场风险偏好反复波动。在冲突爆发隐忧仍存的情况下，美股等风险资产创下历史新高，美元横盘整理，贵金属（881169）价格整体承压。

货币政策与美联储人事动态，同样成为影响市场的重要因素。上周，美联储下一届主席候选人凯文·沃什（Kevin Warsh）出席国会听证会。沃什在听证会上就美联储独立性和货币政策目标发表了看法。在美联储独立性问题上，沃什明确主张“货币政策独立性至关重要”，强调决策必须以国家利益为出发点。他直言，只有当美联储越界涉足自身既无权威也无专业能力的财政、社会政策领域时，其独立性才会面临最大风险，美联储不应成为政府的通用办事机构。

在通胀责任方面，沃什强调“通胀是美联储的政策选择，美联储必须对其负责”，认为低通胀是公信力的核心保障，近年来通胀飙升已严重损害民众尤其是弱势群体的利益，也削弱了公众对货币政策独立性的信任。

此外，沃什认为总统、国会议员等民选官员发表对利率的看法并不会特别威胁货币政策操作的独立性，央行决策者需要具备足够定力倾听各方意见，同时保持谦逊开放的心态接纳新经济动向，基于不完美的（HK3990）数据做出明智判断。

上周五（4月24日），美国司法部撤销针对美联储主席鲍威尔的刑事调查，该事项移交美联储监察长办公室处理。此举为特朗普提名的美联储主席候选人沃什获得提名确认扫清了关键障碍。

投资需求端表现同样偏弱，进一步压制贵金属（881169）行情。白银实物投资需求方面，截至4月24日，全球最大的白银ETF（交易所交易基金）——iShares Silver Trust（安硕白银信托）持仓量为1.52万吨，环比下降1.02％。在市场降息预期减弱的背景下，上周海外黄金白银ETF投资均出现较大流出，对贵金属（881169）价格造成较大压制。

后续地缘局势仍存变数。上周六（4月25日），美国总统特朗普取消了两名美国特使前往伊朗冲突斡旋国巴基斯坦的行程。此前，伊朗外长在与巴基斯坦官员会面后便离开了伊斯兰堡，这一连串举动给和平前景带来了新的不确定性。目前美伊局势仍不明朗，持续高企的油价压制降息预期，预计对贵金属（881169）价格仍有较大压制。

本周多家央行将公布最新利率决议，请投资者重点关注。本周四（4月30日），美联储FOMC（联邦公开市场委员会）会议将公布最新利率决议，市场普遍预计不会宣布利率变动。本周四，欧洲央行将公布最新利率决议，与美联储类似，市场预计欧洲央行也将按兵不动。