4月份无烟煤矿开工小幅下滑，井下检修矿井仍较多，影响市场煤供应，在下游刚需稳定消耗背景下，煤企坑口产销基本平衡，坑口库存整体稳定在中低位水平，支撑煤价坚挺运行；5月份下游开工预计仍在较高位水平，且电厂迎峰度夏前备货或逐步启动，煤企坑口累库压力或仍不大，因此预计煤价易涨难跌。

4月份无烟煤市场供应仍受限，而下游刚需消耗稳定，煤企坑口产销基本平衡，支撑煤价维持坚挺运行。截止到4月23日，卓创资讯（301299）跟踪统计的49座山西晋城地区主流煤矿坑口原煤库存总计104.05万吨，较3月底略低1.44万吨，降幅1.37%；较去年同期低42.03万吨，降幅28.77%。

无烟煤矿开工小幅下滑，坑口销售压力不大

据卓创资讯（301299）跟踪数据显示，截止到4月23日，卓创资讯（301299）统计的山西晋城、阳泉、长治地区86家无烟煤矿开工率收于91.86%，较3月底减少2.33个百分点，4月份山西地区无烟煤煤矿平均开工率93.61%，较3月平均开工率下滑0.29个百分点，较去年同期下滑3.19个百分点。月内新增检修无烟煤矿井，无烟煤矿开工小幅下滑，主流大矿坑口原煤产量稳定释放，地方矿井检修或井下过构造现象仍较多，无烟煤坑口产量及煤质均持续受限，市场煤供应同比呈减少趋势，叠加下游刚需消耗稳定，煤企坑口多产销平衡，累库压力不大，整体坑口库存在中低位水平波动，挺价销售为主。

下游用煤企业开工负荷高位，刚需消耗稳定

电煤方面，电煤消耗淡季，电厂煤炭（850105）采购积极性一般；非电方面，下游煤化工（884281）企业盈利情况良好，开工积极性较高，开工负荷维持高位水平，原料煤刚需消耗稳定；钢厂盈利情况虽一般，但高炉铁水产量增至较高位，无烟喷吹煤刚需消耗有支撑，且原煤价格持续偏强，短期未有回落迹象，成本端支撑强，钢厂多控制喷吹煤库存保持在中位水平，提库及降库均谨慎，下旬考虑临近五一假期，部分钢厂进行适当备货，喷吹煤平均可用库存水平增加，以河北地区钢厂为例，截至4月24日，卓创资讯（301299）跟踪统计的20家河北主流钢厂喷吹煤库存平均可用天数9.52天，较3月底增加1.83天。综上，无烟煤下游刚需消耗有支撑，煤企坑口出货及竞拍均压力不大，致使煤企坑口库存水平在淡季未出现明显累积。

5月份煤企坑口累库压力或仍不大

供应方面，5月份无烟煤矿开工预计处高位水平，部分检修无烟煤矿井存复产预期，无烟煤市场供应或有增加；需求方面，下游化工（850102）及钢厂均有盈利，开工或仍在较高位水平，无烟非电刚需消耗预计有支撑，且电厂迎峰度夏前补库需求或逐步释放，沿海地区部分需求预计转向内贸煤。综上，5月份无烟煤市场下游需求或继续改善，市场供需或相对平衡，煤企坑口库存水平预计窄幅震荡，无烟煤市场价格或易涨难跌。

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