【导语】2026年一季度，国内结构钢市场呈现 “先抑后扬、震荡偏强” 走势。宏观政策靠前发力，制造业与基建需求形成双重支撑，叠加原料成本刚性与社会库存持续去化，结构钢价格重心稳步上移。短期市场供需维持弱平衡，价格或延续高位震荡；中期随需求持续释放，结构钢市场有望稳中向好。

宏观经济复苏，原料高位盘整

2026年作为 “十五五” 开局之年，宏观政策持续加码稳增长，为结构钢市场提供良好外部环境。一季度全国固定资产投资同比增长1.8%，扭转2025年全年下降态势；其中基础设施投资同比增长11.4%，新开工重大基建项目超1800个，总投资达3.2万亿元，交通、能源（850101）、水利（885572）等领域项目集中落地，有效拉动结构钢刚需。制造业复苏态势良好，一季度制造业投资增速回升至5%以上，工业机器人、新能源汽车（885431）、船舶等高端制造领域产量高增，带动高附加值结构钢需求释放。3月份挖掘机产量同比增长26.5%，一季度累计增长22.8%，拖拉机产量亦全线增长，工程机械（881268）行业景气度回升，直接拉动低合金高强结构钢、专用合金结构钢需求。

成本端，铁矿石、焦炭价格高位盘整，截至4月24日，日照港（600017）PB粉月均价766.88元/吨，环比下滑1.3%；焦炭月均价1324.71元/吨，环比上涨4.38%，成本端走势分化，焦炭上涨对结构钢价格形成较强支撑。但结构钢价格亦有上调，整体利润维持良好状态。同时，全球经济增速平稳，国际油价波动对大宗商品市场扰动有限，国内货币政策保持宽松，市场资金面相对充裕，为结构钢市场提供流动性支持。

供应稳步增长，需求结构性回暖

截至4月24日，45#钢月均价3615.25元/吨，较3月小幅上涨，涨幅收窄。2026 年一季度，结构钢市场总产量为1084.51万吨，较去年四季度增加86.88万吨，环比增长明显。钢厂生产积极性较高，部分企业优化品种结构，加大高附加值结构钢产量。进入4月，部分优特钢（884184）企业因产线检修及品种调整，排产量环比微降，供应压力有所缓解。

需求端呈现结构性分化，基建与制造业成为核心支撑，地产拖累明显。基建领域，“十五五” 重大项目集中开工，特高压（885425）、城市地下管廊、高铁（885562）高速等工程持续推进，拉动角钢、槽钢、H 型钢等基建用钢需求。制造业领域，工程机械（881268）、新能源汽车（885431）、船舶等行业景气度回升，带动碳结钢、合结钢、低合金结构钢需求释放。3月挖掘机、拖拉机产量大幅增长，工程机械（881268）企业订单饱满，对结构钢采购需求稳定。

社会库存继续消化，成交稳中趋弱

库存方面，社会库存连续两周下降，去库速度稳步提升。卓创资讯（301299）监测数据显示，截至4月24日，结构钢社会库存较3月初略降，市场资源结构趋于紧平衡。分区域看，华东、华南地区库存去化速度快于华北、东北，南方市场供需关系更优。市场成交情况来看，4月整体成交稳中趋弱，日均成交约0.69万吨，环比下滑2.9%，终端需求反馈订单较三月略有下滑，以刚需采购为主，补库较少。

5月市场或呈现高位震荡局面

结构钢市场或延续高位震荡格局。钢厂订单饱满，部分订单已接至 5 月，库存持续去化，成本支撑尚在，基本面利多因素仍占主导。但需求端以刚需为主，投机需求谨慎，价格上涨后下游利润受压，补库趋于谨慎，上行空间有限。5月南方逐步进入梅雨季节，下游施工速度趋缓，需求或边际走弱，价格恐窄幅回落。综合来看，卓创资讯（301299）预计5月主流市场报价或在3550–3650元/吨区间波动，需重点关注下游实际去库速度及宏观消息对市场情绪的影响，若去库超预期或宏观利好释放，价格有上探可能；反之则承压。