一、核心导火索：印尼镍矿“控量+提价”双杀

配额大砍（量减）：2026年印尼镍矿开采总配额从3.79亿吨砍至2.6–2.7亿吨（-30%），创十年最大降幅；头部矿企（如ErametWedaBay）配额仅1200万湿吨，5月中旬或耗尽并停产，供应直接收紧。

HPM新政落地（价升）：4月15日起，镍矿基准价（HPM）修正系数从17%猛提至30%（+76%），并新增钴/铁/铬计价，镍矿含税成本大涨，直接推高镍铁/不锈钢生产成本约15%。

二、情绪与资金：旺季预期+资金推波助澜

今日不锈钢期货盘面概览：日内收盘价格为15422元/吨，日内跌30元/吨，跌幅0.20%。技术面，高位震荡、多头趋势未破，但短期承压。K线形态，日内“长上影小阴线”，典型高位冲高回落、多头获利了结信号，收盘仍站稳15400元/吨，未有效跌破短期均线，多头趋势未反转。资金面，高位放量、多空分歧加剧，资金偏谨慎。持仓面，前20净空略增，多头分化、空头加仓试探，机构态度转为谨慎，高位多空博弈加剧。

三、供应端：棒线钢厂集体挺价、控量惜售

今日开盘钢厂：盛阳、浙江友谊、永达、兴大

今日封盘钢厂：青山、众拓

综述：青山等龙头企业自4月初连续上调出厂价，主动控量、收紧流通货源，现货“价涨量缩”，定价权增强。从日度的市场情况来看，青山早间开出大圆坯14600元/吨限量限时接单，其他时间均处于封盘状态。温州棒材主流报价在14500-14800元/吨，贸易商已有抛售情绪，情绪面已经从月初的小幅度跟涨变成看涨但不追涨。但从本地库存体量来看，贸易商手中现货库存并不多，主要还是看青山是否在节前开盘继续拉涨。

四、需求面：弱现实、强预期

A管厂：年后总体需求量同比去年要稍微好点，但终端需求未见明显改善，旺季补库预期+低价资源成交回暖，刚需稳步释放，支撑涨价落地。

B棒材贸易商：304和316都有几百吨合同，等着青山开盘出掉，现在对行情持谨慎态度，多数终端企业现在不敢进行提货，怕跌价亏损更多。

C法兰厂：温州及周边的锻压厂现在生产都比较饱和，圆钢采购还是看价格是否合适，304的法兰基本上会从锻压厂采购毛坯会比自己生产价格更有优势，316L目前不敢大量生产采购，看不懂，怕跟不上行情节奏。

五、后市展望

从五一节前的几天需求情况来看，温州市场刚需补货、小单为主，高价抵触明显，无大规模囤货。棒材方面，青山出货率一般，大户库存5000–10000吨主流，现货偏紧但高排产持续，后续到货预计会增加。管材（884064）市场，温州主要堆场大户库存量维持在5000-8000吨；精密、特材库存偏低，整体不低，制约大幅拉涨。资金与情绪方面，节前偏多，节后谨慎；贸易商方面，低库存、快周转，追高意愿弱，逢高出货、刚需补库为主。因此，节后最大风险在于不锈钢期货盘面的恐高情绪兑现，节后以高位震荡、先稳后跌、结构分化为主，管材（884064）强于棒材，316L、特材等强于常规304。