2026年4月29日

逻辑：A股多数指数回调，高股息板块逆势走强，TMT板块集体下挫；政治局会议释放稳经济、扩内需政策信号，海外美伊局势反复扰动市场。

数据：上证指数（1A0001）-0.19%，深成指（399001）-1.10%，创业板指（399006）-1.43%；沪深300（399300）期指-0.27%，上证50（1B0016）期指+0.31%；A股成交额2.54万亿元，央行净投放385亿元。

观点：节前建议降低仓位，止盈部分期权组合。

逻辑：油价高企推升通胀，美联储政策趋紧预期增强，美债利率走高，资金抛售贵金属（881169）换取美元流动性。

数据：国际金价收4594.69美元/盎司，跌幅1.86%，最低跌至4554美元；支撑位看4500美元，跌破下看4400美元。

观点：短期地缘冲击边际递减，金价震荡偏弱，建议观望。

逻辑：跟随黄金下跌，投资需求放缓，高油价长期利好新能源（850101）工业需求。

数据：国际银价收73.043美元/盎司，跌幅3.19%，最低下探72美元；支撑区间70-75美元。

观点：短期承压，冲突缓和有超跌反弹机会。

【铂钯】

逻辑：受宏观与工业属性双重影响，国内进口量高叠加交割入库提振价格。

数据：铂金支撑1850-1900美元，钯金支撑1400美元。

观点：铂金偏弱，钯金相对抗跌。

逻辑：5月运力与4月持平，供需小幅改善，五一前后迎货量拐点；船司提涨节奏不一，霍尔木兹海峡局势扰动航运。

数据：SCFIS欧线指数1567.20点，环比-2.68%；SCFI欧线指数1497美元/20GP，环比-4美金。

观点：06合约旺季计价充分，多单止盈，可做6-10正套。

【铜】

逻辑：下游需求走弱，铜杆开工率下滑，社库去化放缓；供应端铜矿、硫酸偏紧，宏观美伊局势对峙。

数据：SMM电解铜均价102060元/吨，日跌955元；上期所库存周减3.91万吨至20.14万吨；支撑位97000-98000元。

观点：短期震荡偏弱，中长期供应紧缺支撑价格。

逻辑：政策预期与供应扰动带动反弹，但高库存与产能过剩压制行情。

数据：山东现货均价2645元/吨；仓单49.87万吨，周增2.67万吨；运行区间2750-2950元。

观点：宽幅震荡，可持有6-9反套。

【铝】

逻辑：国内库存持续增加，需求弹性不足，海外库存低位支撑价格，内外格局分化。

数据：A00铝现货均价24470元/吨，日跌340元；国内库存146.5万吨，周增1.2万吨；运行区间24000-25000元。

观点：短期难有方向突破，建议观望。

逻辑：供需双弱，成本支撑减弱，汽车消费（883434）淡季拖累需求，走势跟随原铝波动。

数据：ADC12现货均价23900元/吨，日跌200元；运行区间22500-23500元。

观点：宽幅震荡，可多AD空AL套利。

【锌】

逻辑：矿端紧缺但冶炼未减产，国内库存小幅增加，需求偏弱。

数据：0#锌锭均价23780元/吨，日跌510元；国内库存26.02万吨，周增0.02万吨；支撑位23000元。

观点：短期震荡偏弱。

【锡】

逻辑：进口矿量增加缓解供应紧张，通胀担忧与风险偏好下降拖累价格。

数据：1#锡383000元/吨，日跌8200元；LME库存8650吨，日减50吨。

观点：宽幅震荡，关注回调后现货成交。

【镍】

逻辑：镍矿紧缺、MHP减产预期抬升成本，国内库存增加，情绪提振盘面偏强。

数据：电解镍均价148100元/吨，日跌1800元；国内库存97442吨，周增3352吨；运行区间145000-155000元。

观点：短期偏强区间运行。

逻辑：原料镍矿、镍铁价格上涨强化成本支撑，供应充足、需求复苏缓慢。

数据：无锡304冷轧15400元/吨，日涨50元；运行区间14600-15500元。

观点：短期震荡偏强。

逻辑：资金避险情绪引发调整，供应增加但需求有韧性，津巴布韦锂矿出口恢复。

数据：电池级碳酸锂均价17.45万元/吨，日跌1500元；主力合约跌1.64%至178620元；运行区间17.2-18.2万元。

观点：偏强区间，短期小幅调整。

逻辑：供过于求，套保盘增加，期货向现货收敛，节前需控仓位。

数据：N型复投料均价35.15元/千克，微跌0.05元；库存29.3万吨，周减2.8万吨。

观点：价格承压，震荡走弱。

逻辑：现货企稳，期货震荡回落，丰水期产量增加，供过于求格局延续。

数据：Si5530均价9100元/吨；运行区间8000-8800元。

观点：偏空，节前控仓位。

逻辑：估值偏低，需求环比回升、库存快速减少，出口有支撑，内需偏弱。

数据：上海螺纹3140元/吨，日跌10元；五大材库存减62万吨至1702万吨；支撑热卷3350元、螺纹3150元。

观点：多单可持有。

逻辑：供需格局改善，铁水产量高位，港口库存小幅减少，发运量回升。

数据：主力合约收780.5元/吨，跌幅0.89%；45港库存16664.12万吨，周减83.71万吨；运行区间750-810元。

观点：短期震荡运行。

逻辑：现货竞拍回暖，蒙煤供应有扰动预期，下游补库接近尾声，地缘风险扰动。

数据：主力2609合约收1266.5元/吨，跌幅0.82%；运行区间1200-1350元。

观点：逢低做多2609合约，套利观望。

逻辑：焦企开启第三轮提涨，成本支撑强劲，供需短期偏紧，钢厂节后或接受提涨。

数据：主力2609合约收1818元/吨，跌幅1.65%；运行区间1700-1900元。

观点：逢低做多2609合约，套利观望。

逻辑：供需双增，供需差收敛，关注供应增速，成本持稳。

数据：主力合约收5766元/吨，跌幅0.72%；运行区间5400-5900元。

观点：区间操作，可多硅铁空锰硅。

逻辑：供应缓慢提升，锰矿报价下调，成本支撑减弱，需求增长有限。

数据：主力合约收6094元/吨，跌幅1.23%；运行区间5800-6300元。

观点：震荡偏弱。

逻辑：美豆播种进度偏快，国内大豆（885810）集中到港，油厂开机回升，终端成交改善。

数据：天津豆粕现货2930元/吨，日涨10元；全国油厂开机率50.13%，日升3.23%。

观点：短期有反弹迹象，整体谨慎操作。

逻辑：政治局会议释放稳价政策利好提振盘面，五一备货空间有限，需求后续回落。

数据：全国现货均价9.84元/公斤，日涨0.04元；自繁自养利润-322.56元/头。

观点：逢高短空07合约，关注7-9反套。

逻辑：现货涨跌互现，东北贸易商挺价，华北余粮有限，下游需求一般。

数据：北方四港库存313.5万吨，周增13.9万吨；广东港内贸库存58万吨，周增4.9万吨。

观点：区间窄幅震荡，单边驱动有限。

逻辑：巴西糖产量预期下调，国内库存充足、消费（883434）淡季，利好消化完毕。

数据：3月进口食糖9.82万吨，同比增2.9万吨。

逻辑：美棉干旱利多兑现，国内新疆种植面积下滑，下游采购谨慎。

数据：内地3128皮棉均价17950元/吨；仓单51.72万吨。

观点：短期偏强，警惕冲高回落。

逻辑：供应平稳增加，五一备货尾声需求转淡，市场有企稳迹象。

数据：主产区均价3.79元/斤，价格下滑；生产环节库存0.97天。

观点：阶段性企稳，警惕冲高回落。

逻辑：马棕产量增加、出口下滑，国内豆油需求清淡、到港增加，菜油供应增加。

数据：广东棕榈油现货9619元/吨，日跌26元；马棕支撑4500令吉。

观点：棕榈油承压，豆油、菜油窄幅震荡。

逻辑：库存压力大，需求疲软，期货处于低位，新季天气有扰动预期。

数据：主力合约收9085元/吨，跌幅0.11%；样本库存11260吨，同比增7.02%。

观点：反弹做空为主。

逻辑：现货走货慢、库存偏高，消费（883434）疲软，新季增产预期压制盘面。

数据：主力合约收7553元/吨，跌幅1.58%；冷库库存319.96万吨，同比增9.98万吨。

观点：关注7500元支撑，弱势运行。

逻辑：阿联酋退出OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，供应偏紧，库存快速减少。

数据：WTI 06合约99.93美元/桶，涨幅3.69%；布伦特06合约111.26美元/桶，涨幅2.80%。

观点：震荡偏强，高位宽幅波动。

逻辑：原油成本支撑强劲，亚洲装置检修预期收缩供应，下游PTA负荷下滑。

数据：亚洲PX价格1261美元/吨，日涨19美元；国内负荷80.8%。

观点：多单逢高减仓，关注10000元压力。

逻辑：PX供应收缩支撑成本，自身装置检修增加，下游聚酯负荷下滑。

数据：现货加工费295元/吨；负荷降至65%。

观点：跟随原料震荡，关注6800元压力。

逻辑：自身供需双弱，价格跟随原料PTA、PX波动，下游节前备货意愿低。

数据：主力合约收8418元，涨幅2.53%；加工费791元/吨。

观点：跟随原料波动，加工费800元以下可做扩。

逻辑：5月迎消费（883434）旺季，供需偏紧，加工费预期走强，价格跟随原料波动。

数据：工厂报价上调200-500元；厂内库存6.84天，周减1.2天。

观点：宽幅震荡，加工费偏强。

逻辑：供应下滑、港口库存减少，聚酯减产拖累需求，近月去库预期不变。

数据：华东库存88.3万吨，周减9.4万吨；关注5100元压力。

观点：短期震荡运行。

逻辑：炼厂减产收缩供应，下游开工提升，库存减少，原油支撑价格。

数据：江苏现货8660元/吨；港口库存21万吨，周减1.14万吨。

观点：8300-8800元区间震荡。

逻辑：装置故障减少供应，出口带动库存减少，行业亏损，低估值支撑价格。

数据：现货10010-10180元/吨；港口库存13.08万吨，周减0.6万吨。

观点：短期支撑偏强，关注10000元压力。

逻辑：4-5月装置检修供应收缩，需求疲软，社会库存减少。

数据：华北现货8300元/吨，日涨120元；运行区间7800-8500元。

观点：区间震荡。

逻辑：装置检修尾声供应回升，下游刚需采购，产业链持续去库。

数据：华东拉丝9300元/吨；下游开工率49.49%。

观点：建议观望。

逻辑：国内开工小幅下滑，港口库存去化，MTO需求稳定，估值偏高。

数据：太仓现货3310-3330元；09多单持有。

观点：宽幅偏强震荡。

逻辑：需求疲软，氧化铝采购压价，供应端负荷小幅调整，库存增加。

数据：山东32%碱成交590-670元；厂库58.55万吨，环比增4.71%。

观点：震荡整理。

逻辑：季节性检修来临供应减少，需求平稳，成本支撑强劲。

数据：华东现货5060元/吨，日涨90元；开工率74.96%。

观点：短期震荡偏强。

逻辑：出口预期证伪引发回调，供应充足，工业需求坚挺，库存低位。

数据：山东出厂1840元/吨；厂库46.43万吨，周减4.34万吨。

观点：观望为主，谨慎追多。

逻辑：供应稳中有涨，下游需求一般，库存高位略降，受玻璃行情拖累。

数据：沙河重碱1168元/吨，日跌21元；厂库186.76万吨；运行区间1200-1300元。

观点：震荡，逢低轻仓试多。

逻辑：供需双弱，库存高企，行业普遍亏损，下跌空间有限。

数据：沙河现货976元/吨；主力合约收1042元/吨，跌幅3.34%；支撑1030-1040元。

观点：观望，空单可持有。

逻辑：国内外原料供应偏紧、价格坚挺，下游节前检修需求走弱。

数据：泰混16650元/吨，日涨300元；半钢胎开工率77.71%。

观点：短期偏强震荡，谨慎操作。

逻辑：丁二烯供需双弱，顺丁橡胶亏损减产，轮胎出口订单减少。

数据：顺丁橡胶15800元/吨，日跌100元；运行区间15000-16300元。

观点：短期震荡。

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