截至4月28日晚，4家A股主板上市期货公司悉数披露2025年年报与2026年一季报。从财务数据看，期货行业去年以来的盈利改善趋势较为明显，尤其是今年一季度业绩大涨，4家公司一季度归母净利润均倍增，同比增幅在138%至939%不等。

在4家主板上市期货公司中，永安期货（600927）2025年实现归母净利润6.52亿元，继续居于首位，同比增长15.10%。南华期货（603093）延续近年来的强劲增长势头，2025年实现归母净利润4.86亿元，创出历年最佳业绩，同比增长6.18%。瑞达期货（002961）2025年实现归母净利润5.47亿元，同样创出历年新高，同比增长42.95%。相比之下，弘业期货（001236）2025年业绩表现有所“掉队”，全年仅实现归母净利润399.27万元，同比下降86.61%。

去年的业绩复苏仅是铺垫，期货公司今年一季报数据更具亮点。4家上市期货公司单季归母净利润全部实现倍增，其中最高同比增幅超过900%。

具体来看，南华期货（603093）一季度实现归母净利润2.05亿元暂时领跑，同比增长138.82%；瑞达期货（002961）一季度实现归母净利润2.04亿元，同比增长151.19%；永安期货（600927）单季归母净利润为1.94亿元，同比增长506.59%；弘业期货（001236）一季度归母净利润为1250.91万元，同比大增939.69%。

一季报披露的业务数据相对有限，但今年以来期货市场成交放量无疑是推动业绩大涨的主要原因。中国期货业协会数据显示，一季度，全国期货市场累计成交额为256.71万亿元，同比增长58.43%。另据中国期货市场监控中心数据，截至3月下旬，期货市场资金总量升至2.67万亿元，较去年末增长24.19%，创历史新高（883911）。

格林大华期货副总经理、首席专家王骏表示，期货市场交投活跃度实现历史性攀升，带动期货公司手续费收入快速增长，而经纪业务固定成本相对刚性，使得净利润弹性远高于营收增幅，叠加去年同期基数较低，进一步放大了盈利增长效应。

“与此同时，头部期货公司收入结构趋于多元，也强化了盈利确定性。”王骏说，目前头部公司收入结构转向“经纪+风险管理+资管”三重引擎，摆脱了对单一经纪业务的依赖。

4月17日，中国证监会就新版《期货公司监督管理办法》公开征求意见。在业内看来，此次《期货公司监督管理办法》修订的核心变化在于，将原本由境内子公司开展的部分金融业务回归期货公司本体经营。同时，显著提高注册资本门槛，将开展基础经纪业务的最低注册资本提升至1亿元，并规定增加资管、做市、衍生品等任一品种业务后注册资本应当不低于5亿元。在华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康看来，政策倒逼期货行业从“通道模式”向“风险管理主业”回归，行业生态将迎来深度洗牌。费天元