2026年4月30日

逻辑：A股顺周期（883436）板块全面上涨，双创指数表现火热，期指跟随指数上行，基差随风险偏好修复收敛；美联储维持利率不变，国内流动性净投放，节前建议降仓。

数据：上证指数（1A0001）涨0.71%，深成指（399001）涨1.96%，创业板指（399006）涨2.51%；IF2606涨1.44%，IC2606涨2.28%；A股成交额2.59万亿元，央行净投放199亿元。

观点：节前降低仓位，止盈认沽期权卖权及部分牛市价差组合。

逻辑：美伊对峙加剧油价上涨，美联储按兵不动但内部分歧创1992年以来最大，通胀担忧升温压制金价，资金持续流出。

数据：国际金价收4543.63美元/盎司，跌幅1.11%，最低跌至4509美元。

观点：短期在4500美元寻支撑，跌破则下探4400美元，单边暂时观望。

逻辑：跟随黄金回落，投资需求被抛售，高油价利好新能源（850101）工业需求形成支撑。

数据：国际银价收71.307美元/盎司，跌幅2.38%，最低至70.85美元。

观点：短期在70美元上方寻支撑，卖出虚值看涨期权可持有。

【铂钯】

逻辑：受宏观与工业属性双重扰动，国内进口量大叠加交割入库提振价格。

数据：铂金支撑1850-1900美元，钯金支撑1400美元。

观点：铂金承压回落，钯金相对抗跌。

逻辑：5月运力与4月持平，供需小幅改善，五一前后或现货量拐点，霍尔木兹海峡局势扰动航运，船司逐步提涨。

数据：SCFIS欧线指数1567.20点，环比跌2.68%；马士基报价2410美元/40GP。

观点：06合约旺季计价充分，多单暂时止盈，可做6-10正套。

【铜】

逻辑：下游需求走弱，铜杆开工率下降，社库去化放缓，供应端原料偏紧格局不变。

数据：SMM电解铜均价101575元/吨，较前一日跌485元；上期所库存周减3.91万吨至20.14万吨。

观点：短期震荡偏弱，关注97000-98000支撑，多单止盈后观望。

逻辑：仓单逼近50万吨新高，广西新产能释放，阶段性去库难改过剩格局。

数据：山东现货均价2655元/吨，环比涨10元；仓单49.09万吨，周增2.28万吨。

观点：宽幅震荡，区间2750-2950元/吨，6-9反套持有。

【铝】

逻辑：地缘敏感度下降，国内需求不足，库存累积，海外库存处于历史低位。

数据：A00铝现货均价24480元/吨，环比跌10元；国内库存146.5万吨，周增1.2万吨。

观点：关注24000点支撑，短期观望。

逻辑：随原铝回落，汽车消费（883434）淡季需求疲弱，成本约束下行空间。

数据：ADC12现货均价23900元/吨；社会库存2.84万吨，周增0.07万吨。

观点：宽幅震荡，区间22500-23500元/吨，可多AD空AL套利。

【锌】

逻辑：矿端与冶炼端利润失衡，社库小幅累积，终端需求偏弱。

数据：0#锌锭均价23780元/吨；国内库存26.02万吨，周增0.02万吨。

观点：震荡偏弱，关注23000附近支撑，多单止盈后观望。

【锡】

逻辑：进口矿量增加缓解供应紧张，下游需求复苏缓慢，通胀担忧拖累板块。

数据：1#锡385150元/吨，涨2150元；LME库存8630吨，日减20吨。

观点：宽幅震荡，回调后现货成交好转可尝试做多。

【镍】

逻辑：原料成本抬升，中间品减产预期提振情绪，国内库存持续累积。

数据：1#电解镍均价151450元/吨，日涨3350元；国内库存97442吨，周增3352吨。

观点：偏强区间运行，区间145000-155000元/吨，区间操作。

逻辑：原料价格上涨强化成本支撑，供应充足、需求复苏缓慢，库存持续回落。

数据：无锡304冷轧15450元/吨，涨50元；社库111.67万吨，周减3.2万吨。

观点：偏强震荡，区间14600-15500元/吨。

逻辑：期股情绪共振，5月电池排产预期上修，5月原料短缺致产量预计减少。

数据：LC2609涨3.73%至183880元/吨，总持仓75万手，日增仓2.5万手。

观点：短期偏强，关注18.5万突破，短线多单减仓，中期逢低布局。

逻辑：现货偏弱，期货向现货收敛，供应稳中有升，需求疲软，供过于求。

数据：N型复投料均价35.15元/千克；库存29.3万吨，周减2.8万吨。

观点：偏弱震荡，节前注意仓位管理。

逻辑：减产传言拉动期货上涨，丰水期产量将回升，供过于求格局不变。

数据：Si5530均价9100元/吨；仓单13.52万吨，社库55.6万吨。

观点：低位震荡，区间8000-8800元/吨，偏空思路。

逻辑：供需接近峰值，出口有增量预期，内需偏弱，库存快速减少。

数据：唐山钢坯3100元/吨，涨10元；五大材库存1702万吨，周减62万吨。

观点：估值不高，多单持有，价格中枢上移。

逻辑：铁水增速放缓，全球发运量回升，港口库存小幅减少。

数据：主力合约涨0.9%至787.5元/吨；45港库存16664.12万吨，周减83.71万吨。

观点：震荡运行，区间750-810元/吨。

逻辑：现货竞拍回暖，蒙古柴油短缺或影响供应，节前补库接近尾声。

数据：2609合约涨0.55%至1273.5元/吨；总库存4031.1万吨，周增29.7万吨。

观点：逢低做多2609合约，区间1200-1350元/吨，套利观望。

逻辑：焦企开启第三轮提涨，成本支撑强劲，供需短期偏紧。

数据：2609合约涨0.88%至1834元/吨；焦企库存80.1万吨，周减1.8万吨。

观点：逢低做多2609合约，区间1700-1900元/吨，套利观望。

逻辑：供需双增，供需差收敛，关注供应增速，成本持稳。

数据：主力合约涨0.97%至5810元/吨；全国开工率30.28%。

观点：区间操作，区间5400-5900元/吨，可逢低买硅铁空锰硅。

逻辑：供应缓慢提升，锰矿成本支撑减弱，需求增长有限。

数据：主力合约涨0.33%至6114元/吨；全国开工率30.86%。

观点：震荡偏弱，区间5800-6300元/吨。

逻辑：美豆震荡，国内大豆（885810）集中到港，油厂开机恢复，终端成交改善有限。

数据：天津豆粕2940元/吨，涨10元；全国油厂开机率45.55%。

观点：短期有反弹迹象，整体谨慎操作。

逻辑：政策利好有限，出栏积极性高，五一备货空间小，后续需求回落。

数据：全国均价9.81元/公斤，跌0.03元；自繁自养利润-322.56元/头。

观点：震荡运行，逢高短空07合约，关注7-9反套。

逻辑：东北余粮有限，贸易商挺价，下游需求不佳，供需相对平衡。

数据：东北报价2200-2350元/吨；北方四港库存313.5万吨，周增13.9万吨。

观点：窄幅震荡，单边驱动有限。

逻辑：国际能源（850101）涨价支撑原糖，国内现货充足、需求淡季，利好消化完毕。

数据：ICE原糖涨至三周高点；国内3月进口食糖9.82万吨。

逻辑：美棉干旱利多消化，国内种植面积预计回落，下游采购谨慎。

数据：内地3128皮棉17920元/吨，跌30元；仓单51.50万吨。

观点：短期偏强，警惕冲高回落。

逻辑：供应充裕，养殖端延迟淘汰，节前备货收尾，需求转淡。

数据：主产区均价3.79元/斤；生产库存0.97天，流通库存1.08天。

观点：短期偏强，高位有回调风险，关注节后需求。

逻辑：原油上涨提振价格，棕榈油出口疲软、产量增加，豆油到港量大。

数据：豆油主力9月合约8573元/吨，涨33元；马棕油4月出口降15.7%。

观点：棕榈油、豆油中长期偏空，菜油上涨空间有限。

逻辑：供需宽松，库存高企、需求疲软，期货处于近五年低位。

数据：主力合约CJ2609收9080元/吨；样本库存11260吨，周减45吨。

观点：小幅反弹，反弹后以做空为主。

逻辑：现货消费（883434）偏淡，去库缓慢，新季坐果良好，增产预期强。

数据：主力合约AP2610涨0.26%至7615元/吨；冷库库存319.96万吨。

观点：止跌企稳，关注7500支撑，警惕坐果期天气。

逻辑：美原油库存大幅下降，中东地缘扰动，供需紧平衡，库存快速减少。

数据：WTI 06月合约涨6.95%至106.88美元/桶；美商业库存降623.3万桶。

观点：偏强震荡，高位宽幅波动，无趋势性单边行情。

逻辑：原油成本支撑强，下游PTA负反馈持续，供需双弱。

数据：亚洲PX1266美元/吨，涨5美元；国内开工率80.8%。

观点：关注10000元压力，节前多单减仓。

逻辑：成本支撑强劲，下游开工受限，高库存压制涨幅。

数据：现货加工费348元/吨；国内开工率65%。

观点：跟随原料震荡，关注6800元压力，节前多单减仓。

逻辑：自身驱动弱，跟随原料波动，供需双弱，下游节前备货意愿低。

数据：现货加工费731元/吨；工厂负荷86.2%。

观点：跟随PTA操作，加工费800以下可做扩。

逻辑：5月需求进入旺季，供需偏紧，跟随原料宽幅震荡。

数据：厂内库存6.84天，环减1.2天；1-3月消费（883434）同比增17.6%。

观点：加工费偏强，关注9000元压力。

逻辑：供需双弱，近月库存持续减少，进口量预期下滑。

数据：华东港口库存88.3万吨，周减9.4万吨；国内开工率67.13%。

观点：震荡运行，关注5100元压力。

逻辑：供应收缩，库存持续减少，供需好转支撑价格。

数据：江苏现货8760元/吨；港口库存21万吨，周减1.14万吨。

观点：区间8300-8800元震荡，低位做扩EB-BZ价差。

逻辑：行业亏损致开工下滑，供需边际好转，低估值支撑价格。

数据：现货10070-10270元/吨；港口库存13.08万吨，周减0.6万吨。

观点：支撑偏强，关注10000元压力。

逻辑：装置检修致供应收缩，上游库存减少，下游需求疲软。

数据：华东现货8430元/吨，涨80元；产能利用率72.89%。

观点：偏多看待，节前多单减仓。

逻辑：原料走势分化，产业链库存持续减少，出口表现较好。

数据：华东拉丝9350元/吨；产能利用率63.89%。

观点：短期观望。

逻辑：基差走弱，成交清淡，港口库存去化，远月供应恢复预期压制涨幅。

数据：太仓现货3285-3295元/吨；全国开工率77.77%。

观点：09多单持有。

逻辑：需求疲软，供应增加，库存累积，价格震荡整理。

数据：山东32%碱580-625元/吨；厂库58.55万吨，周涨4.71%。

观点：震荡整理，后续供应增加继续压制价格。

逻辑：季节性检修来临，供应减少，需求平稳，成本支撑强。

数据：华东现货5060元/吨；产能利用率74.96%。

观点：支撑较强，短期震荡偏强。

逻辑：出口消息证伪致价格回落，出口预期仍存，能源（850101）成本抬升。

数据：山东出厂1840元/吨；厂内库存46.43万吨，周减4.34万吨。

观点：短期偏强，观望为主，谨慎追多。

逻辑：供应稳中有涨，下游需求偏弱，库存高位略降。

数据：主力合约1238元/吨，跌0.16%；厂库186.76万吨。

观点：震荡偏弱，区间1200-1300元，逢低轻仓多单博弈检修。

逻辑：下游备货意愿低，需求淡季，库存累积，行业普遍亏损。

数据：主力合约1036元/吨，跌1.43%；总库存7690.1万重箱。

观点：震荡偏弱，空单持有，关注节后去库。

逻辑：原料价格上涨，供应偏紧，下游开工小幅波动，外贸出货尚可。

数据：泰标2210美元/吨，涨30美元；半钢胎开工率77.71%。

观点：短期偏强震荡，谨慎操作。

逻辑：丁二烯供需双弱，中东局势僵持，顺丁橡胶被动减产。

数据：BR2606涨6.05%至16490元/吨；丁二烯山东价13075元/吨。

观点：震荡上行，节前减仓。

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