导语：4月份，由于高成本难以顺利向下传导以及终端市场的负面情绪向上游传递，苯酚产业链价格涨跌互现，价格上涨主要集中在上游的纯苯和下游的PC行业，尽管如此，整个产业链的利润状况相较于上个月有所改善。
高成本但弱需求，产业链价格涨跌互现
4月份，虽然成本面支撑仍强，但下游对高价接受能力下降，高成本向下转嫁不易，产业链价格涨跌不一。4月，虽然中东冲突依然是买卖方关注的核心扰动因素，但整体避险情绪有所降温，与原料端价格联动性下降，逐步回归供需与成本双重驱动要素。从月均价涨幅来看，上游纯苯创产业链最高，月均价环比涨幅达到6.66%，但相较3月涨幅收窄26.6个百分点；下游端双酚A月均价跌幅最大，达到4.53%，在供强需弱背景下，走势已逐步脱离原料端。
表1 苯酚产业链月度价格评估
单位：元/吨
| 产业链位置 | 品目 | 市场 | 本月均价 | 上月均价 | 环比 | 同比 |
上游 | 纯苯 | 华东 | 8652 | 8111 | 6.66% | 38.84% |
本品目 | 苯酚 | 华东 | 8894 | 8784 | 1.25% | 29.15% |
下游 | 双酚A | 华东 | 10493 | 10991 | -4.53% | 14.70% |
环氧树脂（E-51） | 华东 | 18964 | 19302 | -1.75% | 30.62% | |
PC（1100） | 余姚 | 16062 | 15491 | 3.69% | 25.62% |
数据来源：卓创资讯（301299）
产业链盈利能力向好修复
4月，虽然苯酚产业链产品价格涨跌不一，但产业链整体理论盈利向好修复，主要的利润多转移至上游端纯苯及下游端环氧树脂、PC行业，但月内酚酮及双酚A行业亏损程度加剧。整体来看，产业链亏损程度最大的为双酚A行业，月均亏损在967元/吨，环比上月亏损程度扩大了933元/吨；产业链盈利程度最大的为纯苯行业，月均盈利在1651元/吨，环比上月盈利程度扩大了867元/吨。4月苯酚及上下游产业链平均利润约3271元/吨，环比提升35.78%。
苯酚产业链月均利润及环比变化（2026年4月）
数据来源：卓创资讯（301299）
5月苯酚产业链价格或涨跌不一
5月，中东的地缘政治风险持续存在，加之上游纯苯价格维持高位，高成本压力可能继续向下传导。然而，由于下游双酚A和PC行业的集中检修，市场需求疲软依然是阻碍产业链价格回升的主要因素。
表2 5月苯酚产业链主要产品行情展望
| 产业链位置 | 产品名称 | 5月预测 | 主要影响因素 |
上游 | 纯苯 | 高位运行 | 不论国产还是进口，都处于减少状态，华东主港有望继续去库，价格存较强支撑。但终端订单不足情况下，对高价原料抵触情绪较重，施压纯苯价格。 |
本品目 | 苯酚 | 筑底后小幅反弹 | 供需双弱，但苯酚与纯苯价格形成倒挂趋势，且上游纯苯预期高位运行，成本面对苯酚市场底部支撑作用较强。 |
下游 | 双酚A | 下跌 | 受检修叠加降负影响，供给端边际收紧预期增强，且成本面支撑尚可。但买盘追涨情绪谨慎，或限制双酚A价格向上修复空间。 |
环氧树脂 | 下跌 | 检修减少且部分装置存提负预期，供应预期充裕，且下游采买心态谨慎，新单补货意愿不强，加之双原料对环氧树脂成本支撑预期偏弱。 | |
PC | 低位反弹 | 国内装置检修集中，市场逐步去库存化，且伴随前期价格跌至低位，下游采买积极性或有提升。 |
数据来源：卓创资讯（301299）
