导语

一季度电石价格前低后高，因电石供应量2月中旬起明显下降，叠加3月份中东地缘局势扰动，受PVC行情好转明显及情绪带动，3月中旬起电石价格强势宽幅上涨，突破去年最高价。展望二季度，因地缘因素影响降温，电石重归基本面主导，考虑供应或延续充裕，下游因传统检修季而需求有减弱预期，市场低位震荡可能性较大，整体或偏弱运行。

一季度前低后高，季度均价环比小涨

2026年第一季度电石市场呈现前低后高趋势，价格重心先抑后扬，以乌海市场为例，截至3月31日，电石一季度出厂均价为2467.97元/吨，环比上升1.34%，同比去年一季度下跌2.93%。以2月中旬为分界点，前期因需求较好且内蒙古地区多数时间避峰生产，使得价格阶段性上行，但进入春节假期后，电石厂受运输效率下降影响，为防止库存积压连续下调出厂价促进成交，节后运输恢复缓慢且下游待卸高位，电石价格仍延续阶段性下行；后至3月初，受供应量明显收缩驱动，同时下游PVC行情因国际地缘局势而明显好转，带动电石价格快速反弹且一路上涨，3月底乌海出厂价强势上涨至2750元/吨，涨幅较3月初超30%。下游采购价波动趋势与出厂价趋势基本一致。

基本面多空交织叠加国际地缘局势冲击，价格波动幅度较大

与去年同期相比，电石价格走势依然遵循季节性规律，呈现前期疲软后期走强的趋势。春节前后的运输状况和电石行业的开工率仍然是主要的影响因素。然而，由于今年供需矛盾的加剧以及中东地缘政治局势的波动，3月份的价格波动范围超出去年全年的最高价和最低价

供应端来看，一季度电石行业开工整体趋势前低后高，仍受到阶段性高电价扰动影响。1月-2月中旬，因多数时间段内蒙古地区电力供应不稳，部分时间段电价成本高导致电石厂开工不稳，整体周度开工均在75%以下，叠加这段时间内下游需求的提振，带动整体价格震荡上涨；自2月开始，价格上涨带动电石厂开工积极性增强，开工率逐步提升，进一步加重了春节期间的出货压力，推动电石价格深度下跌，乌海地区出厂价格3月初跌至2100元/吨，跌破去年最低价格；面对亏损后，部分电石厂停车检修及降负荷生产导致行业开工下降，市场出现阶段性货源紧张，对3月价格上涨形成支撑，而随着价格抬升，开工也逐步恢复。综合来看，一季度开工负荷的变化相对价格变动来说有一定滞后性，但同时也推动了下一阶段的价格变动并使得价格波动幅度加大。

需求端来看，一季度在产电石法PVC企业开工维持高位震荡，整体检修较少，对电石需求量相对稳定。受货源供应与运输等因素影响，一季度下游到货表现不稳，电石待卸车数量波动较为频繁，整体走势呈“W”型态势，据样本企业统计，下游电石待卸车数量相对高位出现在1月初及春节后，超过700辆，相对低位则出现在春节前及3月中旬，为430辆左右，驱动下游节前积极采购以及节后谨慎观望。1月电石开工不稳，使得待卸车逐渐走低，春节前电石运输车辆紧张，加剧了下游对市场货源的争抢，带动价格上涨；2月底，春节后下游集中到货，电石待卸车数量相对高位，利空下游采购价格；3月因电石企业停炉检修，整体开工明显下降，市场货源出现阶段性紧张，部分下游到货处于随到随卸状态，支撑采购价格强势上涨。

其他方面，成本端来看，2026年一季度电石原料兰炭价格先跌后涨，3月31日陕西地区兰炭中料出厂均价在807.5元/吨，较年初1月4日价格上涨2.5元/吨，兰炭价格变动对电石市场影响相对有限。国际局势影响来看，3月初中东地缘冲突爆发以来，下游PVC行情受国际局势影响而明显好转，据卓创资讯（301299）数据显示，截至3月31日，国内电石法PVC粉SG-5价格为5275元/吨，较1月5日上涨760元/吨，涨幅16.83%,带动电石价格水涨船高。同时电石法PVC企业因利润增加支撑，开工积极性提振，对电石需求拉动明显，有力支撑了电石价格在3月份的强势上涨。

下游进入检修旺季，叠加供应新增，二季度电石价格或降至低位震荡

展望后市，第二季度电石价格在4月经历连续下滑后，5、6月份或维持低位震荡运行，整体均价较一季度或明显下降。具体分阶段来看：

当前4月份，供应方面，随着3月中下旬多数电石厂恢复开工及提升负荷，4月前期行业开工逐步提升至80%以上，叠加配套电石外销（885840）冲击，使得市场货源显著增多，多数时间供应略显过剩；需求方面，下游部分企业阶段性检修或降负荷生产，阶段性加剧了市场利空；另外国际局势在4月逐步呈现出降温缓和趋势，下游PVC行业参与者逐步脱敏使得行情有序回落。因此整体看4月份电石价格逐步下降，月底略有反弹上涨，截至4月30日，乌海地区主流给贸易出厂价格2250元/吨，较月初回落500元/吨。

5、6月份，供应方面，随着4月底部分电石厂陆续停炉检修或降负荷，行业整体开工出现明显下降趋势，但是仍需考虑到5月初内蒙古广锦等新投产项目或逐步贡献产量，同时需注意西北氯碱（884023）一体化企业装置检修期间，或有部分配套电石外销（885840）市场，因此市场阶段性开工不稳仍有，季度内电石开工变化相对频繁，可能造成短期供需错配而使得出厂价频繁波动；需求方面，据卓创资讯（301299）调研，5月份起，电石的主力下游PVC行业仍有多数计划检修企业，另外从往年数据来看，涉及检修损失量一般在40万-65万吨，预计整体需求转弱，利空电石市场价格；成本方面，二季度国内动力煤市场价格或先跌后涨，受“迎峰度夏”备货工作提振，5月后半段起煤价或逐步反弹，进而高位震荡运行为主。因此综合考虑，5、6月份电石市场价格或仍维持低位震荡为主，受成本支撑及需求恢复，价格或有所上涨，但受制于PVC行情顶部制约，预计难以突破一季度高点，价格波动区间或围绕2200-2500元/吨波动。

文|穆泽春