生意社05月07日讯

本周，国内液化天然气（885430）市场呈现出典型的“淡季不淡、高位震荡”特征，生意社数据显示，5月7日LNG基准价为6080元/吨，较月初(6060元/吨)微涨0.33%，价格已触及近一年高位区间，市场供需博弈与成本压力交织，推动行情走出了远超传统淡季的强势表现。

支撑当前高价的核心逻辑

1.成本端：

本周市场高价的核心支撑，来自前期原料气竞拍带来的成本压力。中石油4月28日5月上半月原料气竞拍中，起拍价2.8元/方(与上月持平)，但投放量较上月日均减少200万方/天，最终成交价格大幅跳涨至3.6-4.25元/方，折合LNG生产成本约5945-6887.5元/吨，成本中枢的抬升直接锁定了液厂的利润空间，也为市场价格提供了刚性支撑。部分企业因竞拍价格过高，生产利润被大幅压缩，生产积极性受限，进一步加剧了供应端的收缩预期。

2.供应端：

国内液厂方面，部分装置因停产检修减少了市场供应，叠加原料气竞拍成本过高，部分液厂主动控制开工负荷，国产气源供给量较前期有所回落；进口资源方面，中东冲突持续扰动全球LNG贸易，霍尔木兹海峡航运受阻导致全球近20%的LNG供应退出市场，国际LNG价格飙升，国内沿海接收站船期紧张、到岸成本高企，进口资源补充国内市场的力度减弱，整体供应呈现“国产减量+进口受限”的双重收紧格局。

3.需求端：

需求端整体表现偏弱，呈现“刚需支撑、高价抑制”的特征。工业用气与城燃采购均以刚需补库为主，大规模采购意愿不足；车用市场受LNG高价冲击明显，部分物流重卡因成本过高选择停运，销量出现明显下滑；同时，高价推动部分工业用户转向成本更低的替代能源（850101），电能源（850101）市场借机扩张，进一步挤压了LNG的市场需求。这种“成本支撑供应、高价抑制需求”的矛盾状态，是当前市场窄幅震荡的核心原因。

基于生意社现货通系统的后市预测

从生意社现货通行情分析系统的技术信号来看，当前LNG市场的趋势与空间信号存在明显分歧，短期高位震荡概率较大，中期需警惕回调风险。

1.趋势信号：

通过10日均线与20日均线的均差指标分析，当前10日均线仍运行于20日均线之上，均差维持正向，说明短期上涨趋势尚未被破坏，市场仍处于上涨惯性中；但从均线斜率来看，10日均线的上涨速度已开始放缓，均差正向缩小，表明价格上涨的动能正在逐步衰减，后续继续大幅冲高的动力不足。

2.空间信号：

从周期（883436）价格位置来看，当前LNG价格处于近一年的绝对高位，距离年内高点仅一步之遥，中位值4481元/吨与当前价格差距显著，说明当前价格已严重偏离历史中枢水平，上方空间被大幅压缩。同时，近10日、20日、30日、60日、90日及一年维度的价格位置均显示为“高位”，部分周期（883436）已出现“超涨”信号，表明价格进一步上行的阻力极大，高位追涨的风险显著高于收益。

3.综合判断：

短期来看，原料气高成本与供应端的阶段性收紧仍将为价格提供支撑，叠加国际局势的不确定性，市场大概率维持高位窄幅震荡格局，价格波动幅度预计有限。但中期来看，高价对需求的抑制作用正在持续显现，下游采购节奏放缓、替代能源（850101）扩张将逐步削弱市场支撑；同时，随着原料气竞拍成本的影响逐步消化，液厂生产利润修复后开工率有望回升，供应端的宽松预期将逐步升温。

此外，国际局势的变化仍是最大的不确定性因素，若中东冲突有所缓和，国际LNG价格回落，国内市场成本支撑将同步减弱，叠加淡季需求的持续疲软，市场价格存在阶段性回调的可能。操作层面，需重点关注原料气竞拍政策变化、液厂开工率、进口船期及中东局势动态，避免盲目追高，警惕价格从高位回落带来的风险，优先关注供需边际变化带来的阶段性机会，而非单边押注趋势行情。

【现货通原理与方法】

1个关键指标：短周期（883436）均线（10日）向上或向下穿越长周期（883436）均线（20日）表明行情向上或向下；

1个辅助指标：当关键指标产生买卖信号时， 可以利用价格5档位置（低位、中低位、中位、中高位与高位）来设定买卖数量（1x/2x/3x/4x/5x），进而降低交易风险，提高盈利能力。