郑棉期货

5月7日，郑棉高位震荡，市场等待新的驱动，CF2609合约低开至16630元/吨，随后增仓走强，午盘又冲高回落，盘终下跌175点报收于16640元/吨。下游进入传统淡季，棉纱市场平稳运行，纺纱即期利润依然不佳。整体看，新棉长势良好，陈棉持续去库，价格维持震荡思路，关注后续政策动向。

纽约期货

5月6日，7月合约84.05美分，跌75点，12月合约84.76美分，跌51点；成交量71362手，增加20176手。随着美伊谈判基本达成一致，国际油价大幅下跌，ICE棉花期货跟随油价波动，盘中大幅下跌后收复大部分失地，最终整体中幅收低。分析师认为，当前棉花市场乐观情绪仍在，交易商继续逢低买入，纺织厂准备在价格回调之后补充库存，对棉价形成支撑，关注今晚的美棉出口周报。

棉价跟踪

5月7日，进口棉到港均价（M指数）93.63美分/磅，较6日跌0.71美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）15585元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15736元/吨；国内3128棉均价（B指数）17977元/吨，较6日跌13元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级18053元/吨，较6日跌7元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1212元/吨，较6日跌28元/吨。

棉市要闻

国内棉市

国家棉花市场监测系统安徽监测站消息，近几天，安徽省沿江主产棉区维持晴好天气，最高气温23-27℃，利于棉苗生长。目前营养钵棉苗长势总体尚可，苗高12-16㎝，呈两叶一芯状态，不弱于去年同期。苗床已全部掀开塑料薄膜，有些苗床开始移钵练苗，为移栽做准备。

据农技专家介绍，通过移钵可以刺激侧根的发育，提高棉苗的质量，缩短移栽后的缓苗期，加快生育进程。预计一周后，在天气适宜情况下，空闲地就可以进行棉苗移栽，而油菜、小麦地棉苗移栽要到五月中下旬油菜、小麦收割后移栽。

新棉苗即将下地移栽，轧花厂陈棉也已经见底。据了解，由于2025年度轧花厂籽棉收购加工量明显减少，在去年籽棉收购期间轧花厂实行皮棉顺价销售和今年棉价持续上涨采取皮棉分批出售情况下，眼下只有两家轧花厂尚有陈棉库存，库存数量100吨左右。据了解，在棉花期货价格大幅上涨带动下，节后地产棉销售价格较节前上涨200元/吨。

国际棉市

CFTC公布的周度持仓报告显示，截止4月28日，对冲基金及大型投机客持有的棉花净多头仓位为80941手，较之前一周减少1626手。多头持仓为132561手，较之前一周减少3698手；空头持仓为51620手，较之前一周减少2072手。虽然美棉净多持仓有所缩减，市场投机情绪趋于谨慎，随着ICE主力合约上破80美分/磅关口以后，基金有获利平仓或远月移仓操作，但相较空头，多头仍处于明显的强势、上风。

值得注意的是，虽然5月上旬以来7月合约站稳80美分/磅，并一度再创2024年4月17日以来新高84.90美分/磅，但主力日持仓量连续稳定在16万手以上，基金并未减仓跑路，部分国际棉商、机构判断，基金短线存在逼仓的可能，提醒套保盘、空头需要谨慎对待。

一方面2025/26年度美棉净签约进度已接近上年度（低于近四年均值），可供出口、交付的资源已不多（少于2024/25年度），存在“多逼空”的条件。据USDA出口周报统计，截至2026年4月23日，2025/26年度美棉累计签约253.23万吨（含皮马棉），达到USDA预测本年度美棉出口总量261.3万吨的96.91%；而累计装运量约173.94万吨（含皮马棉），占累计签约量的68.69%。

另一方面，由于2025/26年度澳棉不仅产量明显下降，而且棉花等级、品质指标很好（期货升水、现货基差高），因此业内普遍认为可代替美棉7月份交割的数量并不多，给了基金炒作机会。澳大利亚棉花运输协会（ACSA）4月报告，2025/26年度棉花产量预计达到430-450万包，较上年度下降约100万包。由于天气给力、管理到位，棉花不仅单产表现强劲且品质优良（SM 1-5/32及以上的占比较上年度显著提高），但对于纺织企业/贸易商而言，协商支付高基差允许销售方采用澳棉代替美棉交货的意愿不强。

再者，市场对2026年厄尔尼诺现象对主产棉国的影响、4-5月美国产棉区高温干旱延续、美元走软及芝加哥农产品（850200）偏强运行的炒作并未降温，也支撑基金试图逼仓7月合约。