信达证券（601059）近日发布钢铁（850106）行业周报：本周钢铁（850106）板块上涨1.55%，表现优于大盘；其中，特钢（884184）板块上涨2.53%，长材板块上涨1.01%，板材板块上涨1.97%；铁矿石板块下跌3.42%，钢铁（850106）耗材板块上涨4.36%，贸易流通板块上涨4.50%。

以下为研究报告摘要：

本期内容提要：

本周市场表现：本周钢铁（850106）板块上涨1.55%，表现优于大盘；其中，特钢（884184）板块上涨2.53%，长材板块上涨1.01%，板材板块上涨1.97%；铁矿石板块下跌3.42%，钢铁（850106）耗材板块上涨4.36%，贸易流通板块上涨4.50%。

供给情况。截至5月8日，样本钢企高炉产能利用率89.6%，周环比持平。截至5月8日，样本钢企电炉产能利用率60.0%，周环比下降0.45百分点。截至5月8日，五大钢材品种产量741.6万吨，周环比下降15.42万吨，周环比下降2.04%。截至5月8日，日均铁水产量为238.91万吨，周环比增加0.01万吨，同比下降6.51万吨。

需求情况。截至5月8日，五大钢材品种消费（883434）量841.2万吨，周环比下降68.32万吨，周环比下降7.51%。截至5月8日，主流贸易商建筑用钢成交量12.6万吨，周环比增加0.90万吨，周环比增加7.62%。

库存情况。截至5月8日，五大钢材品种社会库存1207.8万吨，周环比下降6.39万吨，周环比下降0.53%，同比增加16.92%。截至5月8日，五大钢材品种厂内库存438.8万吨，周环比增加5.06万吨，周环比增加1.17%，同比下降0.96%。

钢材价格&利润。截至5月9日，普钢（884052）综合指数3595.3元/吨，周环比增加83.82元/吨，周环比增加2.39%，同比增加3.36%。截至5月9日，特钢（884184）综合指数6667.2元/吨，周环比增加23.30元/吨，周环比增加0.35%，同比增加0.29%。截至5月8日，螺纹钢高炉吨钢利润为134元/吨，周环比增加41.0元/吨，周环比增加44.09%。截至5月9日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为6元/吨，周环比增加36.0元/吨，周环比增加120.00%。

原燃料情况。截至5月9日，日照港（600017）澳洲粉矿现货价格指数(62%Fe)为799元/吨，周环比上涨31.0元/吨，周环比上涨4.04%。截至5月9日，京唐港主焦煤库提价为1730元/吨，周环比上涨30.0元/吨。截至5月9日，一级冶金焦出厂价格为1825元/吨，周环比持平。截至5月8日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.52天，周环比下降0.2天，同比增加0.4天。截至5月8日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为22.35天，周环比下降1.9天，同比下降2.3天。截至5月8日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.74天，周环比下降0.7天，同比增加1.9天。

本周，截至5月8日，日均铁水产量为238.91万吨，周环比增加0.01万吨，同比下降6.51万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降0.53%，五大钢材品种厂内库存周环比增加1.17%。本周，日照港（600017）澳洲粉矿(62%Fe)上涨31.0元/吨，京唐港主焦煤库提价上涨30.0元/吨。需注意的是，海关总署5月9日数据显示，2026年4月中国出口钢材949.8万吨，较上月增加36.3万吨，环比增长4.0%；1-4月累计出口钢材3421.4万吨，同比下降9.7%。4月中国进口钢材46.5万吨，较上月减少4.7万吨，环比下降9.2%；1-4月累计进口钢材180.4万吨，同比下降13.4%。我们认为，2026年4月，我国钢材出口量环比增长、进口量环比下降，净出口规模扩大。短期内，出口增加有效分流国内供给，对钢材价格走势形成正面支撑。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁（850106）板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。

投资建议：基于对钢铁（850106）产业周期（883436）的研判，站在当下，在PPI位于周期（883436）性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁（850106）板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁（850106）企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1)设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁（000932）、首钢股份（000959）、山东钢铁（600022）、沙钢股份（002075）、三钢闽光（002110）等；2)布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份（600019）、南钢股份（600282）、马钢股份（600808）、新钢股份（600782）、鞍钢股份（HK0347）等；3)充分受益新一轮能源（850101）周期（883436）的优特钢（884184）企业中信特钢（000708）、久立特材（002318）、方大特钢（600507）、抚顺特钢（600399）、常宝股份（002478）、武进不锈（603878）、友发集团（601686）等；4)具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源（HK0639）金岭矿业（000655）、大中矿业（001203）、方大炭素（600516）、河钢资源（000923）等。

风险因素：地产进一步下行；钢铁（850106）冶炼技术发生重大革新；钢铁（850106）工业高质量发展进程滞后；钢铁（850106）行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。(信达证券（601059）高升,刘波,李睿)