中国棉花网专讯：根据美国农业部发布的5月份全球供需预测，2026/27年度全球棉花消费（883434）量预计增加到1.217亿包，如果实现，将是近六年来最高。尽管棉花价格走高且经济前景存在不确定性，但库存预期下降、消费（883434）者需求强劲以及全球石油供应短缺等因素共同支撑了棉花需求。

2026/27年度全球棉花产量预计下降5%，至1.16亿包。全球棉花消费（883434）增长将受到2025/26年度期末库存充足的支撑。全球棉花贸易量预计仅略微下降，巴西、美国利用库存棉花满足出口装运。中国和印度等头部棉花消费（883434）国的期末库存预计随着国内消费（883434）量的增加而下降。

全球棉花需求还受到主要棉花产品消费（883434）国——美国、中国和欧盟消费（883434）者需求强劲的支撑。2025年，美国服装产品的消费（883434）需求依然旺盛，服装零售额增长了8%。尽管需求增加，但由于美国关税政策的不确定性扰乱了纺织供应链的采购决策，美国服装进口量在2025年略有下降。进口与零售额之间的差距表明，零售商需要在2026年补充库存——尤其是考虑到2026年美国经济增长预计将加速，且关税已降至2025年水平以下。中国的零售销售数据也显示，尽管经济增长放缓，但国内对服装的需求依然强劲，这得益于政府刺激措施重点聚焦家庭消费（883434）。此外，2025年中国棉花产品出口有所增长，出口商得以在美国市场关税高企的情况下，在欧盟及其他市场扩大出口规模。受这些贸易模式变化的影响，尽管经济增长和零售销售疲软，欧盟棉花产品进口量在2025年仍创下历史新高。这表明2026年初欧盟棉花产品库存处于高位，未来进口需求可能不及美国。

棉花需求的增长仍受到与合成纤维竞争的制约，但近期石油供应冲击使棉花在未来几个月可能比化纤更具优势。化纤价格随油价上涨而攀升，且波动幅度超出常规水平；然而棉花价格同步上涨削弱了其原本可能获得的价格优势。全球石油供应短缺预计将导致合成纤维原料短缺，这将在纺织供应链中引发连锁反应，从而有利于棉花市场。此外，油价走高预计会推高全球消费（883434）品成本通胀，抑制纺织品和服装需求，进而限制棉花需求的潜在增长空间。对纺织供应链及消费（883434）者需求的影响程度，将取决于油价维持高位的时间长短。