5月12日至13日，美国最新消费（883434）者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)公布，数据全面爆表。4月季调后CPI月率跌至0.6%，为今年2月以来低位，符合市场预期。PPI录得1.4%远超预期。数据公布后美元获得支撑，国际黄金价格维持4620~4720美元/盎司区间震荡。

4月CPI与PPI数据

本数据由北京黄金经济发展研究中心整理

一般情况下，美国CPI与PP数据的好坏直接影响美联储利率政策，进而影响美元指数走势，如果美元指数升高，则国际黄金价格呈现与美元指数的跷跷板现象，美元涨则国际金价下跌，反之亦然。

目前，超预期的CPI与PP数据利空国际金价。本次通胀由能源（850101）供给引起，挤压了相关企业的利润，抑制了消息市场的发展，导致市场投资者优先拥抱现金，减弱了避险资金买盘使国际黄金价格承压。

从短期走势来看，1至2周内，美国超预期的CPI与PP数据，会引起市场对美联储降息推迟的预期，甚至有市场加息的预测。截至上个交易日，美联储加息预期抬升(CME加息概率升至约35%)进而利多美元，利空黄金，国际金价或将呈现震荡偏弱格局，维持4600~4800美元/盎司区间震荡。

从中期走势来看，昨日CPI与PP数据具体数据只是经济的阶段性展示，市场还能接受，对国际金价的影响程度有限。因为美联储的中长期货币政策暂时还没有改变，在利空出尽后，大概率会转向利多，导致国际金价震荡向上，并测试上方4800~5000美元/盎司区间阻力位置。

从长期走势来观察，目前，中东局势尚未稳定，国际油价波动剧烈，通胀时好时坏，避险需求有随时回归的可能。全球央行购金潮为市场买盘提供了基础支撑。另外，紧张的地缘形势与全球“去美元化”趋势等大的环境暂时还没有改变，在这种情况下，美联储一旦启动降息周期（883436），国际金价可能快速补涨。

总之，超预期的CPI与PP数据在短期内利空国际金价，震荡偏弱；中期将形成滞胀，叠加美联储降息预期和央行购金，国际金价或将逐渐利多回归先抑后扬。