伦敦，5 月 13日（阿格斯）—伦敦金属交易所(LME)基准铜价飙升至官方历史新高。供应担忧加剧、中国需求信号增强以及美国持续因关税政策而进行的囤货，共同强化了铜的结构性看涨逻辑。

三个月期LME铜合约结算价为每吨14,140美元，使其接近今年1月创下的每吨14,527美元的盘中高点。纽约商品交易所(COMEX)铜价昨日亦创下每磅6.485美元的历史高位。由于关税风险持续吸引精炼铜流向美国，该合约对LME铜的溢价维持在每吨近700美元。

本轮上涨行情并非由单一因素驱动，而是多种供应与流动压力的集中体现。矿山生产中断、智利产量下降、精矿供应紧张、硫磺与硫酸制约以及美国政策风险，正在市场收紧的同时，与中国需求指标的改善形成合力。

在中国，洋山铜溢价本周升至每吨约72美元，为4月中旬以来最高水平，显示对进口阴极铜的需求增强。上海期货交易所库存自3月13日以来下降58%，至昨日的181,333吨，也重新激发了采购兴趣。

中国出口数据进一步强化了积极趋势。4月份中国出口额同比增长14.1%，达到创纪录的3,594.4亿美元，高于市场预期的7.9%增幅，也明显优于3月份2.5%的增长率。出口走强表明工业活动更为活跃，尤其是在电动汽车、电网设备（881278）、可再生能源（850101）组件和电池储能（885921）等用铜密集型行业。

但供应仍然是更重要的驱动因素。主要供应国智利的三家最大铜生产商3月产量均出现下滑：智利国家铜业公司(Codelco)同比下降约10%，埃斯康迪达(Escondida)下降近16%，科亚瓦西(Collahuasi)下降近11%。同期智利全国铜产量下降约9%，而此时市场几乎没有闲置矿山产能来弥补损失。矿石品位下降、基础设施老化、生产中断以及现代化项目延期，持续对产量构成压力。