3月份至今，沿海甲醇市场先涨后跌。3月，中东断供、成本走高、下游利润向好对甲醇的支撑显著增强。4月份，出口和去库预期对于甲醇影响一度超过下游负反馈，市场跌后再度反弹，但进入5月初，下游负反馈驱动逻辑影响力度延续增强，沿海甲醇再度进入弱势调整阶段。

4月至5月上旬，沿海甲醇市场价格震荡走弱。出口增量和中东地缘政治持续利多支撑显著减弱，加之终端需求偏弱格局并未得到实质性改变，甲醇重要下游产品开工延续下降，5月上旬沿海甲醇市场重心延续下移。

下游开工下降，预期需求缩减

4月下旬至5月上旬，多数下游产品MTO、醋酸、MTBE和甲醛开工皆有不同程度的降负。4月下旬至5月上旬，下游跌幅较大且终端需求缺乏根本性的转变，但原料甲醇跌幅较小，多数下游产品受到甲醇和自身下游的持续挤压，自上而下的高位成本转嫁，以及自下而上的销售压力传导，两者相互激烈博弈，导致前期高负荷的下游企业利润愈挤愈薄，滞销和降价排库导致部分生产企业经营压力显著加大，另外受到中东地缘政治持续影响，目前中东60.24%甲醇装置仍在停车检修，进口到港量延续缩减，华东部分MTO企业担忧后期原料供应“断供”，综合利润、原料供应不足和固有检修计划等因素，4-5月份整体下游工厂向满足市场需求的机动开工率转变，其中MTO、醋酸、MTBE和甲醛行业开工逐步下降，截至上周四（5月7日）,沿海MTO装置周度平均开工在65.80%,相比3月底下降8.80个百分点，醋酸周度平均开工在78.40%,相比3月底下滑4.94个百分点，而MTBE周度开工在64.77%，相比3月底下降6.10个百分点，甲醛周度开工在29.76%，相比3月底下降6.41个百分点。另外，受到PTA集中停车检修和醋酸自身利润牵制，5月份国内醋酸检修装置依然较多，而沿海多套MTO装置仍在利润和开工之间艰难抉择，江苏一套80万吨的MTO装置计划5月20日停车检修，关注后期5-6月份醋酸和MTO装置开工情况。

谨慎担忧心态放大

受到下游利润延续压缩和烯烃单体价格下滑等影响，近期持货商担忧下游负反馈情绪加重，另外市场对于后期中东局势缓和的预期依然强烈，少数商家表示，一旦霍尔木兹海峡航行再度恢复正常，整体中东50万吨附近的甲醇浮仓将集中流向亚洲市场，尤其是中国沿海市场，届时沿海甲醇基差和现货或将延续走弱，进入量价齐跌的阶段。

综合以上，沿海甲醇市场价格的主要驱动中东局势、成本走高和出口增量已基本落幕，取而代之的是自下而上的销售压力传导与需求缩减预期。过往“供需紧平衡”驱动“宽幅偏强震荡”的走势不再，取而代之的是“弱盈利，需求缩减”的“区间低波动”的弱势运行。预计短期内甲醇市场弱势调整，维持3000-3200元/吨区间波动，价格中枢或进一步下移。