中美元首达成战略稳定关系新共识，美联储主席更换，美国PPI数据表现超预期，市场对联储加息押注上行，近期交投情绪偏向谨慎。
原料端紧缺格局未改，国产及进口加工费维持历史极低位置，冶炼厂原料库存水平偏低，秘鲁冶炼厂突发状况减产，国内5月检修计划增多，原料成本支撑愈发牢固。但短期锌锭供给仍显宽松，国内社会库存未出现持续性拐点，而LME库存保持在低位，为价格提供底部支撑。下游消费（883434）改善有限，镀锌开工小幅上行，氧化锌、锌合金开工修复，但现货市场交投依然谨慎，成交转为升水。
矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费（883434）改善不及预期仍压制上方空间，持续关注冶炼减产兑现程度及库存去化节点，参考价格运行区间23500-25500元/吨。
