外盘方面，出口销售不及预期，美玉米（885811）震荡下行。5月7日当周，美国当前市场年度玉米（885811）出口销售净增684,786吨，较之前一周减少50%，较前四周均值减少52%。当周，美国玉米（885811）出口装船为1,663,368吨，较之前一周减少19%，较此前四周均值减少7%。
国内方面，玉米（885811）基本面看，国内玉米（885811）市场购销逐步活跃，而随着气温回升，且农户存在回款需求，农户售粮进度加快，叠加小麦抛储替代，玉米（885811）现货上涨动能减弱。近期港口库存及下游企业库存有所回升，但总体仍处低位，对玉米（885811）形成支撑。
策略建议：当前国内港口及下游企业库存有所回升，市场购销逐步恢复，农户存在卖粮变现需求，上量逐步增加，小麦拍卖增量，替代效应增强，分流饲用玉米（885811）需求，叠加政策粮投放传闻扰动，压制玉米（885811）震荡走低；深加工玉米（885811）高成本，淀粉价格保持高位，同时市场对天气有担忧情绪，支撑玉米（885811）期价，短期玉米（885811）将延续窄幅震荡格局。中长期看，本年度玉米（885811）不存在产需缺口，而新季玉米（885811）还有种植面积增加预期，玉米（885811）价格上行存在压力。关注天气风险。
