昨日，A股市场高位回调，Wind全A下跌2.03%，成交额3.39万亿元。中证1000指数（399852）下跌1.97%，中证500指数下跌2.78%，沪深300（399300）指数下跌1.68%，上证50（1B0016）指数下跌1.66%。A股市场2026年一季报表现亮眼。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2%，大幅高于25Q3的0.6%，是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率，该数值过去三年来首次超过主要资金利率，这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段。此外，全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%，盈利端同步继续修复。同时，A股板块间分化严重。一方面，以AI为代表的科技制造业和有色等周期（883436）板块增速迅猛。26Q1国防军工（885700）营收同比增超40%，有色金属（1B0819）超35%，电子超28%，是A股一季度领涨板块。另一方面，房地产（881153）业链、农林牧渔、食品饮料等板块受到价格拖累，营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政治局会议也可以看到，未来政策端仍将继续加码“新基建、科技自强和能源（850101）安全”等领域，上述题材的分化在短期内可能仍将持续。短期来看，资产价格高波动仍是常态，科技行情计价较为充分，后续可能进入资金博弈阶段；地缘风险未完全消散，能源（850101）化工（850102）和有色金属（1B0819）板块轮动迅速。

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