生意社05月15日讯

本周(5.11-5.15)，国内PVC市场维持震荡行情。期货受政策刺激大幅波动，现货维持刚需弱平衡，供需双弱格局未改，短期市场呈现筑底特征。

一、价格走势：期货“过山车”现货低位僵持

本周PVC期货主力合约走出剧烈震荡行情，现货同步跟随但波动幅度有限。截至5月15日15:00，期货主力合约报5027元/吨，周内振幅达4.1%；现货华东电石法SG-5主流报价4890-4980元/吨，周内波动不足百元，呈现“期货强波动、现货弱跟涨”特征。据生意社商品分析系统，华东电石法SG-5现货周跌幅在1.62%。

二、供需基本面：供应收缩有限需求持续低迷

供应端：春季检修降负乙烯法拖累明显

本周PVC整体开工率在7成左右，较之上周变化不大，供应压力仍然偏高。乙烯法开工率有所下降，主因乙烯原料价格偏高，企业亏损，只能通过降低开工率缓解压力。电石法开工率维持在7-8成，目前企业检修力度适中，对市场影响不大，未来供应方面无大变数。库存方面，社会库存维持较高水平，尤其是此前节日期间，市场出现一定累库，供应只增不减，倒闭企业价格调降。高库存和供应压力目前在需求相对低迷的情况下，很难得到有效缓解。

需求端：下游持续疲软出口韧性对冲有限

需求端仍是市场主要掣肘因素，本周下游平均开工率不足三成半，较上周明显下降，开工率创年内新低。PVC下游管材（884064）和型材等领域开工率普遍低于三成，主因房地产（881153）行业低迷，订单缩水严重。

内需疲软的同时，出口表现却差强人意。尽管此前出口退税取消，抢出口潮结束，但外部需求目前仍呈现出一定韧性。尤其是对印度出口居高不下。另外，海外装置陆续进去检修期，对中国PVC需求维持高位。外需一定程度上弥补了内需的不足，但总量上来看，难以扭转整体弱需求的格局。

三、成本端：电石价格低位乙烯法亏损扩大

本周电石价格仍在相对底部徘徊，据生意社商品分析系统，电石周涨幅在2.15%，但从曲线上来看，电石价格仍在阶段性的底部。成本支撑力度减弱。乙烯原料价格维持高位，乙烯法企业持续亏损，降负减产意愿强烈，企业只能收缩供应，但对整体市场形不成太大冲击。

四、后市展望

生意社PVC分析师认为，短期PVC市场将维持区间震荡筑底格局。供应端，春季检修持续，乙烯法开工率仍有下调空间，供应或延续收缩，但短期难以撼动市场高库存格局。需求端，终端淡季延续，尤其是房地产（881153）行业，需求仍是不利因素。总的来看，供需博弈情况下，近期PVC震荡区间或进一步收窄，弱势格局不变。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。