5月15日，美股指数期货延续下跌，道琼斯指数期货跌0.96%，标普500（SPX）指数期货跌1.24%，纳斯达克100（NDX）指数期货跌至盘中低点，跌幅1.78%。

当日，全球金属市场经历了全面抛售。从亚洲早盘到欧美时段，贵金属（881169）与工业金属（881168）集体崩塌。国内商品期货市场金银价格大幅下挫，沪银主力合约暴跌11.05%，收于19199元/千克；沪金主力合约下跌2.28%，收于1004.38元/克，均回吐本周全部涨幅。同时，铂跌超6%、钯跌超5%。有色金属（1B0819）板块无一幸免，沪锡、沪铜、沪镍、沪铝全面收跌。LME伦铜向下跌破13500美元/吨，最新报13488.23美元/吨，日内下跌3.23%。

海外市场同步下挫，现货黄金一度跌超2%，COMEX白银期货一度跌超8%，泰国期货交易所宣布暂停白银在线期货交易。

美国劳工统计局本周先后公布的4月CPI和PPI数据双双爆表——CPI同比增长3.8%，创2023年5月以来新高；PPI同比飙升至6.0%，为2022年12月以来最高水平。芝商所FedWatch工具显示，市场已基本排除2026年全年降息的可能性，甚至开始定价年底加息的概率。美元指数随之飙升，10年期美债收益率维持在4.4%上方，对不生息的贵金属（881169）构成直接估值压制。

光大期货指出，白银经历了一轮过山车行情。上半周受秘鲁发布能源（850101）危机紧急法令影响，市场担心白银供应量减少，价格大幅冲高。而本周后半周美国CPI、PPI数据相继发布，通胀压力显著增加，叠加美国4月零售销售同比增幅达4.9%，为近8个月来最强劲表现，市场对后续降息预期进一步降温，并催生加息预期，强美元对贵金属（881169）走势形成压制。此外，美参议院批准沃什担任美联储主席，沃什上台后通胀和降息问题无疑面临较大考验，市场关注其首次官方表态，表态前夕市场资金出于避险需求获利了结，白银减仓大跌，盘中跌幅一度超10%。

基本面来看，世界白银协会数据显示，2026年全球白银将连续第六年供不应求，供需缺口较2025年扩大15%，供给端脆弱性进一步凸显。与此同时，白银需求不断增加，工业属性已成为支撑银价的核心力量。除传统光伏领域外，未来全球将大力发展AI算力基础设施与新能源汽车（885431）及其配套设施，对白银的需求也非常高，且暂时无法用其他金属大幅替代。目前国内外交易所库存均处于近年低位，实物交割偏紧格局持续存在。在短期悲观情绪释放银价高位风险后，后续价格或仍有回升预期，重点关注矿端信息及宏观情绪走向。