【盘面回顾】上周五纸浆期货（SP）日盘震荡回落，夜盘先延续震荡下行，后回归低幅震荡；胶版纸（双胶纸）期货（OP）偏低震荡。
【现货市场】山东银星报价5060-5080元/吨（-20/-20），山东乌针、布针报价4680-4870元/吨（-20/-30），华南银星报价5150-5150元/吨（0/-50）。
【港口库存】根据钢联，截止5月15日，纸浆：港口库存229.9万吨（-7.2）；双胶纸原纸生产企业库存158.84万吨（+1.16）。
【南华观点】针叶浆现货市场报价下调，估值回落。事件性因素给期价带来短暂利多影响，但因此前提到的事件性因素更偏长期，短期实际影响相对较小，故当前期价回归基本面逻辑——现货市场需求仍维持疲弱，淡季属性明显，浆厂以稳出货为主。此外，中国港口库存上周明显回落，带来一定底部支撑。而从进口成本角度来看，智利Arauco公司5月木浆外盘报价，针叶浆银星持平于680美元/吨，相对维稳。总体来看，当前整体行情中性偏弱。
对于胶版纸期货而言，现货市场维稳，近来需求仍以刚需采购为主，虽南方地区出版招标陆续继续推进，但报价相对偏低，估值较弱；而江苏检修产线下周继续停机，供应小幅减少，带来一定支撑。生产企业库存屡创新高，带来一定利空影响。整体来看，市场行情中性偏弱，纸企挺价乏力。
对于后市而言，纸浆与胶版印刷纸期货短期仍有下行空间，但因期价已接近相对低位，可观察短期低多机会，中期可尝试高空策略。
