5月18日，沪银期货延续跌势，截至发稿，主力合约大跌逾9%，报18364.00元/千克，短线多头资金出现踩踏式抛售。

【消息面汇总】

美国4月CPI同比上涨3.8%，PPI同比大幅上升至6%，通胀数据全面超预期引发市场对二次通胀的担忧，美联储年内加息预期升温，美元指数连续反弹及美债收益率走高，对无息资产形成直接压制。

据一份官方通知，印度政府对白银进口实施了新的限制措施，将多个类别的白银产品从自由进口政策调整为限制进口政策。按照修订后的新规，银条、未锻造白银及半加工白银(包括银粉)的进口，现在必须获得政府批准。

世界白银协会数据显示，2026年全球白银将连续第六年供不应求，供需缺口较2025年扩大15%。

机构观点

南华期货（603093）：短期看在中东局势反复以及货币政策端尚无释放宽松信号甚至加息预期升温下，预计白银将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能，但中长期上行趋势未变，回调可视为中长期布多机会。

国泰君安（603977）期货：从中期来看，愈发需要关注当海峡谈判拖长对于经济的负面压制，目前来看，经济负面反馈进度更多呈现“结构性”、“预期侧”的特点，真实总体需求并不弱，尤其是在AI领头的行业处于高景气度爆发的状态。此状态未有改变，但是边际拉动效应正在递减。我们不改判断：贵金属（881169）继续处于两难境地，向上缺乏驱动，向下多发风险以周度级别高抛低吸为主。