北京时间周一（5月18日）欧盘时段，美元指数交投于99.116附近，现货白银目前交投于76.16美元/盎司，今日开盘于75.79美元/盎司，截至发稿白银价格最高上探76.89美元/盎司，最低触及73.80美元/盎司，基本面关注美国5月NAHB房产市场指数。

【基本面解析】

华侨银行策略师克里斯托弗·黄指出，白银近期回调幅度远超黄金。此前白银的上涨得益于多重因素：工业金属（881168）走强，以及AI驱动股市上涨的溢出效应——风险资产的涨势由AI相关个股引领。黄解释称，这种AI关联并非直接的需求故事，而是一个更广泛的风险偏好传导渠道：白银作为一种具备工业属性的贵金属（881169），从中受益。

然而，这也恰恰是白银脆弱性的根源。当美债收益率攀升、美元走强时，白银面临来自两个方向的压力：一方面，利率上升削弱了无息资产的吸引力；另一方面，对经济前景的担忧直接打击了工业金属（881168）需求预期。加之白银市场规模远小于黄金（可投资规模约为黄金的1/25），流动性相对不足，一旦资金流出，价格下跌的幅度和速度都会被显着放大。

另外此前，印度政府发布命令，将纯度99.9%及以上的银条以及所有其他半成品形态的白银划入"限制"类别，要求进口须事先获得政府批准。从需求端看，进口限制意味着，用于投资目的的白银进口将大幅减少，这直接冲击了白银需求的重要支柱。数据显示，流入白银ETF的资金已攀升至历史新高，而新政实施后，这部分需求面临显着萎缩的风险。

目前白银整体基调依然脆弱，除非美债收益率企稳，或者油价与地缘政治风险不再推动市场对更鹰派利率路径的重新定价。

【晚间白银交易策略】

银价保持短期看跌偏向，因其仍低于20日指数移动均线（EMA）78.59美元。

14日相对强弱指数（RSI）徘徊在44.77的低位，表明看涨动能减弱，强化了价格在77–79美元区间上方受阻、反弹可能遭遇卖压的观点。

下行方面，如果未能守住升序三角形模式上升边界约75.00美元，白银可能下探70美元区间，继而测试3月26日的低点66.71美元。上行方面，20日EMA78.59美元将是关键阻力位，需突破该位以缓解下行压力。若能持续站上20日EMA，白银价格有望上涨至80.00美元。