隔夜伦敦现货贵金属（881169）震荡偏强，现货金银比跌至58.2附近，现货铂钯价差至566美元/盎司附近。随着美伊谈判僵局不断消耗双方耐心，周一稍早特朗普称不考虑向伊朗作任何让步，并威胁恢复军事打击，但晚间却突然再次“踩刹车”，称推迟攻击是考虑到，目前正进行严肃的谈判，且在卡塔尔、沙特和阿联酋的领导人及盟友看来，双方终将达成一项协议，协议将明确伊朗不得拥有核武这一核心条款。另外，有媒体报导，特朗普将于周五主持沃什宣誓就职的仪式，关注沃什上台后的首次官方表态。当前贵金属（881169）市场正经历三重考验，一是美国经济表现韧性但面对二次通胀的威胁，降息预期再次倍受打击；二是美联储新任主席沃什即将上台，市场担心在当前通胀超预期下，其首次官方表态依然会偏鹰派，打击市场流动性预期；三是美伊停火协议处于“岌岌可危”状态，市场担心双方耐心消磨殆尽、重启战火，尤其是霍尔木兹海峡问题迟迟得不到解决下，对能源（850101）市场形成更大的冲击。无疑在当下由通胀顽固和美联储政策框架下，黄金面临较大压力，基于以上判断，建议投资者降低上半年金价预期，逢低多配但持仓不宜过重。虽然秘鲁紧急发令推动银价走高，但未形成实质影响前，难形成趋势性推动，后续银铂钯将继续跟随金价走势，企稳反弹的前提是黄金止跌回升。

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