【品种策略】锌：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球锌市供应脆弱性加剧，原料端紧缺和冶炼端事故频发导致成本支撑坚挺，但高库存限制价格上行，内外价差修复及出口窗口开启是库存去化关键，短期需等待国内冶炼端非计划减产兑现和库存下降。
南华期货（603093）	震荡	LME低库存及海外供应端扰动（如Kazzinc、秘鲁能源（850101）危机法令）支撑锌价上行，但国内现货接货乏力、库存高企及多头踩踏风险限制涨幅，短期沪锌预计偏强震荡为主。
银河期货	偏多	海外供应端减量和LME库存低位支撑锌价偏强，国内出口窗口打开预期增强，尽管国内基本面偏弱，但受外盘影响沪锌仍有上行空间。
正信期货研究院	偏空	国内精炼锌库存压力较大，需求端疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难，叠加全球基本面压力，中长期锌价承压。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽下降但仍高位。基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱。关注美伊战争、美元、冶炼产量及下游需求变化。
混沌天成研究	震荡	中东战事风险、中美谈判不明朗，秘鲁天然气（885430）管道破裂导致能源（850101）紧急状态，嘉能可和Nexa火灾减产，全球锌供应面临下行风险，国内需求验证中，锌价偏强震荡。