【盘面回顾】隔夜Comex铜收于6.336美元/磅，涨0.65%；LME铜收于13590美元/吨，涨0.26%。沪铜主力最新报价收于104620元/吨，涨0.51%；国际铜收于92730元/吨，涨0.5%。主力收盘后基差为-210元/吨，较上一交易日跌1180元/吨，基差率为-0.2%。沪伦比7.7，前值7.49。
【产业信息】1、上期所铜期货注册仓单102153吨，较前一日增加3254吨；LME铜库存393400吨，较前一日减少2325吨；LME铜注册仓单327875吨，较前一日减少300吨，注销仓单65525吨。COMEX铜库存627195吨，环比增加1849吨。
2、昨日沪铜延续高位下滑态势，但整体幅度相对有限，下游采购依然有畏高情绪抑制需求，交割后市场仓单流动暂未见明显增长，对现货稍有支撑。上海金属网1#电解铜报价上海金属网1#电解铜报价103880-104360元/吨，均价104120元/吨，较上交易日下跌1560元/吨，对沪铜2606合约报贴40-贴20元/吨。截止中午收盘，升水铜报贴40-贴20元/吨，平水铜报贴80-贴50元/吨，湿法铜报贴120-贴100元/吨，非注册铜报贴170-贴150元/吨。
3、5月18日国内市场电解铜现货库存26.07万吨，较11日增0.44万吨，较14日增0.30万吨；上海库存20.18万吨，较11日增0.17万吨，较14日增0.03万吨；广东库存1.75万吨，较11日增0.15万吨，较14日增0.07万吨；江苏库存3.72万吨，较11日增0.08万吨，较14日增0.19万吨。国内社库周内继续表现累库，其中各市场均有不同程度增幅；近期铜价冲高回落，下游企业接货情绪仍相对谨慎，市场消费（883434）有限，仓库出库量亦表现减少；虽国产货源到货依旧不多，但上海市场进口铜仍有所到货补充，因此整体库存继续增加。
4、海关总署最新数据显示，2026年4月，中国未锻轧铜及铜材出口量为120410吨，同比下降21.8%；1-4月未锻轧铜及铜材累计出口487897吨，同比增长28.1%。 2026年4月，中国未锻轧铜及铜材进口量为45万吨，同比增长3.3%；1-4月未锻轧铜及铜材累计进口量为157万吨，同比下降9.8%。
【南华观点】当日夜盘有色金属（1B0819）板块资金小幅流入，多数品种反弹，南华投研通平台资金流向显示，多空继续减仓，稳健席位净多持仓明显回落，散户多头跑得更快。技术面去看，昨日期价跌至周报提示的103000-104000支撑区间，走势符合预期。且105000-106000上方压力较大，投机者可轻仓低买高卖；产业套保者依托支撑区间逢低买入补充库存，不建议囤货。
