5月20日，现货黄金日内涨超0.5%重返4500美元/盎司上方。现货白银涨超1%报74.56美元/盎司。美油、布油继续短线下挫。

期市早盘开盘，国内期货主力合约涨跌互现。涨幅方面，欧线集运涨超2%，原油、沥青、燃油、丙烯、聚丙烯等涨超1%。跌幅方面，沪银跌超3%，铂、钯跌超2%，纯碱（884022）、沪金、沪锡、PVC、碳酸锂跌超1%。

中心证券最新研报指出，随着美以伊冲突的持续演化，霍尔木兹海峡解封仍没有清晰的时间表，导致原油价格维持在高位。若未来通胀更高，美联储降息可能更加困难，影响大宗商品市场的牛市。但我们通过对美联储新主席表态的分析，判断美联储面对高通（QCOM）胀的反应可能会更不灵敏，政策组合可能是“先降息，后缩表”。年内商品市场可能迎来通胀+宽松的利好环境。叠加多数商品普遍面临供需不平衡的利多基本面，我们认为年内商品牛市值得期待。