【原料及现货】截至5月19日，杯胶67.80（0）泰铢/千克，胶乳84.00（0）泰铢/千克，云南胶水16900（0）元/吨，海南国营胶水18900（0）元/吨，青岛保税区泰标2290（+15）美元/吨，泰混17200（+50）元/吨。

【轮胎开工率及库存】截止到5月14日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.67%，环比+30.78个百分点，同比+3.46个百分点；随着“五一”假期结束，检修样本企业于6日左右陆续复工复产，企业外贸订单表现尚可，带动本周样本企业产能利用率明显提升。中国全钢轮胎样本企业产能利用率为68.56%，环比+21.27个百分点，同比+8.68个百分点；节后检修样本企业快速复工复产，企业外贸订单表现尚可，加之前期成品库存储备低，带动本周样本企业产能利用率明显提升。山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。截至到5月14日，半钢轮胎样本企业平均库存周转天数在44.62天，环比+0.97天，同比-0.78天；全钢轮胎样本企业平均库存周转天数在40.1天，环比+1.22天，同比-2.26天。

【资讯】QinRex据中国海关总署5月18日公布的数据显示，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数计算，出口量达23,738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%

【逻辑】供应方面，海内外产区增量预期逐步落地，上游工厂抢收原料情绪明显回落，胶水价格同步下行。当前原料价格依旧处于高位，天然橡胶成本支撑力度仍在。需求方面，多数半钢胎企业开工维持稳定，个别企业为缓解库存压力，适度调整生产，整体稳中偏弱运行。部分企业月初上调产品价格，然下游拿货情绪减弱，出货进一步转弱，为控制高成本压力，部分企业控制低利润产品产出，导致常规型号缺货现象走高，限制整体出货节奏。综上，考虑到今年下半年的厄尔尼诺天气影响，原料价格回调空间有限，胶价下方强成本支撑，可考虑回调至17500-17000区间逐步布局多单，关注后续产区物候变化。

【操作建议】回调至17500-17000区间逐步布局多单

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