央广网北京5月20日消息(记者邹煦晨)国盛证券（002670）发布研报表示，随着旺季临近，“更快的旺季去库速度，更高的涨价斜率”有望上演。在当前动力煤全产业链整体库存偏低的背景下，一旦需求启动，去库斜率有望明显加快，与之对应的是更高的煤价上涨斜率，仍看好旺季煤价破千。

在2026年5月10日，国盛证券（002670）研报便提出“潜龙暂屈回头望，蓄力重升不可当”，对煤价和板块进行概述，认为在行业运行底层逻辑未变的背景下，趋势未变，每一次的调整均是布局的机会。

根据研报，当下煤炭（850105）价格仍是易涨难跌。一方面，近期铁路发运费用密集调整(收回部分下浮优惠)，集港成本明显抬升，后续发运成本与港口价格或再度回归倒挂，对价格形成支撑；一方面，受国际能源（850101）价格以及印尼出口受限影响，国际煤价远期价格依旧坚挺，外加国际海运费维持高位，进口煤到货成本高企，与内贸煤价格依然处于倒挂状态，进一步支撑国内煤价。

展望未来，随着旺季临近，“更快的旺季去库速度，更高的涨价斜率”有望上演。研报表示，按照往年经验，电厂日耗多于5月中旬前后见底，后续随着气温走高，旺季需求逐步启动，日耗亦触底攀升。在当前动力煤全产业链整体库存偏低的背景下，一旦需求启动，去库斜率有望明显加快，与之对应的是更高的煤价上涨斜率，仍看好旺季煤价破千。

选股方面，尤其重点关注布局海外&煤化工（884281）占比较高&销售结构以现货为主&有成长空间的兖矿能源（600188）。此外，除了煤价作为驱动行情的行业贝塔外，个股层面，遵循“绩优则股优”策略。随着2026年一季度业绩披露完毕，结合扣非归母净利同比正增长&静态估值相对偏低考虑，重点推荐新集能源（601918）、昊华能源（601101）、山煤国际（600546）、潞安环能（601699）等。

受印尼减产&美伊冲突影响，海外煤价开启上行趋势，重点关注在海外布局的煤炭（850105）公司：力量发展（HK1277）(布局南非)、兖煤澳大利亚（HK3668）(布局澳大利亚)、中国秦发（HK0866）(布局印尼)。

自3月初美伊冲突以来，油气价格暴涨，多数国内化工（850102）品主力合约(如甲醇、丙烯、乙二醇等)自低点已普遍上涨超40%，国内煤化工（884281）盈利明显增厚。重点关注煤化工（884281）占比相对较高的广汇能源（600256）、中煤能源（HK1898）、中国旭阳集团（HK1907）等。

同时，需注意在建矿井投产进度超预期、下游需求不及预期、安检力度不及预期等风险。