昨日，商务部美大司负责人解读中美经贸磋商初步成果。在扩大农产品（850200）贸易方面，负责人表示，经过磋商，双方就推动解决双方部分农产品（850200）非关税壁垒和市场准入问题达成一系列积极共识，并原则同意将相关产品纳入对等降税框架安排，同时还设定了扩大农产品（850200）双向贸易的指导性目标。
宏观层面有利多预期，目前豆市情况如何？后市怎么走？
方正中期期货农产品（850200）研究员王亮亮表示，目前美豆进口到岸升贴水报价比巴西高1美元/蒲式耳，年内大规模进口美豆的可能性不大。
中州期货农产品（850200）研究员吴晓杰表示，2026/2027年度美豆虽预估产量在44.35亿蒲式耳(历史次高)，但受生物柴油需求拉动，美国国内压榨预期大幅上调至27.5亿蒲式耳，期末库存下调至3.1亿蒲式耳，供需平衡大幅收紧。
“值得注意的是，受南美竞争及关税影响，国内自美国进口的大豆（885810）今年一季度同比大幅下滑70.51%。”徽商期货农产品（850200）研究员刘冰欣补充说。
国内市场方面，吴晓杰分析称，当下的供需错配让现货端感受到了明显的“寒意”。5月起南美大豆（885810）集中到港，油厂开工率稳步回升，豆粕产出持续增加。截至5月19日，华东豆粕现货基差已下探至-140元/吨，供应宽松压力逐步凸显。
刘冰欣告诉期货日报记者，由于二季度南美大豆（885810）大量到港，油厂开机率较高，而下游养殖需求不佳，豆粕基差已由正转负。不过，由于当前价格较为“亲民”，近期油厂提货量尚可。对于菜粕市场，刘冰欣提醒，虽然新季菜籽即将上市，但未来10天江淮等地的大范围降雨可能导致油菜倒伏，预计今年菜籽质量较差，价格将维持偏低水平。
展望后市，王亮亮认为，随着天气转暖，饲料养殖消费（883434）环比向好，近期主流油厂豆粕成交回暖，沿海库存连续下滑。在估值不高及市场情绪好转的背景下，叠加美豆走强的利好，豆粕主力合约价格或将震荡上涨。
吴晓杰表示，现货市场核心矛盾在于供应宽松。在南美大豆（885810）持续到港的背景下，豆粕现货价格将延续震荡偏弱走势，基差承压运行。
刘冰欣表示，强降雨或影响夏收粮油作物，预计菜粕价格难有起色。建议下游贸易和饲料企业逢低点价，个人投资者应理性追涨。
