最近玻璃期货市场一片惨淡。FG主力合约持续下跌，已经跌破生产企业的成本线，有的朋友会问，跌破成本能不能抄底？今天我们来具体分析一下。我有一个专注于交易交流的圈子，会实时跟进行情变化。如果你对这样的交流感（885879）兴趣，欢迎来我圈子里坐坐，获得更及时、更聚焦的行业内容：点击这里进入小程序

玻璃的持续下跌主要因果是需求持续萎缩而供应却没有减少。玻璃70%以上的需求来自房地产（881153）行业，去年以来房地产（881153）竣工面积持续大幅下滑，新开工项目锐减，玻璃深加工企业的订单量同比下降超过30%，部分中小型加工厂已经处于半停工状态。

供应端，玻璃的供给弹性非常差，目前国内浮法玻璃在产生产线约300条，日熔量维持在16万吨附近，虽然较前期高点有所回落，但绝对值仍处于历史高位。而玻璃窑炉的设计寿命通常在8到10年，一旦点火投产，最理想的情况是要连续运行5到8年才安排冷修。中途如果随意停产，不仅需要承担巨额的冷修成本，还会面临重新点火时的技术风险和额外费用。让生产企业宁愿亏损也要坚持生产。

成本端的支撑力度不断弱化。玻璃生产成本中，纯碱（884022）占比约30%，天然气（885430）或煤炭（850105）占比约40%。近期纯碱（884022）价格从高位大幅回落，天然气（885430）价格和动力煤价格都处于相对低位，虽然玻璃的完全成本虽然已经低于大部分企业的生产成本，但成本线本身也在不断下移，成本支撑力度不强。

总之，我认为玻璃跌破成本线不等于见底。成本线是动态的，也在不断下移，企业也不会轻易停产，供应收缩的时点还没到来呢。操作上，建议不要盲目抄底，等待真正企稳信号出来，后续我会在圈子里持续跟踪。如果你对玻璃这个品种感兴趣，不妨给我们留言，咱们一起探讨探讨。

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