生意社05月21日讯

据生意社监测数据显示：5月中旬以来，豆粕行情走弱，振荡下跌为主。5月13日，豆粕市场均价2992元/吨，5月20日，豆粕市场均价2962元/吨，价格下跌1%。

影响本轮豆粕行情的主要因素

供应面：主产国巴西大豆（885810）丰产，产量预估1.8亿吨。原料进口大豆（885810）数量大增，5-7月月均到港1000万吨。5月中旬大豆（885810）油厂开机率超60%，豆粕库存趋紧局面陆续缓解，供应端依旧宽松为主。

需求面：终端生猪自繁自养头均亏损400-450元，能繁母猪去化，饲料企业低库存、随用随买。肉鸡微利，蛋鸡存栏下滑，增量需求有限。水产养殖（884006）旺季将至，菜粕/棉粕替代增加，豆粕占比下降。终端豆粕需求疲软，打压豆粕行情。

成本端：美豆低位震荡，托底内盘。CBOT美豆5月维持1170-1220美分/蒲，巴西雷亚尔升值+美豆种植成本高，下行空间有限。

技术层面预测根据生意社商品行情分析系统中，豆粕的价格走势图可以看出，关键指标：5月13日均线上穿20日均线，10日均线在20日上方，均差缩小，表明上涨减速。预计5月末豆粕的价格上涨概率很大。

辅助指标：5月中旬，豆粕价格处于10日中位，20日中位，30天中位。说明长期来看，豆粕行情仍有上涨空间。

综上所述：供需面上，巴西大豆（885810）丰产，进口大豆（885810）到港量增加，供应宽松。需求面，终端养殖行业亏损，需求平平。供应宽松，需求疲软，外盘天气题材或将拉动期货行情。技术层面可以看出：5月中旬豆粕行情处于中低位，跌幅空间有限，远期上涨动力十足。因此，5月末豆粕行情整体或将小幅反弹，振荡上涨为主，预计价格在2900元/吨-3100元/吨之间。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。