本周PVC市场重心持续下滑，价格不断创出近期新低，市场关注度随之明显提升。在价格持续走弱的背景下，市场参与者对后期走势的分歧有所加大，但短期核心驱动，我认为主要来自市场对后期供应宽松局面的担忧。

从基本面来看，当前PVC市场呈现“供应减量、需求萎缩”的格局。一方面，受利润压缩及装置检修影响，开工率维持低位，供应端有所收缩；但另一方面，终端需求持续疲软，其下滑速度已超过供应收缩的幅度。随着远期雨季来临，传统淡季将至，下游管材（884064）、型材等主要消费（883434）领域开工难有起色，供需矛盾并未得到实质性缓解。与此同时，社会库存依然充裕，行业整体去库压力明显大于往年同期。值得注意的是，尽管近期供应端已出现减量，但库存去化依然缓慢，这从侧面印证了需求端的问题远比供给端更为严峻。

基于以上逻辑，我认为短期价格并非“底部确认”，而是处于持续“低位寻底”的过程，基本面供应宽松的局面仍在延续。需要清醒认识到：真正的拐点信号，不是供应端的被动收缩——因为低开工本身并不等于供需改善——而是库存出现持续、显著的环比下降。只有库存真正进入去化通道，市场才可能从“低位寻底”转向“底部确认”。在此之前，盘面的任何反弹都更像是空头回补或情绪扰动，缺乏来自基本面的实质性支撑。因此，短期不宜盲目抄底，应重点关注库存变化节奏以及需求端是否出现边际改善信号。

写作日期：2026年5月21日