【现货】

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5800元/吨；广西5950元/吨；宁夏5700元/吨；贵州5900元/吨。

【期货】

截止5月21日收盘，锰硅主力合约-0.07%（-4），收于5908元/吨。

【成本】

内蒙成本5925元/吨，广西生产成本6345元/吨，内蒙生产利润-125元/吨。

【锰矿】

锰矿现货震荡偏弱运行，锰硅价格持续承压下，压价态势增强，锰矿价格继续走弱。天津港（600717）半碳酸成交38.2元/吨度左右，澳矿主流成交价41元/吨度左右，加蓬矿主流成交价41.8元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量15.81万吨，较上周环比下降62.83%；澳大利亚发运总量11.23万吨，较上周环比下降31.37%；加蓬发运总量16.31万吨，较上周环比下降19.83%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿43.22万吨，较上周环比上升37%；澳大利亚锰0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿20.08万吨，较上周环比上升100%。截至5月14日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为132.16万吨，南非到中国的海漂量为47.59万吨；澳大利亚到中国的海漂量为17.91万吨；加蓬到中国的海漂量为9.96万吨。

库存方面，截至5月15日，中国锰矿总库存517.7万吨，同比+3.5万吨，其中天津港（600717）锰矿库存402万吨，环比+7.5万吨。钦州港库存115.5万吨，环比-4万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率30.53%，较上周减0.23%；日均产量24837吨，减575吨。周度产量173859吨，环比上周减2.26%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求（70%）119550吨，环比上周增0.59%；247家日均铁水产量239.33万吨，环比+0.42万吨；高炉开工率83.52%，环比+0.26%；高炉炼铁产能利用率89.72%，环比+0.16%；钢厂盈利率64.07%，环比+3.9个百分点。

【观点】

昨日锰硅主力合约震荡运行，基本面压力在于供需偏宽松，但现阶段价格承压后供应增长也得到压制。具体来看，本周锰硅供应环比下滑，现货持续下行带动产区利润走弱，但锰矿价格走弱为厂家让利。产区利润依旧承压，目前除内蒙外其余地区亏损压力相对偏大，对复产速度形成压制。需求方面，铁水产量环比小幅微增，维持在高位水平。受西南地区限产以及出口排单影响，短期铁水增速放缓。成材供需矛盾有限且终端需求边际增速放缓，预计短期炼钢需求持稳运行。成本方面，锰矿供需维持平衡态，供应环比走低，南非发运环比转弱。目前锰矿港口现货已经回落至年内偏低位，考虑全球采矿成本以及海运费的上涨，锰矿价格进一步下行的空间有限，对锰硅价格形成支撑。综合来看，锰硅供需依旧偏过剩，成本端锰矿依旧存在支撑，在需求边际增长放缓以及库存仍处于高位的情况下，锰硅供应依旧是压制价格的核心因素。短期价格缺乏反弹驱动，预计锰硅价格承压运行，区间参考5700-6000。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。