【现货】

主流矿粉现货价格：日照港（600017）PB粉-9至765元/湿吨，巴混-9至829元/湿吨，卡粉-3至896元/湿吨。

【期货】

截止5月21日收盘，铁矿主力合约-1.07%（-8.5），收789.5元/吨。

【基差】

最优交割品为IOC6。PB粉和巴混仓单成本分别为818元和851元。09合约PB粉基差28.8元/吨。

【需求】

本期247家日均铁水产量240.81万吨，环比+1.48万吨；高炉开工率84.14%，环比+0.62%；高炉炼铁产能利用率90.28%，环比+0.55%；钢厂盈利率63.20%，环比-0.87个百分点。

【供给】

本期全球发运环比小幅回升，非主流方面显著下滑。全球发运量3205.5万吨，环比增加346.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2573.1万吨，环比增加281.2万吨。澳洲发运量1863.0万吨，环比增加39.8万吨，其中澳洲发往中国的量1503.0万吨，环比减少65.7万吨。巴西发运量710.1万吨，环比增加241.4万吨。45港口到港量2699.3万吨，环比增加411.6万吨。

【库存】

截至5月21日，45港库存16400.78万吨，环比-101.15万吨；钢厂进口矿库存8827.43万吨，环比+50.59万吨。

【观点】

昨日铁矿主力合约震荡偏弱运行。昨日五大材表需走弱且不及去年同期，产量回升下去库斜率放缓，但短期铁矿多空因素交织。供应端，上周铁矿发运量环比大幅增长，巴西降雨影响消除，同时矿山财年冲量以及非主流矿山持续发力的情况下，供应边际走强，到港量均值或将在2550-2650区间内。需求方面，铁水产量环比小幅微增，突破240万吨水平，钢厂盈利情况略有走弱。基于未来出口韧性，短期铁水产量仍有望维持高位，但边际增长空间有限。库存方面，到港中枢回升下港口库存去化持续放缓，本周尽管港口库存下滑，但压港量大幅增加，全口径库存环比回升。钢厂维持低库存策略，库存水平处于历史同期低位。综合来看，铁矿石供给边际走强、铁水增速放缓的供需转弱格局，但美伊冲突扰动持续，海运费、铁水维持高位矿价仍有支撑。关注美伊协商情况，基差低位下铁矿上方承压。预计09合约维持震荡偏弱运行，现阶段海运费水平下，下方支撑暂参考780左右。

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