进入5月份后，生猪价格变动幅度十分微弱，价格跌幅较小，受此影响，养殖利润变化空间亦相对有限。随着前期产能开始震荡回落，后期生猪市场行情有上涨空间；而头均饲料成本变动空间较小，生猪价格对盈利有更为直接的影响作用，卓创资讯（301299）预计后期生猪自繁自养盈利或跟随回暖。

1.5月猪价及养殖盈利磨底震荡，涨跌趋势不明显

2026年1-4月上半月生猪价格震荡下降，4月下半月低位反弹后，5月份出现磨底盘整态势，变动微弱。根据卓创资讯（301299）监测，截至21日，5月份全国瘦肉型生猪交易月均价9.57元/公斤，与最高点相比仅相差0.10元/公斤，与最低点相比仅相差0.07元/公斤；生猪自繁自养盈利月均值-302.94元/头，与最高点相比相差14.49元/头，与最低点相比仅相差8.93元/头。

2.产能开始回落，政策或加速去产能进程

根据卓创资讯（301299）监测的196家中大型样本企业的能繁母猪存栏量及生猪存栏量显示，未来生猪供应或出现下降态势。能繁母猪影响的是10个月后的生猪出栏量，因此2026年6-12月份生猪出栏量走势对应的是2025年8月份-2026年2月份的能繁母猪存栏量。根据卓创资讯（301299）监测，该时段能繁母猪存栏量呈震荡下滑走势，截止到2026年2月份，样本企业能繁母猪存栏量累计下滑2.62%，对应6-12月份生猪理论出栏量的累计减幅。

而由于PSY及MSY指数的不断提升，能繁母猪生产效率提高，生猪存栏量减幅或小于能繁母猪减幅。生猪存栏量与4个月后的生猪出栏量相关度最高，因此2026年2-8月份的生猪存栏量对应2026年6-12月份生猪出栏量。从生猪存栏量及预测趋势来看，卓创资讯（301299）预计2-8月份生猪存栏量或累计下降1.17%，生猪出栏量实际降幅或收窄。

但从政策面来看，头部企业或继续去产能。2026年5月农业农村部发布的能繁母猪正常保有量目标调整为3750万头，目的是减少过剩产能，把行业供需调至紧平衡区间，平抑猪价大幅涨跌、平稳猪周期（883436），这对明年长周期（883436）行情或有明显影响。而从今年行情来看，养殖端或加速出猪，继续减重，生猪出栏量提前释放，对后期供应减少有一定支撑作用。

3.饲料成本变动较小，后期盈利仍主要受猪价影响

生猪养殖（884275）盈利主要受生猪养殖（884275）收入及生猪养殖（884275）成本影响，而生猪养殖（884275）收入主要影响因素是生猪价格，养殖成本则主要是饲料成本。目前卓创资讯（301299）预计未来7个月生猪头均理论饲料成本或先增后减，幅度较小，累计微增0.35%，对生猪养殖（884275）利润的影响度较小。而从生猪价格来看，市场行情或呈现震荡上涨态势，12月均价预计涨至12.23元/公斤，与5月份相比预计增长28.06%，对盈利的影响度更为明显，预计养殖盈利或陆续提升。

4.拐点或即将出现，自繁自养亏损情况或陆续改善

根据对生猪价格、饲料成本、交易均重等因素的预判，卓创资讯（301299）预计6-12月份生猪自繁自养盈利或震荡增加，亏损值逐渐减少，并于四季度末扭亏为盈。

从具体走势来看，6-9月份生猪价格或在供应陆续减少的情况下上涨，自繁自养盈利或呈现震荡增加态势，其中9月份月均值或增至-68.77元/头，接近成本线。而10月份受国庆假期出猪量受限影响，国庆后日均生猪出栏量或增加，且10月份需求增量有限，猪价或短线回调，自繁自养盈利或跟随下滑。随着供应的继续减少，以及消费（883434）旺季的到来，11-12月份自繁自养盈利或再度回暖，并于12月份扭亏为盈，届时预计成本线为11.99元/公斤，而生猪月均价预计为12.23元/公斤，月均生猪自繁自养盈利为30.09元/头。