生意社05月23日讯

据生意社商品行情分析系统显示，本周(5.16-5.23，下同)铁矿石市场呈现震荡下跌态势，黑色系共振走弱，矿价重心明显下移，高位博弈格局被打破。截至23日，生意社铁矿价格指数为780.78，环比下行2.12%，具体如上图。本周矿价下跌呈现“成本预期松动叠加需求走弱”的双重驱动特征。成材价格率先回调，成本支撑逻辑边际减弱，市场情绪从前期偏强乐观转向谨慎偏空。周内黑色系共振下跌，铁矿石在原料端跌幅相对明显，显示前期累积的多头溢价正在被逐步挤出。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至5月22日，全国45个港口进口铁矿库存为16400.78万吨，环比减少101.15万吨；日均疏港量为324.66万吨，周环比增加1.8万吨；在港船舶数119条，周环比增加10条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8827.43万吨，周环比增加50.59万吨。库存端本周延续去化但动能明显减弱。截至5月15日，45港库存16501.93万吨，环比减少24.78万吨，连续四周去化但降幅持续收窄。日均疏港量322.86万吨，周环比增加12.92万吨；5月份港口库存将重回累库阶段，回升至1.76亿吨左右。1.65亿吨的港口库存绝对水平仍处于历史同期高位，对矿价的压制作用远未解除。

供应方面，截至5月18日，本周全球铁矿石发运总量2859.4万吨，环比减少489.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2291.9万吨，环比减少460万吨。澳洲发运量1823.3万吨，环比减少42.6万吨，其中澳洲发往中国的量1568.7万吨，环比减少101.9万吨。巴西发运量468.7万吨，环比减少417.3万吨。本周澳洲发运、巴西发运大幅缩减。供应收缩主要受巴西发运骤降影响(环比减少417.3万吨)，更多体现为短期扰动而非趋势反转。后期随着澳洲飓风季等季节性扰动结束，5月下旬至6月将迎来海外矿山传统发运冲量期。在澳巴雨季影响基本结束、矿山财年冲量以及非主流矿山持续发力的背景下，5月铁矿石供给环比增加超1000万吨，同比再创新高，到港量均值或将在2550—2650万吨区间内运行。5月铁矿石进入供给旺季，BHP补量、西芒杜项目进展加速、委内瑞拉产量增速超预期等因素推动供给扩张。全球供应宽松的中期格局并未改变。

需求方面，截至5月22日，钢厂高炉开工率84.14%，周环比上升0.62%；高炉炼铁产能利用率90.28%，周环比上升0.56%；钢厂盈利率63.2%，环比下降0.87%；日均铁水产量240.81万吨，环比增加1.48万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为296.24万吨，环比增加1.74万吨。利润修复下钢厂生产积极性尚可，对铁矿石形成刚性需求支撑。但多个指标显示铁水即将见顶：一是铁水连续数周增长已基本停滞，检修数据显示后续检修影响量将小幅增长；二是电炉与高炉的利润分化、成材端需求季节性走弱预期上升；三是4月份国内基建、制造业投资环比大幅回落，5月份国内终端用钢延续走弱，终端用钢需求难以看到好转。此外，5月上旬重点钢企钢材库存量1688万吨，环比上一旬增长9.4%，库存压力累积将压制钢厂生产意愿。

废钢方面，本周废钢市场呈现先涨后跌、整体重心小幅上移的走势，但周中价格冲高后回落，多空博弈特征明显。综合多空因素分析，当前废钢市场处于“供给偏紧、需求稳定、成本有支撑”的相对均衡状态，但驱动因素均已出现边际减弱的迹象。预计下周废钢市场窄幅震荡、温和调整运行，南北走势延续分化，整体上行空间有限，涨跌幅度均相对温和。

综上所述，生意社数据师认为，当前铁矿石市场正处于从旺季供需平衡向淡季宽松格局切换的关键窗口。短期看，铁水产量维持高位仍提供底部支撑，但上行动能已明显减弱；中期看，供应增量明确、需求见顶回落、库存由降转升的三重压力将逐步兑现。预计矿价短期延续偏弱震荡，中期承压下行风险加大。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势：

一、10日均线(铁矿石现货)下穿20日均线，且处在20日均线下方时，说明铁矿行情走向下跌行情，短期内处于反向扩大趋势。

二、结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在铁矿石价格处于一年中低位/中低位/中位，说明价格涨跌都有可能，处于年内中间位置。

综上所述，现在铁矿石价格处于一年位置的中位位置，上涨或者下跌空间都有，但价格均线已经下穿，表明铁矿石走势短期处于下行趋势。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。